计算机行业点评：重视AI大模型在B端企业服务场景的落地应用

敬请参阅最后一页特别声明 1  近期，AI大模型在B端应用频传捷报。7月8日，赛意信息与华为云正式签署盘古大模型合作协议，将基于盘古大模型的自然语言大模型和视觉大模型，携手华为云共同打造制造行业大模型。7月6日消息，汉得微扬已将Azure OpenAI能力融合到客户服务、辅助决策、销售管理、售后服务、渠道管理、智慧营销等应用场景。6月16日消息，鼎捷雅典娜平台结合Azure OpenAI在中国台湾地区首个开发出基于GPT能力的新型应用。  AI大模型应用场景已逐渐从能见度更高的C端向业务需求及精度更高的B端切换。C端AI应用由于与日常生活接触较频繁且容错率较高，用户感知度与容忍度较高；而B端AI运用受制于复杂的业务场景要求且离日常生活稍远，相对不容易让市场认知且验证周期稍长。伴随LLM的快速迭代以及模型与业务融合度的不断提升，B端企业服务场景或将引发下一轮AI应用层生产力革命。  AI+ERP/CRM/OA逐渐成熟，“AI助理”时代到来。AI+ERP：智能财务模块替代手工录入、报表编制、财务预警工作；智能供应链管理模块提升库存周转效率；智能人力管理模块赋能招聘计划制定、简历筛选、人岗匹配，员工职业发展、离休管理全链条。AI+CRM：智能客户获取模块提升客户定位能力，基于不同营销诉求提供AIGC内容创意生成，促进传播增效；智能客户关系模块优化客户管理体系，及时追踪客群需求。AI+OA：智能工作助手落地自然语言模糊搜索交互，解决繁复业务数据检索难题；智能会议模块提供会议内容纪要生成及历史会议内容关联功能，大幅提升会议交流效率。  汉得微扬×Azure OpenAI打造企业智能副驾，3亿定增AIGC打造企业智慧大脑平台。7月6日消息，汉得微扬已将Azure OpenAI能力融合到客户服务、辅助决策、销售管理、售后服务、渠道管理、智慧营销等应用场景。客户服务是售后服务中提供基于特定任务的问答机器人；辅助决策是针对企业现有数据，提供基于自然语言实现零代码的数据自助查询。汉得微扬是国内首批接入微软Azure OpenAI商用服务权限的厂商之一，拥有丰富的SAP、Oracle ERP企服软件开发实施经验，截至22年底已服务超过6,000家国内外客户。7月7日，汉得拟发布定增募资不超过3亿元，用于汉得企业智慧大脑——基于AIGC的企业级智能平台开发项目。我们认为，汉得本轮研发资源投注进一步加码了AIGC业务落地转化的确定性。  鼎捷软件×Azure OpenAI加持鼎捷雅典娜，构建企业级智慧大脑。6月16日消息，鼎捷雅典娜PaaS平台结合Azure OpenAI，在中国台湾地区首个开发出基于GPT能力的新型应用，通过手机端的语音与输入等互动，实现自然搜集数据，将各方面零散的信息汇整，完成复杂的多人会议时间协调、项目进度追踪等工作项目。  赛意信息×华为盘古打造制造行业大模型。7月8日，赛意信息与华为云正式签署盘古大模型合作协议，赛意将基于盘古大模型的自然语言大模型和视觉大模型，携手华为云共同打造制造行业大模型。赛意将持续深入制造场景，为客户提供针对工艺工程AI自动化、AI质检、供应链的智能优化等细分场景“开箱即用”的模型服务。  重视AI大模型在B端场景的落地应用，推荐关注汉得信息、鼎捷软件、赛意信息、泛微网络、致远互联等（完整推荐组合详见正文）。  AI监管趋严的风险；AI技术迭代不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 行业点评(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 2 图表1：推荐关注AI落地B端应用相关标的 公司名称 股票代码 推荐理由 汉得信息 300170.SZ 汉得信息是国内市场上颇具规模的数字化综合服务商，具备全面的企业数字化服务能力。自2011年上市以来，公司坚持打磨自主技术平台+自主应用产品+全面实施服务/运维能力体系，近五年营收CAGR达10.5%。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为0.30、0.45、0.52元，对应40X、26X、23X PE。 鼎捷软件 300378.SZ 鼎捷软件系国内知名信息化解决方案标的。公司于 1982 年创立于台湾，秉承“创新、尊重、专业的经营理念，在几十年间不断探索发展。在“智能+”的整体布局下，公司打造 ERP 产品和智能制造解决方案，助力制造产业的数字化、智能化转型升级。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为0.61、0.76、0.93元，对应53X、43X、35X PE。 赛意信息 300687.SZ 赛意信息深耕泛ERP+智能制造MOM领域多年，脱胎于美的IT部门，现已形成以泛ERP和智能制造为主的整体布局，为企业提供高端软件咨询、实施及集成服务。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为0.85、1.14、1.51元，对应31X、23X、17X PE。 泛微网络 603039.SH 泛微网络是国内协同管理软件行业龙头，产品条线生态丰富，同时覆盖政企用户，并支持桌面端、移动端、云端多种部署模式。公司专项产品拓展良好，有望受益于AI技术落地打开第二增长曲线。Wind一致预测23、24、25年摊薄EPS分别为1.36、1.81、2.40元，对应55X、41X、31X PE。 致远互联 688095.SH 致远互联始终专注于企业级管理软件领域，为客户提供协同管理软件产品、解决方案、协同管理平台及云服务，集协同管理产品的设计、研发、销售及服务为一体，是中国领先的协同管理软件提供商。我们预测22、23、24年摊薄EPS分别为1.56、2.09、2.69元，对应35X、26X、20X PE。 金蝶国际 0268.HK 金蝶国际系领先的企业管理云SaaS公司,主要业务包括云ERP业务、EBC云服务及其他金蝶系列云产品，覆盖财务云、供应链云、制造云、人力云等多领域。金蝶在SaaS EA、SaaS ERM、财务云市场占有率维持排名第一，并连续18年稳居中国成长型企业应用软件市场占有率第一。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为-0.07、-0.08、0.03元，对应-130X、-120X、359X PE。 浪潮数字企业 0596.HK 浪潮数字企业是浪潮集团旗下ERP领先企业，业务包括企业管理软件、云服务及物联网解决方案等。云服务业务自2017年成为公司发展重心，主要面向大型国有企业提供云服务。拥有云原生、容器等新一代计算架构的平台GS Cloud、企业级PaaS平台浪潮iGIX等产品。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为0.14、0.21、0.39元，对应18X、12X、6X PE。 中国软件国际 0354.HK 中软国际是行业领先的软件与信息技术服务商，在云计算、人工智能、大数据、物联网、区块链、5G等数字化应用方面具有丰富的服务经验，全面助力客户的数字化转型。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为0.37、0.45、0.5元，对应12X、10X、9X PE。 普联软件 300996.SZ 普联软件系国内重要的大型企业管理信息化方案及IT综合服务提供商，主要面向石油、石化、建筑、地产及银行、保险行业客户提供管理信息化解决方案，核心客户为中国石油、中国石化、中国建筑、中国海油等大型央企。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为1.14、1.55、2元，对应26X、19X、15X PE。 远光软件 002063.SZ 远光软件是国内主流的企业管理、能源互联和社会服务信息技术、产品和服务提供商，由国家电网全资子公司国网数字科技控股有限公司控股。公司扎根能源电力行业，专注为大型集团企业管理信息化逾30年，主营产品与服务包括数字企业、智慧能源、信创平台、社会互联等。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为0.23、0.3、0.39元，对应30X、23X、18X PE。 石基信息 002153.SZ 石基信息系国内酒店信息管理系统全面解决方案提供商，主要从事酒店信息管理系统软件开发、销售、系统集成、技术支持与服务业务等。在中国五星级酒店业信息管理系统市占率达90%以上，独占业内鳌头。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为0.02、0.07、0.14元，对应535X、177X、96X PE。 用友网络 600588.SH 用友网络是中国领先的云服务和软件提供商。在2010年开始逐步面向云转型，已成为中国财务SaaS和ERP SaaS的领先服务商。通过构建和运营商业创新平台（用友BIP），以平台化、生态化的方式，满足企业客户利用数智技术对产品、业务、组织和管理的创新需求。Wind一致预测23、24、 行业点评(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 3 25摊薄EPS分别为0.18、0.31、0.45元，对应111X、64X、44X PE。 光云科技 688365.SH 光云科技，A股电商SaaS第一股，基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品，并在此基础上提供配套硬件、运营服务等增值产品及服务，专注于为企业提供电商运营的全链路解决方案，致力于成为全球企业软件服务领域的领跑者。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为-0.11、0.02、0.08元，对应-129X、648X、169X PE。 微盟集团 2013.HK 微盟为众多商家提供海量应用与产品服务，并面向电商零售、商超生鲜、餐饮、跨境、购百等行业提供数字化升级解决方案，致力于为商家打造去中心化的数字化转型SaaS产品及全链路增长服务，助力商家经营可持续增长。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为-0.19、-0.06、0.00元，对应-17X、-56X、3882X PE。 北森控股 9669.HK 北森是中国领先的人力资源科技公司，通过创新的一体化HR SaaS及人才管理平台 —— iTalentX，为企业提供人力资源管理场景中所有技术和产品，包括HR软件、人才管理技术、员工服务生态、低代码平台的端到端整体解决方案。 软通动力 301236.SZ 软通动力是领先的软件与信息技术服务商，为通讯设备、金融、互联网服务、高科技与制造等多个行业客户提供从咨询、设计开发、测试到运维的全生命周期技术服务。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为1.35、1.63、1.82元，对应21X、17X、15X PE。 来源：Wind，国金证券研究所 注：盈利预测及估值来自Wind一致预期（更新至7月7日收盘价）。 行业点评(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 4 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上； 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%； 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 行业点评(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 5 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不