社会服务行业点评：国产AI大模型迎突破进展，社服板块应用落地场景多元可期

证券分析师： 杨玉莹 yangyuying@guosen.com.cn 执证编码：S0980524070006 事项： 1、2025年1月20日，DeepSeek发布开源模型R1，模型在数学、代码、自然语言推理等任务上性能可比肩OpenAIo1正式版，但服务定价远低于OpenAI。2025年2月以来，企业陆续宣布接入DeepSeekR1系统。 2、国务院总理李强2月10日主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作，提及支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”，促进服务消费提质惠民，优化“一老一小”服务供给等。 国信社服观点： 1、国产大模型迎突破性进展，DeepSeek-R1具备高性能、低成本、开源三大属性。DeepSeek-R1问世，其开源属性为企业提供了技术底座，如教育机构可基开源代码定制学科知识库、教学场景交互逻辑等，人力资源机构也可针对招聘培训等垂直场景构建垂直助手。且DeepSeek-R1大模型单次训练和推理对算力的需求低，因此基于DeepSeek-R1二次训练的成本也更低，更有利于企业低成本训练及本地部署。简而言之，DeepSeek-R1的突破性发展，直接降低了AI应用的研发落地成本，将加速AI技术在各行业的渗透。 2、教育、人力资源服务、消费互联网平台是代表性落地场景。1）教育行业：低成本扩大优质教育资源供给。答疑模型（最常见）、虚拟教师、AI录播课等是主流AI+教育产品落地形式，该产品以极低的边际成本为学生提供教学资源，极大程度降低人工依赖，使得“规模化因材施教”逐渐成为现实，最终实现教育公平与品质升级。考虑到AI存在数据飞轮效应，有先发优势的教育公司率先实现用户数据触达，这对后续进一步训练模型、挖掘新消费场景有重要意义。2）人力资源行业：AI赋能下的招聘效率提升是核心看点。据科锐国际披露的业务进展，AI招聘模型能深刻理解岗位需求和候选人简历中复杂语义关系，且针对不同层次的岗位，招聘模型有望提供差异化的解决方案。如针对偏初级岗位的招聘，AI技术强调自动化，而在中高端岗位招聘领域，AI技术则更强调辅助，帮助猎头顾问更精准地定位目标候选人。最终达成招聘效率的进一步提升。3）消费互联网龙头：得益于垂直领域数据积累，在线消费平台也是AI应用落地的重要场景，且近两年龙头布局有所加速。一方面，AI技术有利于提升产业链的服务或者运营效率。另一方面，在平台流量趋于常态化增长的现在，AI模型为用户提供更丰富的交互内容，将带来平台付费转化效率提升。 3、投资建议：国产大模型的突破发展带动下，AI应用研发和使用成本显著降低，垂类模型加速发展渗透，其中教育、人力资源服务、消费互联网平台是代表性的落地场景。按照AI技术的布局进度以及赋能路径，我们梳理以下三大方向作为选股配置思路。其一建议关注已有AI产品实质性推进的企业，且产品在经营收入或利润中已有一定贡献的标的，如好未来、有道、盛通股份、新东方-S、科德教育（参股芯片公司）、粉笔等；其二，考虑到2025年是AI产品加速落地的一年，建议关注存在AI产品落地预期或加速放量的标的，如豆神教育、天立国际控股、昂立教育、传智教育等；其三，AI技术对企业降本提效或中线商业模式重构存在巨大推动作用，我们建议关注科锐国际、同道猎聘、中公教育、学大教育、行动教育以及消费互联网龙头如美团-W、携程集团-S、同程旅行、KEEP、BOSS直聘等。同时建议关注全球AI在线教育龙头多邻国（DUOL.O），其商业模式的迭代、业绩和股价表现都会对中国教育公司带来共振。 4、风险提示：产品研发不及预期、市场需求不及预期、大模型商业落地不及预期。 评论： DeepSeek-R1模型开源、轻量化架构、CoT能力（思维链能力）突出 模型开源，对垂直领域企业而言具有可得性。DeepSeek-R1模型的开源属性为企业提供了高度灵活的技术底座。教育机构可基于开源代码定制学科知识库、教学场景交互逻辑，例如开发数学解题的分步骤解答框架；人力资源服务企业则可针对招聘、培训等垂直场景优化意图识别模块，构建行业垂直助手。 轻量化架构适配企业低成本训练及本地部署。DeepSeek通过可验证奖励的GPRO、多头注意力机制以及DualPipe方法（援引自腾讯研究院，此处不过多展开）实现算法优化，降低模型单次训练和推理对算力的需求，基于DeepSeek二次训练的成本也更低。同时模型本地部署也可在边缘设备（如校园本地服务器、企业办公终端、消费电子硬件）高效运行，本地部署意味着企业使用时对其数据、硬件和软件配置拥有完全的控制权，同时端侧使用也可避免网络拥堵等现象。 图1：Deepseek调用价格远低于OpenAIGPT4o及o1 图2：以有道小P为例，目前已接入DeepSeek可展示思考过程 DeepSeek等深度推理模型最为核心特征在于优化CoT能力后，可展现思考过程、分步骤提供解决方案。 深度优化的CoT（思维链）能力使模型突破在交流时不单单提供最终答案，而是展现出类人类的推理过程拆解能力。这意味着： 1）对使用者给出规范化提示词的要求降低。在处理复杂问题时，LLM模型要求使用者给出详尽的提示词以进行信息匹配，进而使用者给出的提示词一定程度会影响模型处理任务的效果。而DeepSeek等深度推理模型即使提示词不够详尽也能根据已知信息推断出合适的回答或解决方案。 2）完整逻辑分析链条在解决数学等复杂逻辑问题时更具优势。相较于传统LLM依赖统计模式匹配的解题方式，深度推理模型能够解析数学公式的语法结构，并在多步推导中保持严格的逻辑一致性。 表1：子曰o1及其他不同模型在数学相关测试任务上的成绩对比表 3）此外思维链技术赋予了模型展现解题思路的功能，较直接展示答案便于使用者对结果推导过程进行溯源检查。 教育、人力资源服务、在线消费平台有望受益于AI应用侧的落地 落地方向1-教育行业：以极低的边际成本扩大个性化教育资源供给 “个性化教学”“低成本普及”和“高质量输出”是教育的不可能三角。例如，高质量的教学资源意味着名师课程、实验设备等，在一定的时间空间内可以通过扩大班级规模来降低成本实现普及，例如采取大班额教学的方式，但这将导致个性化方面的缺失。 AI能以极低的边际成本替代人力、扩大个性化教育资源供给，有望为破解这一困境提供新路径。以虚拟教师、答疑大模型、AI录播课等为核心的AI教育产品，能以边际成本趋近于零的方式为每个学生匹配教学资源、降低人力依赖，推动“大规模因材施教”从理念走向现实，为教育公平与质量升级注入技术动力。 而对于教育企业而言，低成本大规模普及意味着更强劲的用户增长潜力，个性化教育与高质量输出意味着以学习效果实现用户留存。 目前答疑解惑的模型是最为常见的AI教育结合产品。例如豆神AI私教问答、好未来九章大模型、有道子曰大模型等均是提供即时交流功能的产品。这一现象与生成式AI功能直接匹配，在Deepseek-R1模型取得较大进展基础上，相较于构建更复杂场景，教育公司利用RAG技术引入专业数据库直接与Deepseek-R1模型结合，可较快地生成可投放市场的答疑解惑模型，并能够满足最为常见的答疑需求。由于AI领域存在数据飞轮效应，教育公司迅速建立起答疑模型，实现数据触达，取得先发优势，对后续进一步训练模型有重要意义。 教育不是单纯的展示知识，在实践中教书育人有更复杂的场景，而这些场景将是教育企业下一步可重点挖掘的领域。例如如何帮助学生达成更优的学习效果。多邻国通过发明半衰期回归（HLR）算法，分析数百万语言学习者的错误模式预测单词在学习者长期记忆中的半衰期，依此确定练习时机、挑选薄弱单词，同时将每次测试的正确率维系在约80%，进而优化课程供给。据官方数据，采用HLR算法的实验组相比对照组展现出显著优势，练习课程的日留存率提升了9.5%，课程学习的日留存率提高1.7%，整体学习活动的日留存率更是大幅增长12%。 相关重点标的介绍: 1）豆神教育（300010.SZ）：目前来看，豆神教育系A股最积极转型“AI+教育”的公司之一。2024年10月，豆神教育与智谱华章推出端模一体的教育产品“豆神AI”超拟人AI名师，并在微软GraphRAG技术加持下开发出第五代课程内容生成系统九霄内容生产平台，AI技术有望大大降低学生端的消费门槛及教学端的课程制作成本。除去AI软件应用，公司后续计划将推出三款硬件产品，包括预计2025年第一季度上市的随身智能体“小豆”，落地家庭学习场景的机械臂以及聚焦于AI自习室场景的人型机器人，满足不同场景需要。 2）好未来（TAL.N)）：截至2025年1月，好未来旗下有Xpad学习平板及Xbook学练机两个系列、共四款智能教育硬件。根据洛图科技统计，2024年学习平板全渠道中好未来销量排名第三，为头部智能教育硬件制造商。2月8日，公司宣布旗下学而思智能硬件接入Deepseek，此外公司旗下也有自研的“九章”数学大模型，支持智能硬件实现主题对话，解答问题，帮助练习口语及提供支持性陪伴等功能。据公告公告，截至2024年11月27日的12个月中，共有2.3亿人次使用了小思大模型。 3）有道（DAO.N）：2025年2月6日，有道正式宣布全面拥抱DeepSeek-R1，AI全科学习助手“有道小P”结合DeepSeek-R1超长思维链所提供的思考及分析能力，进一步优化了个性化答疑功能，已经能够提供更具深度、更强准确性的解题思路，大幅度升级了用户体验。除去模型外，智能教育硬件业务也是公司的重要组成部分之一。据公司公告，2024年公司旗下的有道词典笔连续第五年获得京东、天猫平台双十一电子辞典类目销售额第一。 表2：部分教育公司AI教育实践梳理 落地方向2-人力资源行业：技术提升匹配效率为核心，降本增效助力利润释放 招聘行业的痛点在于人岗匹配，不同岗位需求不同。过往招聘系统会通过标签或者知识图谱等方法，以实现人岗匹配。但这种匹配在部分特定中高端招聘场景存在难度，针对某一特定技术岗位（如算法工程师），是否真正能够胜任岗位要求，不同岗位对候选者学历、技术、交际等能力有着不同要求。因此，招聘需求因“岗位”而异的多样化，会对猎头顾问带来匹配难度，也影响着猎头业务的标准化。 AI技术加持，匹配效率有望提升。伴随着技术的进步，基于历史数据进行预训练和任务微调，AI招聘新模型预计能够深刻理解岗位需求和候选人简历中的复杂语义关系。且针对不同层次的岗位，AI招聘模型也有望提供差异化的解决方案。如针对偏初级岗位的招聘，AI技术应强调自动化，例如通过自动化筛选简历，自动联系和跟进；而在中高端岗位招聘领域，AI技术应该更强调辅助，例如通过智能分析候选人背景和岗位适配度，帮助猎头顾问更精准地定位目标候选人。 相关重点标的梳理： 科锐国际：正式接入Deepseek，提升招聘匹配效率。公司早在2024年9月已经在尝试使用OpenAIo1推理大模型，同时也在预研更需要推理能力的Agents。而DeepSeek-R1作为OpenAIo1平替但更经济的版本，接入Deepseek后公司的产品方案和策略能够得以延续。据钛媒体信息，公司目前已研发MatchSystem匹配系统，以提升招聘效率和精准性。未来随着实时多模态大模型、长上下文、推理大模型等技术的逐渐成熟，科锐国际将抓住Agents的最佳进入时机，于2025年将推出PC端寻访自动化Agent和关系图谱预测的CRN(CareerInternationalRelation Network)等。 同道猎聘：智能面试产品降本提效，个性化推荐提升销售转化率。首先，公司将人工服务与算法模型结合，已落地多款AI产品，如公司旗下AI智能面试产品“多面”，候选人在与多面数字面试官Doris的交互过程中，还原了真实的面试场景，辅助HR完成面试评估，提升人岗匹配效率和质量。技术赋能带来用户粘性的提升，2024年前三季度，公司企业（+10.9%）、个人用户（+12.2%）还是猎头用户数（+0.2%）均保持正增长。其次，公司通过AI技术辅助销售，通过智能