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波斯尼亚和黑塞哥维那：技术援助报告——向波斯尼亚和黑塞哥维那中央银行提供制定宏观经济框架的技术援助报告

2025-02-07国际货币基金组织王***

AI智能总结

项目背景

波斯尼亚和黑塞哥维那（BiH）是一个中等收入国家，拥有复杂的政治和制度安排，宏观经济管理面临挑战。2019年，该国中央银行（CBBH）请求国际货币基金组织（IMF）提供技术援助，开发一个金融规划和政策（FPP）框架，以加强其宏观经济预测和分析能力。

项目目标与输出

该项目旨在为CBBH开发一个季度宏观经济预测框架（QMFF），该框架结合了基于缺口建模方法和FPP的优势。QMFF的主要特点包括：

以实际变量与其长期趋势的偏差来量化经济变量。
包含一个校准的联立方程系统，涵盖所有关键FPP部门及其内部和之间的会计限制。
具有灵活性，可适应不同国家和汇率制度，并纳入向后或向前看的预期形成。
使用Matlab实现，并具有自动导出到Excel格式的功能。

项目实施与成果

项目分为两个阶段：

第一阶段（2021年4月至2022年4月）：专注于数据收集、处理和QMFF原型开发，包括技术和报告基础设施。
第二阶段（2022年11月至2023年12月）：进一步发展QMFF框架，确保内部一致性，并提高CBBH团队的操作能力。

项目的主要成果包括：

开发了涵盖实体经济、外部经济、财政和货币部门的原型模型。
校准了实体经济中的行为关系，并建立了基准预测和情景分析的初始基础设施。
使用Matlab生成的数据和预测被传输到Excel中，并开发了自动报告系统。
CBBH团队在Matlab使用和操作框架方面获得了实践经验。

模型特点与校准

QMFF模型的主要特点包括：

使用对数线性化方法，将产出缺口与实际支出缺口联系起来。
通过脉冲响应函数分析模型的动态特性，确保其符合经济理论和国家特点。
使用分解图验证模型方程的规格和校准，并确定预测中的经济周期驱动因素。
模型趋势的推导确保名义支出份额相对于名义GDP的份额在稳态中趋于稳定。

项目评估与建议

项目评估：项目成功实现了其关键目标，为CBBH提供了强大的政策分析工具，并有助于深化与IMF的讨论和信息共享。
预期利益：QMFF将提高CBBH生成模型一致宏观经济预测的生产率，并促进替代和压力测试场景的生成。
建议：
- 将QMFF作为核心预测和政策分析工具，并定期与模型合作。
- 制定内部预测日历，明确预测团队成员的责任和时间表。
- 将工具生成的预测和政策分析结果整合到政策制定讨论中，并向公众传达。
- 解决员工留存和产能问题，提高团队规模和技能水平。
- 完成QMFF模型的用户手册，确保知识传递的连续性。

关键数据与研究结论

2024年，BiH人均GDP预计为8,320美元（按购买力平价计算为20,730美元）。
QMFF模型成功捕捉了BiH经济的关键特征，如对外部需求的敏感性、国内利率的作用相对较小等。
模型校准过程确保了模型的整体动态特性与国家特定特征相匹配，并具有良好的样本内预测性能。

风险与挑战

CBBH的资源充足性和人员流动率可能影响QMFF的充分发挥。
数据质量和可用性存在挑战，特别是财政数据与国家账户数据之间存在较大差距。
引入跨部门会计限制时，需要解决数据问题和会计差异。

总结

该项目为CBBH提供了先进的宏观经济预测和分析工具，有助于提高其政策分析能力，并促进与IMF的信息共享。未来需要进一步努力将QMFF完全整合到预测过程中，并解决员工留存和产能问题，以确保项目的长期可持续性。

波斯尼亚和黑塞哥维那：技术援助报告——向波斯尼亚和黑塞哥维那中央银行提供制定宏观经济框架的技术援助报告

波斯尼亚和黑塞哥维那技术援助以在波斯尼亚和黑塞哥维那中央银行开发宏观经济框架 2024年12月 Tibor Hlédik, Maria Arakelyan, 和 Rilind Kabashi准备人：作者部门：能力发展研究所 - ICD 本文件内容构成国际货币基金组织工作人员向波斯尼亚和黑塞哥维那中央银行当局（“CD接收方”）提供的专业技术建议，以回应他们请求技术援助。除非CD接收方明确反对此类披露，否则本文件（全部或部分）或其摘要可由国际货币基金组织披露给波斯尼亚和黑塞哥维那的国际货币基金组织执行董事，以及其他国际货币基金组织执行董事及其工作人员，以及CD接收方的其他机构或代理机构，并在他们请求的情况下，向世界银行工作人员和其他对CD接收方有合法利益的技术援助提供者和捐赠者披露（见员工关于能力发展信息传播的操作指南). 本报告（全部或部分）的发布或披露，除CD受援机构、世界银行工作人员、其他技术援助提供者和对报告有合法利益的捐助者以外的第三方，需获得CD受援方和国际货币基金组织能力发展研究所的明确同意。本出版物中表述的分析和政策考量意见属于国际货币基金组织能力发展研究所。国际货币基金组织，IMF出版物P.O. Box 92780, 华盛顿特区，DC 20090，美国T. +(1) 202.623.7430 • F. +(1) 202.623.7201publications@IMF.orgIMF.org/pubs 致谢根据波斯尼亚和黑塞哥维那中央银行（CBBH）的请求，来自能力发展研究所（ICD）的代表团在2021年4月至2023年12月期间支持了CBBH宏观经济框架的发展。该代表团由Tibor Hlédik（代表团负责人）、Maria Arakelyan和Rilind Kabashi（均为联合维也纳研究所，JVI）组成，并与CBBH首席经济学家办公室（OCE）的员工合作。该任务希望向OCE团队表达其感激之情，特别是向首席经济学家贝尔玛·科尔科维奇女士、埃尔玛·哈桑维奇女士以及奥赛克部门负责人艾米娜·米利什奇女士（均为OCE部门负责人）表示敬意，感谢他们出色的合作和款待。任务团队感谢阿琳娜·扬库，作为波斯尼亚和黑塞哥维那任务负责人，在项目实施期间提供的支持和合作。我们还感谢波斯尼亚和黑塞哥维那的IMF常驻代表安德鲁·朱厄尔先生和安德烈亚斯·图迪卡先生，以及当地经济学家阿德里安·穆西奇先生，他们提供了有益的讨论和后勤支持。我们还要感谢费尔南多·德尔加多先生（ICD宏观经济和财政部门前副部门负责人）、米哈尔·安德莱先生（ICD宏观经济和财政部门副部门负责人）、阿尔贝托·索勒先生（ICD宏观经济和财政部门高级经济学家）、尤里·肖洛米茨基先生（ICD宏观经济和财政部门高级经济学家）、何塞·费德里科·杰利·曼萨诺先生（ICD宏观经济和财政部门经济学家）、特蕾莎·阿尔顿女士（ICD宏观经济和财政部门经济学家）以及ICD工作人员在整个任务期间的支援。此外，本报告在很大程度上得益于安德莱先生和杰利·曼萨诺先生的评论。我们还要感谢JVI主任赫维·约利先生在项目工作期间的支持。最后，我们感谢捷克国家银行詹·弗勒克先生提供的宝贵技术建议。我们想对荷兰选民联盟计划（Netherlands Constituency Partnership Program，简称NCPP）表示感谢，因为该计划为我们向卡塔尔商业银行（CBBH）提供的这项技术援助（TA）项目提供了资金。本报告反映的是截至2023年12月的情况，并不一定包括此后的变化和修改。目录致谢 .................................................................................................................................... 3 缩写和缩略语 .................................................................................................................... 6 摘要 .................................................................................................................................... 7 I. 背景 .............................................................................................................................................. 9 A. 季度宏观经济预测框架的关键特征 .............................................................. 11B. 宏观经济预测工具的文档说明 ....................................................................... 27C. 知识转移 ............................................................................................................................... 28D. TA交付中的挑战 ................................................................................................................ 29 III. 项目成果 ............................................................................................................... 33 A. 对目标成果的评估 ...................................................................................................... 33B. 结果的驱动因素 .............................................................................................................................. 33C. 预期中期利益和风险 .......................................................................................... 33D. 建议 ................................................................................................................................. 35E. 在IMF宏观经济监督背景下的事务援助项目——IMF国家团队对项目的评估 .............................................................................................................................................. 36F. 国家当局对项目的评估 .................................................................................... 36 附录A. 交付时间表 ................................................................................................................... 38附录B. QMFF背后的主要经济关系 ..................................................................................... 39附录C. QMFF中的建模趋势 ................................................................................................ 44附录D. 进口需求和国内账户平减器的方程 ..................................................................... 46 图目录图1：国家核算恒等式的对数线性化.......................................... 13图2：选定变量对1%外国需求缺口冲击的脉冲响应（Y轴：与稳态的百分比点偏差；X轴：5年视野，季度频率）图 3：实际出口差距方程分解图 ...................................................................... 17 图 4：样本内模拟 - 选择变量 ............................................................................... 18 图 5：基线预测 - 选择变量 ...................................................................................... 20 图 6：基线预测 - 主要支出与 GDP 差额分解 ................................ 21 图 7：替代情景：2023年第三季度至 2024 年第四季度 GDP 每增长 1% 的货物和服务支出增加 - 选择变量 ................................................................................................ 24 图 8：数据不足的示例 ................................................................................................... 31 图9：实际进口差额方程的分解...................................................................... 47图10：国家账户平减器的拟合（年化季度变化，%）............................. 48 目录表表1：基线预测 - 选择变量 ....................................................................................... 22表2：预测版本比较 - 示例 .............................................................................. 26表3：Excel框架 - 示例 ..............

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