商贸零售行业点评：国产AI大模型崛起，政策鼓励，关注商社AI应用落地机会

国产大模型崛起，政策促进“AI+消费”。产业持续突破，国产大模型崛起。今年以来，国内多个大模型，均取得进展。1月20日，豆包实时语音大模型正式推出，豆包是一款语音理解和生成一体化的模型,实现了端到端语音对话；1月22日，智谱AI首个端到端语音模型GLM-4-Voice在开放平台正式上新，可直接理解和生成中英文语音，实现实时语音对话。2025年1月20日，DeepSeek正式发布DeepSeek-R1。春节期间，Deepseek凭借出色推理能力以及较低推理成本火速出圈，掀起行业热潮。春节期间，deepseek凭借出色的推理能力和强大的表达创作能力，迅速出圈。“AI产品榜”2月5日公布的榜单数据显示，1月上线的DeepSeek App，以3370万月活空降当月国内AI产品榜第二位。据官方介绍，DeepSeek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版。从成本来看，DeepSeek-R1 API服务定价为每百万输入tokens 1元（缓存命中）/ 4元（缓存未命中），每百万输出tokens 16元，显著低于open AI o1模型。政策提挈，促进“人工智能+消费”。1月24日，商务部副部长盛秋平在发布会表示要推动“人工智能+消费”。2月10日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作，强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”、健康消费等，继续打造消费新产品新场景新热点。从政策层面来看，“AI+消费”已经成为提振消费的重要抓手。 重视商社行业AI落地及应用，建议关注人服、教育、电商、线下零售、美妆代运营、OTA等条线配置机会。AI发展如火如荼，Deepseek的问世进一步推动AI大模型在推理能力和推理成本方面的优化。我们认为随着AI大模型性能、成本持续优化，有望赋能各行业发展提升全产业链效率，叠加政策端亦强调促进“AI+消费”的发展，我们建议重视AI大模型对消费行业的赋能，关注商社细分赛道内AI的落地和应用。我们建议板块配置延续几条逻辑：1）人力资源：考虑多措并举稳就业、促经济，龙头基本面稳健，且率先布局deepseek实现降本增效，推荐北京人力、科锐国际；2）教育：围绕大量内容级学生展开，在答疑、搜索问答、课件生成、批改、出题等方面展开应用，考虑数据源及模型训练，AI将放大头部机构优势，建议关注学大教育、行动教育、中国东方教育、豆神教育；3）电商：应用于AI选品、客服、图形素材设计、视频素材生成、广告投放等场景，龙头公司均打造自研平台或接入deepseek大模型，建议关注若羽臣、焦点科技、青木科技、吉宏股份；4）线下零售：百货、超市24年积极转型，但多公司盈利仍然承压，居然智家、孩子王接入deepseek对用户及行为进行分析，提高营销精准度，并推出个性化方案。 5）美妆：美妆公司通过AI合作皮肤检测、虚拟试妆、客服、内容素材生成等；6）OTA：公司自研旅游大模型，用于智能客服、行程规划、内容产品等，关注在AI赋能下的运营提效情况。 风险提示：AI技术迭代不及预期、行业竞争加剧、政策风险 1.国产大模型崛起，政策促进“AI+消费”，关注商社AI+机会 1.1.国产大模型崛起，AI产业迎变革，政策促进“AI+消费” 产业持续突破，国产大模型崛起。今年以来，国内多个大模型，均取得进展。 1月20日，豆包实时语音大模型正式推出，豆包是一款语音理解和生成一体化的模型,实现了端到端语音对话；1月22日，智谱AI首个端到端语音模型GLM-4-Voice在开放平台正式上新，可直接理解和生成中英文语音，实现实时语音对话。 2025年1月20日，DeepSeek正式发布DeepSeek-R1。 春节期间，Deepseek凭借出色推理能力以及较低推理成本火速出圈，掀起行业热潮。春节期间，deepseek凭借出色的推理能力和强大的表达创作能力，迅速出圈。“AI产品榜”2月5日公布的榜单数据显示，1月上线的DeepSeek App，以3370万月活空降当月国内AI产品榜第二位。据官方介绍，DeepSeek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版。从成本来看，DeepSeek-R1 API服务定价为每百万输入tokens1元（缓存命中）/ 4元（缓存未命中），每百万输出tokens 16元，显著低于open AI o1模型。 图1：Deepseek R1性能比肩Open AI o1模型 图2：Deepseek R1模型成本较低 政策提挈，促进“人工智能+消费”。1月24日，商务部副部长盛秋平在发布会表示要推动“人工智能+消费”。2月10日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作，强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”、健康消费等，继续打造消费新产品新场景新热点。从政策层面来看，“AI+消费”已经成为提振消费的重要抓手。 表1：2021-2024年国家层面的人工智能相关政策 1.2.AI有望提升各行业效率，关注商社AI+机会 国产AI加速突破下，有望提升各行业效率，关注商社行业AI+细分机会。对此，我们梳理了商社行业细分赛道的AI应用。 社服板块和AI相关度最高的是教育、人服、会展等专业服务。 1、教育：AI升级有望进一步拓宽教育场景的应用边界，相关产品有望加快迭代。（1）豆神教育：目前是教育领域内相对较为聚焦AI的标的，与国内领先的AI大模型厂商智谱华章以及海外微软合作推出豆神AI；（2）科德教育：参股中昊芯英，联合联通新加坡开发AI算法合作。（3）行动教育：推出《数字化组织》课程，分享人工智能热潮下，蓬勃生长的AI工具将如何变革传统经营模式，提升企业发展质量与商业效能；（4）学大教育：教培产业趋势延续，接入文心一言等大模型。 （5）粉笔：24年7月公司推出首个专注于职教领域的垂直大模型，上线粉笔AI老师“粉笔头”。（6）佳发教育：自研灵汩大模型，智慧考试业务已推出理化生实验AI解决方案、英语机考AI解决方案和AI新体考。（7）盛通股份：接入智谱AI成功开发了“盛通教育学习助手”，旗下乐博乐博布局AI编程课程及机器人课程旗下中鸣机器人销售覆盖34省及80+海外国家;22年开始与宇树科技合作助力四足机器人普及与发展。（8）世纪天鸿：公司旗下具备AI写作应用“笔神”以及教师备课工具“小鸿助教”，笔神作文APP累计用户超过1900万。（9）好未来：2月7日宣布学习机、学练机等智能硬件将接入Deepseek，新功能预计2月内陆续上线相关机型。（10）新东方：12月上线考研智能学习系统“慧学系统”，已有AI批改、AI出题功能，提升老师效率。（11）有道：2月6日宣布全面拥抱DeepSeek-R1，HiEcho、有道智云、QAnything等产品将于近日全面升级智能硬件新品机“有道小P”2.0版本将在不久后全面推出。（12）多邻国：24年9月Max版本上线AI视频通话功能，1月中旬美国用户中文学习人数同增近216%。 2、人服：招聘匹配环节采用AI将显著提升匹配效率。（1）科锐国际：接入deepseek，此前已接入多个大模型。（2）北京人力：合作昆仑万维探索AI招聘。 （3）猎聘：2023年3月21日推出了HR数字人助理多面·Doris,用于AI面试。 3、会展：本质也是买卖家匹配，AI介入有助于提升匹配效率。（1）米奥会展：2025年1月，公司AI发布会推出AI眼镜、AI慧展等产品。 4、OTA：AI有望助力在线旅游平台提升运营效率。（1）同程旅行：推出“程心”大模型，应用于客户服务、客服智能化、提高平台运营效率；（2）：携程：“携程问道”是旅游行业首个垂直大模型，筛选200亿旅游数据进行训练，精准理解需求并进行内容生产和校验。 美护零售行业，目前和AI领域关联度最强的是智能眼镜，此外代运营、跨境电商、美妆，均有运用AI工具。 1、智能眼镜：AI应用落地的核心载体之一。1）博士眼镜：国内眼镜行业头部渠道商，与Rokid、李未可、雷鸟创新、星纪魅族等多家智能硬件厂商开发智能眼镜；（2）明月眼镜：旗下智能眼镜sasky已在小米有品旗舰店发售；（3）米奥会展：25年1月发布AI产品包括AI慧展和AI眼镜，其中AI慧展产品已正式接入全球领先的DeepSeek-R1大语言模型。我们认为，AI大模型迅速发展为智能眼镜打开更多终端应用场景，加速智能眼镜的市场化普及。 2、跨境电商：AI赋能电商运营效率提升，主要运用于AI选品、客服、图形素材设计、视频素材生成、广告投放等方面。（1）焦点科技：23年4月在跨境B2B领域推出AI麦可，24年10月发布“AI+跨境”产品“门道”，为全球分销商和跨境电商卖家解决选品、货源查找、店铺运营等多方面难题；（2）安克创新：研发涉及AI语音、AI图像识别等先进技术，用于影音、智能家居等创新产品；（3）华凯易佰：拥有自研算法AI小模型“小易AI”、打造专属AIGC引擎；（4）吉宏股份：自主研发Giikin平台，合作华为云进行人工智能大模型联合创新。我们认为，AI赋能跨境电商企业进一步提升平台运营效率、优化库存管理、精准用户推送、增强产品性能。 3、代运营：AI驱动投放能力升级：当前，AI技术在代运营行业的落地应用日益深入，覆盖了选品优化、智能客服、内容生成、广告投放等多个环节。许多企业已接入大模型以提升选品精准度和内容生产效率。1）若羽臣：接入DeepSeek大模型，加速品牌管理全价值链升级，已将AI深度融入企业的前、中、后台全链路的运营管理中；2）微盟集团：通过AI增强广告投放优化能力；3）青木科技：依托机器学习提升品牌矩阵构建和智能标签生成能力；4）迈富时：正式接入DeepSeek-V3和DeepSeek-R1，并将其能力深度融合至自研AI-Agentforce中台及众多产品，推动企业的生产及运营效率大幅提升。此外，天下秀灵感岛等智能营销平台实现了批量图文、短视频生成及社媒管理，进一步提升了营销自动化水平。我们认为，随着AI的广泛应用，企业在实践中不断优化算法和应用策略，AI的商业价值有望进一步放大。 4、线下零售：通过AI创新、打造数据平台，赋能零售行业智能化升级。（1）居然智家：家居智能化代表，旗下三大智能平台居然设计家、居然智慧家和洞窝成功接入DeepSeek；（2）孩子王：母婴行业数智化变革龙头，日前完成基于Deepseek V3大模型的KidsGPT底座升级；（3）百联股份：与华为云合作，联合开发AI+零售大模型；（4）重庆百货：持股马消金融公司，23年发布全国首个零售金融领域大模型“天镜”。我们认为，AI创新推动零售企业进行个性化购物体验打造、优化供应链、实现智能定价等行业创新，提升企业经营业绩和管理效率。 5、美妆：产品研发、美妆服务与精准投放：当前，诸多美妆公司通过自主接入、外部合作等方式接入AI，主要应用于研发、服务与投放：1）产品研发：华熙生物积极引进AI和机器学习技术，结合高通量筛选技术，在合成生物学领域实现菌株设计、构建和性状筛选、数据分析和生物系统建模、下游工艺开发优化的高效运转，以此提高项目开发转化效率和产品质量；贝泰妮具备通过医研+AI人工智能自主研发的精准治痘品牌贝芙汀；丸美生物借助大数据、生物信息学、人工智能等科技手段，打造出了人体功效大数据平台和抗衰基因靶点库两大信息化平台。 2）美妆服务：珀莱雅积极布局AI，应用于个性化护肤与美妆推荐、虚拟试妆、智能客服、产品研发与优化等业务；3）精准投放：上美股份与迈富时达成战略合作，利用AI Agent技术实现从市场研究到品牌活动的全流程自动化。我们认为，AI赋能有利于美妆公司针对需求人群进行精准研发与服务，并针对用户痛点精准营销，降低费用投放，进而提升企业的经营和盈利能力。