建筑材料行业周报：各地持续发力稳楼市，重视建材布局机会

各地持续发力稳楼市，重视建材布局机会 12月16日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议指出，要实行地方政府专项债券投向领域“负面清单”管理，允许用于土地储备、支持收购存量商品房用作保障性住房，扩大用作项目资本金范围。要优化项目审核和管理机制，适度增加地方政府自主权和灵活性，提高债券发行使用效率。要强化专项债券全流程管理，完善资金监管机制和偿还机制。要做好2025年专项债券发行使用，尽早形成实物工作量，为推动经济持续回升向好提供有力支撑。12月17日消息，张家口市住房和城乡建设局等4部门发布《关于推动房地产市场平稳健康发展的若干措施》通知，其中提到，落实取消普通住宅和非普通住宅标准相关政策，取消商品房销售价格限价机制，鼓励实行“现房销售”，逐步推进“取消公摊”。12月18日，北京市财政局披露北京市2024年新增地方政府债务限额（第二批）及市级预算调整方案的议案，其中显示，财政部在下达北京市2024年新增地方政府债务限额1126亿元的基础上，再次新增专项债务限额90亿元，重点用于符合国家产业政策的新型基础设施、市政和产业园区基础设施、棚户区改造、城中村改造等领域9个项目支出。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻； 受益标的：山东药玻。 本周（2024年12月16日至12月20日）建筑材料指数下跌4.70%，沪深300指数下跌0.14%，建筑材料指数跑输沪深300指数4.57pct。近三个月来，沪深300指数上涨17.18%，建筑材料指数上涨23.59%，建材板块跑赢沪深300指数6.41pct。近一年来，沪深300指数上涨17.92%，建筑材料指数下跌1.04%，建材板块跑输沪深300指数18.96pct。 板块数据跟踪 水泥：截至12月20日，全国P.O42.5散装水泥平均价为363.08元/吨，环比下跌0.77%；水泥-煤炭价差为253.23元/吨，环比下跌1.10%；全国熟料库容比50.39%，环比下降2.42pct。 玻璃：截至12月21日，全国浮法玻璃现货均价为1407.00元/吨，环比下跌3.00元/吨，跌幅为0.21%；光伏玻璃均价为121.48元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为28.71元/重量箱，环比下跌2.33%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为14.39元/重量箱，环比下跌5.84%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为17.50元/重量箱，环比上涨0.04%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为66.18元/重量箱，环比上涨0.22%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3700-4000元/吨，无碱2400texSMC纱报4700-5200元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4700-5400元/吨 ， 无碱2400tex板材纱报4950-5400元/吨 ， 无碱2000tex热塑直接纱报4000-4500元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2024年12月20日，原油价格为79.23美元/桶，周环比下跌2.83%，较2024年年初上涨6.39%，同比上涨3.24%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨 ， 周环比上涨0.83%， 较2024年年初下跌6.15%， 同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 1、市场行情每周回顾：本周下跌4.70%，跑输沪深300 1.1、行情：本周建材板块下跌4.70%，跑输沪深300指数4.57pct 本周（2024年12月16日至12月20日）建筑材料指数下跌4.70%，沪深300指数下跌0.14%，建筑材料指数跑输沪深300指数4.57pct。近三个月来，沪深300指数上涨17.18%，建筑材料指数上涨23.59%，建材板块跑赢沪深300指数6.41pct。 近一年来，沪深300指数上涨17.92%，建筑材料指数下跌1.04%，建材板块跑输沪深300指数18.96pct。 图1：本周建材板块跑输沪深300指数4.57pct 图2：近三个月，建材行业跑赢沪深300指数6.41pct 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数18.96pct 细分板块，建材子板块均下跌，碳纤维板块跌幅最小。具体表现分别为：碳纤维（-0.95%）、玻纤制造（-2.82%）、耐火材料（-3.72%）、改性塑料（-4.94%）、玻璃制造（-5.26%）、管材（-5.59%）、水泥制造（-5.65%）。 图4：建材子板块均下跌，碳纤维板块跌幅最小 个股方面涨少跌多。本周涨幅前五的公司为：亚士创能（+5.54%）、万里石（+4.47%）、中简科技（+2.38%）、中材科技（+1.47%）、宁夏建材（+1.30%）；本周跌幅前五的公司为：山东玻纤（-27.43%）、亚泰集团（-15.59%）、顾地科技（-14.33%）、金圆股份（-10.66%）、宏和科技（-9.87%）。 图5：本周建材板块涨少跌多 1.2、估值表现：本周PE为25.44倍，PB为1.14倍 截至2024年12月20日，根据PE（ TTM ）剔除异常值（负值）后，建材板块平均市盈率PE为25.44倍，位列A股全行业倒数第15位；市净率PB为1.14倍，位列A股全行业倒数第5位。 图6：本周建材板块市盈率PE为25.44倍，位列A股全行业倒数第15位 图7：本周建材板块市净率PB为1.14倍，位列A股全行业倒数第5位 2、水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 2.1、基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 截至12月20日，全国P.O42.5散装水泥平均价为363.08元/吨，环比下跌0.77%。全国各地区价格走势分化，分区域来看：东北（+0.00%）、华北（+0.00%）、华东（-2.07%）、华南（-2.01%）、华中（-0.90%）、西南（-0.47%）、西北（+0.00%）。 截至12月19日，全国熟料库容比达50.39%，环比下降2.42pct。 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比下跌0.77% 图9：本周全国熟料库存环比下降2.42pct 图10：本周东北地区水泥价格环比持平 图11：本周东北地区熟料库存吉林、辽宁环比下降，黑龙江环比持平 图12：本周华北地区水泥价格环比持平 图13：本周华北地区熟料库存河北、内蒙古、山西环比下降，北京环比上升 图14：本周华东地区水泥价格环比下跌2.07% 图15：本周华东地区熟料库存安徽、福建环比持平，江西、江苏、浙江、山东环比下降 图16：本周华南地区水泥价格环比下跌2.01% 图17：本周华南地区熟料库存广东环比持平，广西环比上升 图18：本周华中地区水泥价格环比下跌0.90% 图19：本周华中地区熟料库存湖北环比上升，湖南、河南环比下降 图20：本周西南地区水泥价格环比下跌0.47% 图21：本周西南地区熟料库存重庆、四川、贵州环比持平，云南环比下降 图22：本周西北地区水泥价格环比持平 图23：本周西北地区新熟料库存青海、甘肃、宁夏、陕西环比下降，新疆环比持平 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌 截至2024年12月20日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为815元/吨，周环比下跌3.55%。 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为815元/吨，周环比下跌3.55% 图25：本周全国水泥煤炭价差环比上涨0.43% 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比上涨1.16% 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比上涨1.82% 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比下跌1.38% 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比下跌1.37% 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比上涨0.22% 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比上涨0.92% 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比上涨1.63% 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪 表1：水泥板块上市企业估值跟踪 3、玻璃板块：浮法玻璃价格下跌、光伏玻璃价格持平 3.1、浮法玻璃：现货价格环比下跌，期货价格环比下跌，库存环比下降 现货价格下跌，截至2024年12月21日，浮法玻璃现货价格为1407.00元/吨，环比下跌3.00元/吨，跌幅为0.21%。 期货价格下跌，截至2024年12月20日，玻璃期货结算价（活跃合约）为1381元/吨，周环比下跌9.00元/吨，跌幅为0.65%。 图33：本周浮法玻璃现货价环比下跌0.21% 图34：本周玻璃期货价格环比下跌0.65% 全国库存环比下降。截至2024年12月19日，全国浮法玻璃库存为4113万重量箱，环比减少175万重量箱，降幅为4.08%；重点八省库存为3218万重量箱，环比减少135万重量箱，降幅为4.03%。 图35：全国浮法玻璃库存环比下降4.08% 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比持平 现货价格环比持平。截至12月21日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为121.48元/重量箱，环比持平。 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比持平 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平 3.3、主要原材料价格跟踪 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比下跌，库存环比下降、开工率环比下降 现货价格环比下跌。截至12月20日，全国重质纯碱现货平均价格为1500元/吨，环比下跌25.00元/吨，跌幅为1.64%。 期货价格环比下跌。截至12月20日，纯碱期货结算价（活跃合约）为1465元/吨，环比下跌38.00元/重量箱，跌幅为2.53%。 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比下跌25.00元/吨，跌幅为1.64% 图41：本周纯碱期货结算价环比下跌38.00元/重量箱，跌幅为2.53% 库存环比下降，开工率环比下降。截至12月19日，全国纯碱库存为155.74万吨，环比下降4.72%；全国纯碱开工率为81.85%，环比下降5.93pct。 图42：本周全国纯碱库存环比下降4.72% 图43：本周与全国纯碱开工率环比下降5.93pct 3.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比上涨，天然气环比上涨 石油焦价格环比上涨，重油价格环比上涨，天然气环比上涨。截至2024年12月20日，全国石油焦平均价格为2961.71元/吨，环比上涨87.57元/吨，涨幅为3.05%；全国重油平均价格为5238元/吨，环比上涨25.00元/吨，涨幅为0.48%；全国工业天然气价格为3.72元/立方米，环比上涨0.01元/立方米，涨幅为0.32%。 图44：本周全国石油焦平均价环比上涨3.05% 图45：本周全国重油平均价环比上涨0.48% 图46：本周全国工业天然