建筑材料行业周报：稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会

建筑材料 2025年02月23日 ——行业周报 投资评级：看好（维持）行业走势图 张绪成（分析师）zhangxucheng@kysec.cn证书编号：S0790520020003 稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会2月20日，广州市第十六届人民代表大会第五次会议开幕，会议指出在2025年工 作安排中，广州将构建房地产发展新模式，改革房地产开发融资方式，满足企业合理融资需求。做好“保交房”工作。构建“市场+保障”住房供应体系，多渠道筹集建设保障性住房，其中保障性租赁住房10万套。广州市住建局局长蔡胜表示，到2030年，我们计划实现工业化建筑占新建建筑的面积比例不低于80%，产业规模达到5000亿元，2025年城市更新完成固定资产投资1800亿元以上，其中城中村改造1000亿元以上。2月19日，国家统计局发布70城房价数据，1月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅比12月份回落0.1个百分点。其中，北京下降0.4%，广州持平，上海和深圳分别上涨0.6%和0.2%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由12月份持平转为上涨0.1%，为2023年6月以来首次上涨。杭州市受“杭州六小龙”影响引发楼市热度，2025年春节后，杭州新房市场找房热度相比1月份上涨65%，二手房市场找房热度上涨66%，租赁市场找房热度上涨132%。2月18日，北京市土储专项债发行重启，发行包括101亿元一般债券和462.9亿元专项债券。其中，462.9亿元新增专项债券募集资金主要用于棚户区改造、城中村改造、土地储备等领域。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺药包；受益标的：山东药玻。本周（2025年2月17日至2月21日）建筑材料指数下跌0.96%，沪深300指数上 数据来源：聚源 相关研究报告 《稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会—行业周报》-2025.2.16 《低空经济刺激需求，碳纤维有望迎来 底 部 反 转—行 业 点 评 报 告 》-2025.2.16《稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会—行业周报》-2025.2.9 涨1.00%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.97pct。近三个月来，沪深300指数上涨2.92%，建筑材料指数下跌3.97%，建材板块跑输沪深300指数6.88pct。近一年来，沪深300指数上涨14.10%，建筑材料指数下跌2.93%，建材板块跑输沪深300指数17.03pct。板块数据跟踪 水泥：截至2月22日，全国P.O42.5散装水泥平均价为339.68元/吨，环比下跌1.03%；水泥-煤炭价差为241.53元/吨，环比下跌0.39%；全国熟料库容比45.41%，环比下降0.03pct。 玻璃：截至2月22日，全国浮法玻璃现货均价为1394.00元/吨，环比下跌17.00元/吨，跌幅为1.20%；光伏玻璃均价为121.09元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为9.06元/重量箱，环比下跌50.16%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为12.75元/重量箱，环比下跌12.28%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为16.73元/重量箱，环比下跌2.22%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为65.54元/重量箱，环比下跌0.40%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3800-4000元/吨，无碱2400texSMC纱报4800-5400元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股 纱 报4800-5400元/吨 ， 无 碱2400tex板 材 纱 报4950-5400元/吨 ， 无 碱2000tex热塑直接纱(普通级)报4200-4500元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2025年2月21日，原油价格为75.26美元/桶，周环比下跌0.29%，较2025年年初下跌1.92%，同比下跌12.11%；沥青价格为4390元/吨，周环比下跌1.13%，较2025年年初持平，同比下跌4.98%；丙烯酸价格为8000元/吨 ， 周 环 比 上 涨5.26%， 较2025年 年 初 上 涨1.27%， 同 比 上 涨32.23%；钛白粉价格为14300元/吨，周环比持平，较2025年年初持平，同比下跌11.18%。风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及 预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 目录 1、市场行情每周回顾：本周下跌0.96%，跑输沪深300...........................................................................................................41.1、行情：本周建材板块下跌0.96%，跑输沪深300指数1.97pct...................................................................................41.2、估值表现：本周PE为24.13倍，PB为1.08倍...........................................................................................................52、水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降..............................................................................................................62.1、基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降...............................................................................................62.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌...............................................................................................................92.3、水泥板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................113、玻璃板块：浮法玻璃价格下跌、光伏玻璃价格持平............................................................................................................123.1、浮法玻璃：现货价格环比下跌，期货价格环比上涨，库存环比上升.....................................................................123.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比持平.............................................................................................................................133.3、主要原材料价格跟踪....................................................................................................................................................133.3.1、重质纯碱：现货价格环比上涨、期货价格环比上涨，库存环比下降、开工率环比上升..........................133.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比上涨，天然气环比持平......................................................................143.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪.............................................................................................................................153.5、玻璃板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................174、玻璃纤维板块：无碱粗纱市场价格有所上调，业内心态尚平和........................................................................................174.1、无碱粗纱市场价格有所上调，业内心态尚平和.........................................................................................................174.2、玻纤板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................185、消费建材板块：原材料价格维持小幅波动的态势................................................................................................................195.1、原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格维持小幅波动的态势.........................................................................195.2、消费建材板块上市企业估值跟踪................................................................................................................................196、风险提示...............................................