农林牧渔：美国农业部供需报告月度数据分析行业专题-南美干旱导致全球玉米、大豆产量略减，美国禽流感扰动带来禽蛋类减产影响

研报总结

1. 玉米

• 全球产量及库存：24/25产季全球玉米产量调减188万吨，期末库存调减1.03%。
• 中国情况：中国玉米进口目标下调300万吨，期末库销比降至64.91%。
• 价格展望：国内玉米价格已处于历史周期底部，中长期供需宽松顶部或现，价格中枢有望逐步修复。

2. 大豆

• 全球产量及库存：24/25产季全球大豆产量调减349万吨，期末库存调减3.14%。
• 价格展望：2025年上半年价格预计维持底部震荡，中长期看，美豆新一季产量或迎种植面积调减驱动，价格有望上行。

3. 小麦

• 全球产量及库存：24/25产季全球小麦产量调增55万吨，期末库销比降至32.05%。
• 价格展望：全球及国内供需仍较为宽松，价格预计维持底部，或随玉米价格中枢上移迎来筑底修复。

4. 白糖

• 国内产量：24/25产季国内丰产，预计增产104万吨。
• 价格展望：新糖集中上市，价格预计维持偏弱震荡，后续可能随需求回暖而修复。

5. 棉花

• 全球产量及库存：2024/25产季全球棉花产量上调101万包，期末库销比升至67.62%。
• 价格展望：国内棉花价格处于历史底部，后续若需求回暖有望筑底反弹。

6. 猪肉

• 美国情况：2025年美国猪肉产量预计环比增加0.1%，总消费量预估环比增加0.4%。
• 价格展望：2025年美国猪肉价格整体预计同比略增。

7. 肉禽

• 美国肉鸡：2025年产量维持不变，消费量上调，价格预计表现较好。
• 美国火鸡：产量和消费量均下调，价格短期预计偏弱。
• 中国肉鸡：在产种鸡存栏增加，价格短期承压，中期有望恢复。
• 中国黄羽肉鸡：供给近期有所恢复，价格维持偏弱运行。

8. 鸡蛋

• 美国情况：2025年美国鸡蛋产量预计环比减产2%，价格短期走强，下半年供应或逐步恢复。
• 国内情况：在产蛋鸡存栏逐月增加，2025年整体蛋价压力较大。