2025年全球投资展望报告

2025 全球投资展望

宏观前景和市场影响

• 全球经济将更加动荡和分裂，政策不确定性、保护主义和地缘政治紧张局势将导致更高的波动性。
• 结构性更高的通胀将对中央银行构成挑战，限制其宽松周期，并可能影响经济增长和利润。
• 新兴市场和前沿市场预计将表现出不同的增长模式，新兴市场增长溢价预计将增加。
• 全球增长模式正在发生变化，美国经济增长预计将放缓，而亚洲和前沿经济体预计将经历更高的增长速度。
• “多极世界”的背景下，地缘政治紧张局势可能破坏增长、利润和通胀前景，市场波动可能迅速提升。
• 替代资产类别，如私人信贷，可以作为多元化的重要来源。

情景分析

• 基线情景：全球经济增长温和，滞留的通胀担忧导致中央银行适度降低利率，轻微的贸易政策调整和地缘政治干扰。
• 替代情景：更为激进的财政和贸易政策，伴随更广泛的地缘政治动荡，短期内可能提振美国经济增长，但长期前景仍充满不确定性。

市场影响

• 欧洲支持那里的久期资产，并且持续的增长推动了名义利润的增加。
• 新兴市场（EM）和非美国发达市场（non-US DM）仍具有强劲的价值投资案例。
• 较短期限的信贷产品，如资产支持证券（ABS），具有一定的吸引力。
• 浅的降息周期和趋同的增长可能会导致市场的轮换。
• 世界高端经济增长率将集中在亚洲和前沿经济体，印度将继续保持最快的主要经济体增长速度。
• 美国估值被拉伸的情况下，广泛的利润增长可能会促使美国股市的资金流向被忽视或防御性的行业。

关键主题

• 私人信贷： 尽管近期关于私人信贷风险的头条新闻，但现有证据表明违约率相对保持稳定，未来仍有巨大的增长潜力。
• 新兴市场 (EM)： 美联储降息和中国刺激措施，加之资产估值大幅折扣的起点，意味着新兴市场各类资产在今年表现良好。进入2025年后，这一背景几乎没有发生变化。
• 中国经济发展政策： 中国政府正在实施各种政策，旨在缓解房地产市场疲软、地方政府债务沉重以及银行业受到密切关注等经济挑战。
• 小盘股投资的微妙之处： 小盘股长期以来一直被视为寻求增长和更高潜在回报投资者的有希望的途径，但需要采取细致入微的方法以实现预期的投资组合目标。
• 材料： 材料需求预计将呈指数级增长，这得益于脱碳投资周期和我们生活方式的变化。去碳化也与其他长期主题如数字化转型和城市化重叠，材料行业在这几个方面发挥着至关重要的作用。

结论

• 2025年，投资者需要为市场波动做好准备，并关注当地基本面并灵活应对。
• 新兴市场和前沿市场预计将表现出不同的增长模式，新兴市场增长溢价预计将增加。
• 小盘股投资并非一刀切，需要采取战术性的方法来在分散化的投资组合中融入小型资本股票。
• 在去碳化世界的背景下，转型资源的重要性显而易见，这一需求既源于减排需求也与适应性需求相关。