铁矿石周报：多空博弈均衡，矿价震荡运行

铁矿石周报 多空博弈均衡，矿价震荡运行 核心观点： 铁矿石期现价格偏弱运行，主力合约录得1.37%周跌幅，量仓扩大，均线指标延续纠缠，基差持续走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局延续疲弱，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下降，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，相对利好则是降幅收窄，但目前钢厂盈利状况并未好转，矿石需求弱势态势难改，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货持续增加，而海外矿商发运虽有所回落，但依旧处于高位，且按船期推算国内港口到货量难有明显减量，即便国内矿山生产淡季趋弱，矿石整体供应仍维持相对高位。综上，铁矿石需求走弱，而供应高位运行，供强需弱局面下矿石基本面表现依然不佳，高库存压力未退，矿价继续承压运行，相对利好则是节前补库以及人民币贬值支撑，下行空间受限，多空因素博弈下预计矿价震荡运行为主，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货偏弱运行.............................................................41.2期价震荡运行，基差持续走强...............................................52矿石供需格局持续走弱........................................................62.1矿石供应维持高位........................................................62.2矿石需求低位趋稳........................................................82.3矿石库存高位累库........................................................102.4进口利润回升...........................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货偏弱运行 矿石基本面走弱，且市场情绪不佳，现货价格延续偏弱运行。普氏指数收于97.60美元/吨，周环比下跌1.21%；青岛港主流现货品种多数小幅下跌，其中青岛港PB粉收于764元/吨，周跌幅为0.13%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡运行，基差持续走强 矿石基本面走弱，相对利好则是补库与人民币贬值支撑，铁矿石期价延续震荡运行态势，主力合约录得1.37%周跌幅，均线指标持续纠缠。与此同时，铁矿石期现价格弱稳运行，且期货跌幅更大，基差持续走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局持续走弱 2.1矿石供应维持高位 港口铁矿石到货高位攀升。47港到货量为2919.10万吨，环比增320.80万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增161.80万吨 至1827.50万 吨； 巴 西矿 到货 量 为741.50万吨，环比增91.70万吨；非澳巴矿到货量环比增67.30万吨至350.10万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运再度回落。全球19港发运量为3112.10万吨，环比减357.30万吨；其中澳矿发货量为1946.20万吨，环比减243.50万吨；巴西矿发运量为677.80万吨，环比减70.70万吨；其它地区发运量为488.10万吨，环比减53.10万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运有所回落。四大矿商发运总量为2226.40万吨，环比减255.92万吨，其中VALE发运环比减4.22万吨至537.80万吨；澳洲矿商发运均有所下降，RIO、BHP、FMG发运环比减100.11、21.22、130.36万吨，其中澳洲矿商发往中国量和比例均有所下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋稳，内矿供应小幅回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.26%，环比增1.51%，铁精粉日均产量为39.28万吨，环比增0.95万吨，维持季节性低位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求低位趋稳 淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续收缩。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为224.37万吨，环比减0.83