尿素周报

本周概要

• 尿素周评：上周UR05下跌1.17%，收于1799，合计增仓约1500张。技术面显示，UR主力合约运行于20日均线上方，偏强。
• 大越五大指标：主力持仓净空，高胜率席位持仓净空。
• 基差：UR主力合约基差-49，偏空。
• 基本面：年初以来尿素盘面反弹，供应端日产高企，库存高位去库；需求端边际好转，复合肥开工率快速上升，农业需求回暖。主力合约价格底部已形成，但近期冲高后成交转弱，预计走势震荡。

期现走势

• UR期现价格及基差图显示，基差主力收盘现货呈波动趋势。

供需平衡表

• 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | PP进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速
• ---- | ---- | -------- | ---- | -------- | ------------ | ---------- | -------- | ---------- | --------
• 2018 | 2245.5 | 19.6% | 1448.3 | 18.6% | 2405.19 | 23.66% | 2405.19 | 20.19% |
• 2019 | 2455.5 | 8.9% | 2240.48 | 17.9% | 2727.94 | 37.86% | 2713.74 | 12.8% |
• 2020 | 2825.5 | 15.5% | 2580.98 | 19.3% | 3200.13 | 17.9% | 3200.13 | 17.9% |
• 2021 | 3148.5 | 11.4% | 2927.99 | 10.7% | 3280.43 | 35.7% | 3282.51 | 12.6% |
• 2022 | 3413.5 | 8.4% | 2965.46 | 10.2% | 3300.83 | 44.6% | 3291.95 | 30.3% |
• 2023 | 3893.5 | 14.1% | 3193.59 | 38.4% | 3486.72 | 44.65% | 3486.69 | 5.9% |
• 2024E | 4418.5 | 13.5% | 3425 | 36.09% | 3785.51 | 37.78% | 3778.25 | 58.4% |
• 2025E | 4906 | 11.0% | - | - | - | - | - | - |

库存

• 尿素综合库存图显示，库存水平波动。

开工率

• 尿素开工率图显示，开工率呈上升趋势。

利润

• 尿素生产现金流图显示，固定床、气流床、天然气利润波动。

进出口

• 尿素出口利润图显示，出口利润波动，出口量呈上升趋势。

下游

• 复合肥开工率图显示，开工率呈上升趋势。
• 三聚氰胺开工率图显示，开工率呈上升趋势。