建筑材料行业周报：稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会

建筑材料 2025年02月16日 ——行业周报 投资评级：看好（维持）行业走势图 张绪成（分析师）zhangxucheng@kysec.cn证书编号：S0790520020003 稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会2月14日，辽宁省政府新闻办召开的发布会，明确了《辽宁省加大存量商品房收购 力度进一步提升住房保障能力的若干措施》将在2025年至2027年，辽宁省计划通过收购存量商品房方式新增2万套公租房，10万套保障性租赁住房。收购一定数量的存量商品房用作配售型保障性住房和养老服务用房。2025年，辽宁省新增4.5万套配租型保障性住房。实施城中村改造2.6万户。全省通过收购存量商品房方式新增4.5万套配租型保障性住房。2月13日，据上海市发改委发布消息，为全力推动一季度上海市经济实现良好开局，上海降制定一批增量政策，其中在扎实保障和改善民生方面中提出，优化完善房地产政策，全面提速“两旧一村”改造和城市更新。全面完成中心城区零星二级旧里以下房屋改造，完成不成套旧住房改造31万平方米，启动“城中村”改造项目25个。在土储专项债回收闲置土地方面，截至2月11日，佛山、惠州、珠海、中山、江门等城市公告中涉及的回购土地总数量超过160宗，土地使用面积超680万平方米，拟收购价格合计超350亿元，从广东2025年首批次收储案例看，回收折扣基本在80%以上，被收储土地原始用途多样，其中住宅用地占比超过50%，商办用地占比超30%。收储闲置土地既可以调节土地市场供需关系，又有利于缓解房地产企业流动性和债务压力。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺药包；受益标的：山东药玻。本周（2025年2月10日至2月14日）建筑材料指数上涨0.22%，沪深300指数上涨1.19%，建筑材料指数跑输沪深300指数0.97pct。近三个月来，沪深300指数下跌0.75%，建筑材料指数下跌5.29%，建材板块跑输沪深300指数4.54pct。近一年来，沪深300指数上涨17.81%，建筑材料指数上涨3.79%，建材板块跑输沪深300指数14.02pct。板块数据跟踪 数据来源：聚源 相关研究报告 《稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会—行业周报》-2025.2.9《稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会—行业周报》-2025.1.26《楼市积极因素继续累积，重视建材布局机会—行业周报》-2025.1.19 水泥：截至2月15日，全国P.O42.5散装水泥平均价为343.21元/吨，环比下跌0.80%；水泥-煤炭价差为242.46元/吨，环比上涨0.19%；全国熟料库容比45.44%，环比上升1.02pct。 玻璃：截至2月15日，全国浮法玻璃现货均价为1411.00元/吨，环比上涨4.00元/吨，涨幅为0.28%；光伏玻璃均价为121.09元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为18.53元/重量箱，较1月23日下跌26.81%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为14.54元/重量箱，较1月23日上涨5.11%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为17.11元/重量箱，较1月23日上涨3.19%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为65.80元/重量箱，较1月23日持平。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3700-4000元/吨，无碱2400texSMC纱报4800-5400元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股 纱 报4700-5400元/吨 ， 无 碱2400tex板 材 纱 报4950-5400元/吨， 无 碱2000tex热塑直接纱报4100-4500元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2025年2月14日，原油价格为75.14美元/桶，周环比下跌1.39%，较2025年年初下跌2.07%，同比下跌12.45%；沥青价格为4390元/吨，周环比下跌1.13%，较2025年年初持平，同比下跌4.98%；丙烯酸价格为8000元/吨 ， 周 环 比 上 涨5.26%， 较2025年 年 初 上 涨1.27%， 同 比 上 涨32.23%；钛白粉价格为14300元/吨，周环比持平，较2025年年初持平，同比下跌11.18%。风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及 预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 目录 1、市场行情每周回顾：本周上涨0.22%，跑输沪深300...........................................................................................................41.1、行情：本周建材板块上涨0.22%，跑输沪深300指数0.97pct...................................................................................41.2、估值表现：本周PE为24.36倍，PB为1.09倍...........................................................................................................52、水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升..............................................................................................................62.1、基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升...............................................................................................62.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌...............................................................................................................92.3、水泥板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................113、玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格持平............................................................................................................123.1、浮法玻璃：现货价格环比上涨，期货价格环比下跌，库存环比上升.....................................................................123.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比持平.............................................................................................................................133.3、主要原材料价格跟踪....................................................................................................................................................133.3.1、重质纯碱：现货价格环比持平、期货价格环比上涨，库存环比上升、开工率环比下降..........................133.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比上涨，天然气环比持平......................................................................143.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪.............................................................................................................................153.5、玻璃板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................174、玻璃纤维板块：无碱粗纱市场出货逐步恢复，部分产品价格小涨....................................................................................174.1、无碱粗纱市场出货逐步恢复，部分产品价格小涨.....................................................................................................174.2、玻纤板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................185、消费建材板块：原材料价格维持小幅波动的态势................................................................................................................195.1、原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格维持小幅波动的态势.........................................................................195.2、消费建材板块上市企业估值跟踪................................................................................................................................196、风险提示......................................................................