核心观点: 纯苯和苯乙烯产业链目前存在隐性库存压力,实际订单的支撑情况是市场关注的重点。纯苯下游工厂讨论开工减产,但实际落地较少;苯乙烯下游需求韧性较强,但ABS、PS、EPS存在胀库压力。
关键数据:
- 纯苯:区域价差波动较大,山东-华东价差在500-800元/吨区间,华东-港口价差在-2000元/吨左右。
- 苯乙烯:CFR中国-FOB韩国价差在300-600元/吨区间,CFR中国-FOB美湾价差在-600-200元/吨区间。
- 下游产品:EPS、PS、ABS开工率较高,但库存压力明显,生产利润不佳。
研究结论:
- 3月纯苯、苯乙烯供需可能维持平衡,实际去库幅度有限。
- 近期炼厂故障频发,短期供应减产,但多为短停,影响3月下到4月的苯乙烯供应。
- 山东地区纯苯价格将逐步转弱,后续纯苯缺货概率不大。
- 建议震荡回调,逢高空操作。