纯苯苯乙烯周度报告

结论

苯乙烯短期强基差，供需两增。

1. 短期市场现货偏紧，强基差、低库存，市场有抄底情绪

   • 11月底苯乙烯纸货偏强，港口到货、提货高位。
   • 苯乙烯工厂库存与港口库存双低，支撑短期基差。
   • 下游工厂抄底纯苯意愿强，尤其是山东纯苯企稳反弹提振市场信心。
   • 12月中上苯乙烯近端维持强势。

2. 纯苯、苯乙烯仍然高估值，中期趋势偏弱

   • 苯乙烯新装置（京博、裕龙）12月底至1月投产预期高，Q1供应预期增加，支撑山东纯苯需求。
   • 家电需求超预期支撑3S需求，奇美连续招标支撑现货基差。
   • 市场预期2025年苯乙烯低库存开年，资金开始多配。
   • 但纯苯、苯乙烯全球比价偏贵，进口高位，原油在区间上沿，持续多配有风险。
   • 建议关注12月下旬冲高后的空配机会。

3. 策略

   • 多纯苯空eb开始止盈，关注12月中后逢高空苯乙烯。

纯苯分析

• 区域价差：纯苯-加氢苯价差、加氢苯产量、芳烃生产利润、石油苯供应与库存。
• 全球价差：欧洲出口（1月下半月约25000-30000吨从ARA运往美湾，运费约29-30美元），美国进口（10月下降54%，本月进口量82903吨，主要来源韩国、加拿大、南美），纯苯下游利润。

纯苯下游

• 己内酰胺、己二酸、苯胺。

苯乙烯分析

• 全球比价、进口利润、区域价差、纸货价差、利润、纯苯价差、下游利润、下游替代效应、库存、供应、下游（ABS、苯乙烯进口）。

研究结论

• 短期苯乙烯因现货偏紧、库存低、下游抄底情绪强烈而维持强基差，但中长期因新装置投产、高估值、进口高位等因素，趋势偏弱。建议短期多配纯苯空eb，关注苯乙烯空配机会。