建筑材料行业周报：稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会

核心观点与政策背景

• 稳楼市政策持续推进：中央政治局会议强调实施积极的财政政策和宽松的货币政策，支持实体经济；全国城市更新工作部署会议要求科学规划城市更新，构建资金共担机制；广东省明确2025年推动房地产市场止跌回稳，加大保障性住房建设和城中村改造。
• 建材行业布局机会：消费建材板块推荐东方雨虹、伟星新材、三棵树、坚朗五金，受益标的包括北新建材等；水泥板块受益于节能降碳政策，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等；无碱粗纱市场暂稳，推荐中国巨石、长海股份、国际复材等；中硼硅药用玻璃受益“一致性评价+集采”政策，推荐力诺特玻。

市场行情与板块表现

• 本周市场表现：建筑材料指数下跌1.31%，跑输沪深300指数1.85pct；近三个月和近一年均跑输沪深300指数。
• 细分板块表现：改性塑料板块涨幅最大（+3.61%），管材和玻纤制造板块跌幅较大（-1.72%和-2.35%）；个股方面，银禧科技、沃特股份等涨幅居前，三和管桩、东方雨虹等跌幅居前。
• 估值表现：建材板块平均市盈率24.06倍，市净率1.08倍，均处于行业较低水平。

水泥板块

• 基本面：全国P.O42.5散装水泥平均价环比下跌0.71%，熟料库容比环比下降4.45pct。
• 原材料价格：动力煤价格环比持平。
• 估值：暂未提供具体数据。

玻璃板块

• 浮法玻璃：现货价格环比上涨0.43%，库存环比下降3.24%；期货价格环比下跌3.47%。
• 光伏玻璃：价格环比持平。
• 原材料价格：重质纯碱价格环比持平，石油焦价格环比上涨7.76%；重油和天然气价格环比下跌。
• 盈利能力：浮法玻璃和光伏玻璃盈利环比下跌。
• 估值：暂未提供具体数据。

玻璃纤维板块

• 无碱粗纱：市场价格基本稳定，市场走货逐步放缓；电子纱价格弱稳维持，出货放缓。
• 估值：暂未提供具体数据。

消费建材板块

• 原材料价格：原油、沥青价格环比下跌，丙烯酸价格环比上涨，钛白粉价格环比持平。
• 估值：暂未提供具体数据。

风险提示

• 经济增速下行风险、原材料价格上涨风险、房地产销售回暖不及预期风险、保交楼进展不及预期风险、房企流动性风险、基建落地进展不及预期风险。