建筑材料行业周报：稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会

建筑材料 2025年02月09日 ——行业周报 投资评级：看好（维持）行业走势图 张绪成（分析师）zhangxucheng@kysec.cn证书编号：S0790520020003 稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会2月8日，重庆市住房城乡建委发布通知，取消中心城区原已纳入两年限售范围住 房的再交易管理，中心城区新购住房从须取得不动产权证满2年后才能上市交易转变成全面取消限售。重庆市人民政府办公厅印发《重庆市推动经济持续向上向好若干政策举措》，明确完善个人住房房产税试点政策，不再将市外人员购买普通住宅纳入征税范围；安排市级财政资金支持培育和发展住房租赁市场，对房源筹集、装修、运营等实施补贴。2月5日，万科宣布管理团队人员职责分工的决定，万科向国资化模式转型，在资产盘活上，聚焦核心业务，清理非核心资产；债务优化上，引入国资援助与市场化融资并举；业务重心调整上，回归住宅主业，谨慎布局新业务；管理机制革新上，引入国资治理模式与市场化激励并行。2月5日，大连市住房公积金管理中心发布《关于调整优化个人住房公积金贷款政策的通知（征求意见稿）》，其中提到，调整个人住房公积金贷款首付款比例，借款人办理首套房及二套房贷款的，最低首付款比例为20%；提高硕士研究生最高贷款额度，在当期最高贷款额度基础上提高40万元；提高多子女家庭最高贷款额度，在当期最高贷款额度基础上提高40万元；支持购买符合绿色建筑标准的新建商品房。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。本周（2025年2月3日至2月7日）建筑材料指数下跌0.30%，沪深300指数上涨 数据来源：聚源 相关研究报告 《稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会—行业周报》-2025.1.26《楼市积极因素继续累积，重视建材布局机会—行业周报》-2025.1.19《稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会—行业周报》-2025.1.12 1.98%，建筑材料指数跑输沪深300指数2.28pct。近三个月来，沪深300指数下跌5.15%，建筑材料指数下跌10.45%，建材板块跑输沪深300指数5.30pct。近一年来，沪深300指数上涨21.07%，建筑材料指数上涨1.38%，建材板块跑输沪深300指数19.68pct。板块数据跟踪 水泥：截至2月8日，全国P.O42.5散装水泥平均价为346.00元/吨，环比下跌1.15%；水泥-煤炭价差为242.00元/吨，环比下跌1.64%；全国熟料库容比44.42%，环比上升1.03pct。 玻璃：截至2月8日，全国浮法玻璃现货均价为1407.00元/吨，环比上涨9.00元/吨，涨幅为0.64%；光伏玻璃均价为121.09元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为22.94元/重量箱，环比下跌9.37%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为14.38元/重量箱，环比上涨3.99%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为16.92元/重量箱，环比上涨2.03%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为65.80元/重量箱，环比下跌0.07%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3700-4000元/吨，无碱2400texSMC纱报4800-5400元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股 纱 报4700-5400元/吨 ， 无 碱2400tex板 材 纱 报4950-5400元/吨 ， 无 碱2000tex热塑直接纱报4100-4500元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2025年2月7日，原油价格为74.58美元/桶，周环比下跌2.33%，较2025年年初下跌2.80%，同比下跌11.74%；沥青价格为4390元/吨，周环比下跌1.13%，较2025年年初持平，同比下跌4.98%；丙烯酸价格为8000元/吨 ， 周 环 比 上 涨5.26%， 较2025年 年 初 上 涨1.27%， 同 比 上 涨32.23%；钛白粉价格为14300元/吨，周环比持平，较2025年年初持平，同比下跌11.18%。风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及 预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 目录 1、市场行情每周回顾：本周下跌0.30%，跑输沪深300...........................................................................................................41.1、行情：本周建材板块下跌0.30%，跑输沪深300指数2.28pct...................................................................................41.2、估值表现：本周PE为24.31倍，PB为1.09倍...........................................................................................................52、水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升..............................................................................................................62.1、基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升...............................................................................................62.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌...............................................................................................................92.3、水泥板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................113、玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格持平............................................................................................................123.1、浮法玻璃：现货价格环比上涨，期货价格环比下跌，库存环比上升.....................................................................123.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比持平.............................................................................................................................133.3、主要原材料价格跟踪....................................................................................................................................................133.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比下跌，库存环比上升、开工率环比上升..........................133.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比下跌，天然气环比上涨......................................................................143.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪.............................................................................................................................153.5、玻璃板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................174、玻璃纤维板块：无碱粗纱市场整体稳定延续，厂家库存稳步增加....................................................................................174.1、无碱粗纱市场整体稳定延续，厂家库存稳步增加.....................................................................................................174.2、玻纤板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................185、消费建材板块：原材料价格维持小幅波动的态势................................................................................................................195.1、原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格维持小幅波动的态势.........................................................................195.2、消费建材板块上市企业估值跟踪................................................................................................................................196、风险提示....................................................................................................................................