纯苯苯乙烯周度报告
国泰君安期货研究所·黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016日期：2024年12月15日 结论 苯乙烯短期强基差，供需两增 1、短期市场现货偏紧，强基差、低库存，市场有抄底情绪。11月底苯乙烯纸货仍然偏强，港口到货、提货均在高位。苯乙烯工厂库存与港口库存双低，支撑短期基差。并且下游工厂短期抄底纯苯意愿较强，尤其是山东纯苯企稳反弹带给市场信心。12月中上苯乙烯近端维持强势。 2、纯苯、苯乙烯仍然高估值，中期趋势仍然偏弱。苯乙烯新装置投产进度较快，京博、裕龙两套大装置在12月底至1月均有投产预期，苯乙烯Q1供应预期高，并支撑了山东纯苯需求。同时，家电需求超预期，在年底支撑了3S需求，奇美连续招标支撑苯乙烯现货基差。市场预期2025年苯乙烯低库存开年，资金开始多配。但是从估值角度看，目前中国的纯苯、苯乙烯全球比价偏贵，进口均维持高位。并且原油已在区间上沿，持续多配仍有风险。建议关注12月下旬冲高之后的空配机会。 3、策略：多纯苯空eb开始止盈，关注12月中之后逢高空苯乙烯。 纯苯：区域价差 纯苯-加氢苯价差 加氢苯产量 芳烃生产利润 石油苯供应与库存 纯苯：全球价差 欧洲出口：虽然目前套利窗口很小，但是欧洲恢复对美国出口纯苯，缓解了部分供应过剩的局面。1月下半月大约有25000-30000吨纯苯从ARA地区运往美湾。运费大约是29-30美元。随着欧洲国内需求走弱，出口持续增加。 美国进口：美国BZ（BZ）进口量于10月份下降了54%。苯进口量从今年10月的178,881吨下降到本月的82903吨。由于计划外和意外停机导致美洲地区多个下游开工不稳定。意外停机主要是由于墨西哥湾和中大陆地区的恶劣天气导致的。从欧洲进口的货物大量减少。韩国仍然是十月份向美国供应BZ的主要供应商，共出口51,679吨。加拿大提供了12,327吨，南美供应商占11,777吨。 纯苯进口 纯苯下游利润 己内酰胺 己二酸 苯胺 苯乙烯 苯乙烯全球比价 苯乙烯进口利润 苯乙烯区域价差 苯乙烯纸货价差 苯乙烯利润 苯乙烯-纯苯价差 苯乙烯下游利润 苯乙烯下游替代效应 苯乙烯库存 苯乙烯库存 苯乙烯供应 苯乙烯下游 ABS ABS 苯乙烯进口 苯乙烯进口 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANKYOU FORWATCHING
