2024年,黄金市场价格大幅上涨,主要受美联储降息周期、全球经济增速下滑、地缘政治紧张局势等因素影响。上半年,美国经济降温、通胀下滑,叠加美联储降息预期增强,推动金价突破上行。下半年,美联储降息靴子落地,“特朗普交易”模式下美元走强,金价进入调整阶段。全球地缘政治形势严峻,俄乌冲突和中东巴以冲突升级,避险需求支撑金价。
2025年,特朗普2.0时期,逆全球化加速,全球经济面临更大不确定性。美国经济仍具韧性,降息持续,但国债增速加快,可能放缓降息节奏。欧元区经济增速料将略低于预期,中国将面临关税上调,政策制定者将提供更多宏观刺激政策。全球主要地缘政治风险包括俄乌冲突和中东局势,均存在新的变数。
2025年,黄金仍为最值得关注的资产之一。黄金供需结构对金价构成支撑,供给弹性不大,需求依然旺盛。全球经济碎片化加速,全球债务货币化或成趋势,增加了黄金的避险需求。中长线逻辑仍在,2025年黄金仍将延续上涨趋势,其作为财富保值工具的地位有所巩固,在资产配置组合中仍为最值得关注的资产之一。