铁矿石周报：多空博弈延续，矿价区间运行

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 本期全球铁矿石发运量显著回落。具体而言，澳洲受飓风影响，发运量急剧下降，短期内缓解了供应端压力，对价格形成支撑。需求方面，春节后下游工地逐步复工，但实际订单量有限。钢厂盈利率下降且成品材需求不振，导致钢厂主要维持刚需采购。库存方面，总量变化不大，周环比略有增加，矛盾尚未凸显。展望未来，短期发运减少，提振市场情绪，钢厂铁水产量虽有下滑但仍维持高位，刚需对价格底部构成支撑，钢厂补库意愿低迷。若成品材库存压力加剧，可能促使铁水产量进一步下降，铁矿石需求将边际减弱。短期内，多空因素交织，铁矿石价格预计将维持区间震荡格局。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 铁矿石受供应扰动及市场情绪波动影响，以宽幅震荡运行为主。截至周五收盘，铁矿石期货主力合约2505收于810.5元/吨，环比上周五收盘价微跌0.8%。现货随盘面波动，涨跌互现，下游成材需求偏弱，钢厂以刚需采购为主。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供应方面：根据Mysteel统计最新数据显示，本期铁矿石新口径全球发运总量为2334.9万吨，周环比减少1112.4万吨。其中，澳洲发运量1289万吨，环比减少778万吨；巴西发运量609万吨，环比减少94万吨。本期45港铁矿石到港量为1877.5万吨，环比增加115.5万吨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.98%，环比上周持平，同比去年增加1.61个百分点；高炉炼铁产能利用率85.6%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加1.63个百分点；钢厂盈利率50.65%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加25.11个百分点；日均铁水产量227.99万吨，环比上周减少0.45万吨，同比去年增加3.43万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：Mysteel统计，全国45港铁矿石库存总量15393万吨，环比增加25万吨。环比上周小幅累库。本期45港日均疏港量为281万吨，环比增加13万吨。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明综合来看，本期全球铁矿石发运量显著回落。具体而言，澳洲受飓风影响，发运量急剧下降，短期内缓解了供应端压力，对价格形成支撑。需求方面，春节后下游工地逐步复工，但实际订单量有限。钢厂盈利率下降且成品材需求不振，导致钢厂主要维持刚需采购。库存方面总量变化不大，周环比略有增加，矛盾尚未凸显。展望未来，短期发运减少，提振市场情绪，钢厂铁水产量虽有下滑但仍维持高位，刚需对价格底部构成支撑，钢厂补库意愿低迷。若成品材库存压力加剧，可能促使铁水产量进一步下降，铁矿石需 求将边际减弱。短期内，多空因素交织，铁矿石价格预计将维持区间震荡格局。 策略单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、下游需求，去库速度等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com