核心观点： 纯苯偏空，苯乙烯关注抄底需求。
需求： 纯苯和苯乙烯下游目前维持高开工、高库存、低利润，终端成品库存均在累，开工负荷降低较少。3月后纯苯下游降负概率增加。苯乙烯下游需求韧性较强，但ABS、PS、EPS均有胀库压力，3月增量需求一般，维持高需求。
库存： 市场3月后纯苯、苯乙烯双去库乐观，但实际可能维持平衡，去库不明显。1-2月抢跑导致目前全产业链高库存。纯苯隐性库存压力较大，韩国、中东、东南亚对华出口持续释放。苯乙烯春节期间工厂库存累库明显，2月中下旬需消化，市场关注隐性库存压力，逐步消化中间环节库存。3月供需基本平衡，实际去库幅度或有限。
供应： 近期炼厂故障频发，短期减产，影响3月下至4月苯乙烯供应，但会外卖纯苯至山东。地炼开工偏低影响芳烃外卖量，后续华东-山东物流恢复，山东地区价格将逐步转弱。山东地区美金船货补充，后续纯苯缺货概率不大。
策略： 空单注意止盈。
价格&价差： 纯苯区域价差、山东-华东价差、华东港口-中石化挂牌价均呈现波动趋势。全球价差、CFR中国-FOB韩国、FOB美湾等均呈现下降趋势。纯苯下游利润、己内酰胺生产毛利、苯酚生产毛利等均呈现波动趋势。苯乙烯CFR中国-FOB韩国、FOB美湾等均呈现波动趋势。苯乙烯进口利润、区域价差、纸货价差等均呈现波动趋势。苯乙烯-纯苯价差、EPS生产利润、苯乙烯下游加权利润等均呈现波动趋势。
库存： 苯乙烯港口总库存、全国库存(港口+工厂)、华东库存、华南库存等均呈现下降趋势。苯乙烯工厂库存全国合计、华东、山东、其他等均呈现下降趋势。
供应： 苯乙烯产量、SM开工率等均呈现波动趋势。
下游： EPS开工率、EPS生产利润、EPS企业库存、EPS进口量、EPS出口量、EPS净进口量、PS开工率、PS生产利润、PS企业库存、PS进口量、PS出口量、PS净进口量、HIPS生产利润、GPPS华东、GPPS生产利润、PS新回料价差、ABS-HIPS、鞋底原液：A料：市场价、ABS华东、ABS生产利润、ABS产量、ABS开工率、ABS企业库存、ABS进口量、ABS出口量、ABS净进口量等均呈现波动趋势。
进口： 苯乙烯进口量、SM出口量、SM净进口量、SM进口——沙特阿拉伯、SM进口——台湾、SM进口——科威特、SM进口——新加坡、SM进口——日本等均呈现波动趋势。
