商贸零售&社会服务行业深度：AI+消费专题报告，高性价比国产大模型应用落地加速，探索 AI+消费投资机会

行业深度同步大市行业激跌比教224482024-1.11M0.24-1.023.891商贸零售行业事件点许：房境运税改算优化计点，绿总入境消势新动能2025-04-14此报告仅供内部客户参考 商贸零售&社会服务2025EEPS（元）PE（倍）28.810.7222.3536.542.0725.97财信证本合运营到品牌管可事国内外度赋能，人力资源行业提质增效开高新周期。 重点股票2024A小商品城0.56学大技育1.47持添：IFinD，投资要点：AI赋能消费，作为人工正通过持欢的权分析、深度学用户四像的精还在升轻化为AI技ChatGpt, .用场景的创新。 2025年05月13日评级维持57%37%17%3%-2T/s2424.152005/92202545%KE12M商贸求售-2.5319.50社会限务-1.737.00沪深 3000.606.27张曦月分析师表± 江$$号 :50530622030001zhangxiyuo(i)hnchasing.ccm相关报奇 >投资建议：受益于东南亚益净市场的持续扩容及AI大模型的深度政能，AI+商贸零售领或有望实现加建增长，单待商贸家售行业“同步大市"评点。在政第江利持续绎放、市场高求逐步司晚及AI技术传速达代的多重驱动F，A什法会群务市培修复建程有望提造，单持社会服务行业“同市大市"泽级，后续建设重点关注：小商品城：作为全球知名的回际资易综合股务商，公司光发优势显案.“产案+提价"双轮驱动，查实了业结增长差本这。后续随悬政复利好协财AI赋施，公司业绩有垒连续增长，我们债计公司2025—2027年营收分别为197.23、240.06、290.13亿元，同比增速分别为25.32%、21.72%、20.86%：出季净别润分别为39.62，50.23，63.33 化元同比增速分别为28.89%26.78%.26.09%;对应 EPS 别为 0.72、0.92、1.15元对应的PE为22.35、17.6313.98 15给予公司“增持”评税。2)学大直：作为国内个性化权育的开创者和统导者，公司运营成总，在行业中具有较券的易牌优劳。后续随基“义或"政累业望行业主态，AI将续成能财力行业规范化发展，个注化教育业务需求大概率不所提升。望实现稳定增长。我们预计公司年营收分别为33.67、39.43、45.24亿元，同比增准分别为20.85%、17.13%,14.72%; $3 号净利润分为2.53、3.24，3.98化充，所比增注分别为40.69%，28.13%22.93%:对EPS 分别为 2.07，2.66，3.27元,对总的PE为25.97，20.27、16.49 。首次麓基，给予司“增持”风险提示：AI技术造代不及预期风险；全球贸易环境恶化风险：行业竞争风险：致策风险等。-2-请务必阅读正文之后的免贵录款部分 内容目录1消费政策与科技双轮驱动，AI+消费发展进程加建..1.1改策据掌，促过AI+消费1.2高质低价大模型DccpScck引罚回产AI科技创新2AI欧能消费，探案各行业发展新机遇......2.1AI+电商零售2.1.1电商平台侧(法营效率）2.1.2品牌商/代运营例（降本增效，投入产品比）21.3终端消变制（转化率+满意度)2.2AI+教育.2.2.1AI大模型5动教学模式的革新2.2.2A1防力教育金业降本增效..2.2.3A1技本在放育资原的均衍分配上晨现了强大的潜力2.3AI+人力资源2.3.1AI大模型有助于驱动人服企业从经验驻动向载据驱动，人向医配效率量著提升...162.3.2AI赋能人力资源整字亿，推动纠新化场系发装3.1投资主线-一：东务亚市场点将境电商新查净，AI成能行开增长空间3.2投资主线二：政策利好叠加高求旺盛，AI+效开启新漏章3.3按资主线三：AI深度政能，4相关公司.4.1小商品域4.2学大教育.5风险提示，图表目录图 1:DeepSeek-Rl 能对齐 OpenAl-o1正式版图.蒸销小校型超越OpenAo-mmi..图3：DeepSeek-R1API服务定价相对较低..图4：ChatJD及125”计划路线图...图5：京东云率数宇人3.0平台...图6：数字人老板求，小商AI之贸诗心全图7：Chinagoods官方服务店上线的部分AlI服务图8：欧案验护出了ModiFaceAR虚拟或妆系统..图9.：室家发布了主拟现实房体整.图10：2022—2028年中国AIGC核心市场规获及预测（亿元）图11：2023年中回消费者认为AIGC技术步非动发展的行业.....图12：北师自主研发的智能教学应用平台一"码上图13：国家开放大学询建的智慧教学体系.图14：中公教资、图15: ..10..12..13..14tI"..15...17...20人力资源行业提质增效开启新网期..22....23.239".28101114学大教育，吊立教育2024年款研、教学总人数占比情况（人）...15-3-请必阅读正文之后的免贵录款部分 .911 图16：猎聘上总AI账号，打进招聘全流程AIAgent...17图17：用方人力类享服务解度方案，图18：我国跨境电商官场文易规模（万亿元，%）s.18图19：我国与东盛进山口总额（万亿元，%）18图20：我国人工驾能教市场规模及增建（万人，%）图21：2021年至2024年义乌图际商翼域客流量图22：全球数贸中心五大功能板块图....图23：义身"AI外累之部"成长大事记，图24：小商品城品牌山海会球布局..26图25：学大个性化效育..27图26：学大全日制效育..27图27：学大积业教育...28图28：学大教有联合创办的综合性学校....28图29：公司整体产品结构图...29图30：人力资源管理SaaS平台29图31：公司国际化版图...30图32：“同道"系对垂直招聘平台..30图33：人方资源产业五联平台..30表1：2024年以来，AI+消费领或重点政策以及会议内容梳理表2.：AI电商称业部分服务内容....表3：AI+人力资源行业政策清况，..16表4：部分上市电商公司AI布局及大模型接入清况杭理19表5：部分上市表高公司A1布局及大模型接入情况杭理20表6：部分上市人力资源股务公司A1布局及大模型接入情况梳理.22-4.请必阅读正文之后的免贵录款部分 1消费政策与科技双轮驱动，AI+消费发展进程加速1.1政策提享，促进AI+消费2024年年底，中央经济工作会议前次将“消费”列为2025年元大任务之首，明确提出要大力提梳消费，全方位扩大国内需求，凸显了消费在范动经济商重量发展中的核心地位。2025年2月10日召开的国务院常务会汉注一步强调，要强化消费品牌引领，支行新型消费加快发展，适点促进“人工智能+消费”和健求消票等领炫，情续行造消费新产品，新场景和新热点，为消资升级注入新动能，2025年3月10日，周务院办公厅正式印发了家提振消费专项行动方案》，明确提出支新型消费的快速发展，并开展“人工智能+”行动，推动“人工智能+消费”深度融合。方靠特别指出，要加速向动驾次，智能穿签，超高清规频、慰机接口、机器人，增材制速等新技术和新产品的开放与应用非广，开降高成长性消费新赛道，持续为消费市场注入创新活力：从宏观背景来需，当前正处于经济转型升级和内需提派的关键时期“人工智能+作为新质生产力的重要驱动力，正在深度重塑消费依系，成为提据内需、促进消费升级的重要抵手，通过AI技术的广泛应用，消费场景不断落最，消费体验持续化化，满党结构加建升级，为经济高质量发景混供了送育力的支样，术来，随并政策红利的持染择放以改AI技术的不断灾政，“人工智能+消费”将透--步释放市潜力，推动派党市场向高端化、智能化和绿急化方向迈遇。表1：2024年以来，AI+消资领域重点政策以及会议内客杭理政策文件/会议和关内容家因家人工智能产业媒合标列226与，我国人工智绝产业标准与产业科技创新的联查化体系建设精南(2024动水平持续提升，新制定因家标准和行业标准5项以上，引领人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成家加强人工智能能力建设国该决议强测人工智能发展应坚持以人为本、智能向善、造际合作决议了质人美的原期，战动通过国序合作和实称行动移动务国特别是发展中国家加端人工驾能能力建设，好超发展中国家在人工智能全球治些中的代表收和发言权，信等开效、公平、非歧视的商业环境，支持联合国在四际合作中发挥中心作用，实见人工智能包客普息可补续发展，助力实现联合回2030年可持续发最议程，这人工暂能安全治股极架板象以促进人工智能创新复展为筹一要务，以有效防范化解人工智能安全风险为出发点和总即点，提出了包容部旗、确保委全，风险手向、款状游理，技管站合、嵌同应对，开放合作、共治共事等人工智能安全治理的原则。震传业创新投升工程实施探索利用人工智能、虚报现实、增预现实等技术，打达云速衍，云购构，云体整等数字消资断局景。国务院常务会议会议看着出，强亿消费品牌引领，支持新型消费加快发，-5-请务治闪读正文之后的先贵录款部分 部门粗织工信等2 $门联合区大会全国同络安金标准化技术委员会商务部等7部门四常会 1.2高质低价大模型DeepSeek引领国产AI科技创新2025年1月20 耳，DeepSeek 正式发布DeepSeek-R1。丛装本性能来重，DeepSeek-R1在后训练阶投大规模使用了强化学习技术，在仅依赖被少标注数据的情况下，显著提升了模型推理总力。在数学，代码、自然语言推理等任务，上，其性能表现己与OpenAlo1正式版相当，展现强大的争力。商业化角度象重，DeepSeck-R1的API服务定价第落极具市场吸引方，其定价为每百万翰入tokens1元（缓存命中）/4元（线存水命中），每百万输出tokens16元，显等低于openAlo1模型，为企业在成求款高场录下的Al应用提供了更具性价比的选择。以开源生态建设来需，为推动和效动开源社区及行业生态的发展，公司不仅将R1模型及共权求完全并源，范来周了标准化且宽检的MITLicense，完全开源，无许用户自由商用，且无占额外中请。北外，公可还明确允注用户基于模型输出进行二次开发，包括通过模型落稳等方式训练其他模型。这-一举指不仅降低了行业技术门格，电为开源社区和行业生态的繁荣注人了活力。-6-请必阅读正文之后的免贵录款部分 允错高性能、低成本，以及开源等多重优势，DeepSeek-R1白发布以来迅速获得市场广泛关注，据雾面新闻授引AI分析平台aitools.xyz最新发布的报告量示，2025年2月，DeepSeek访间量达到5.25亿次，超过CharGPT的5亿次，此外，DeepSeek前市场份额为6.58%，仅次于ChatGPT的43.16%和Canva的8.27%，完分体现了其在市场市的强药表和用户认可度，随着国产大模型持续突致与选代升级，向更加多无化、广泛化的方向拓展，基应用场景电将加速告及，这一龄势不仅游指动各行业向智能化、量学化转型，还持选一步加速技术善息化进程，赋能更多领点实现效率升与价债创造，图2：蒸铵小模型超总OpenAIo1-mini图3：DeepSeek-R1API服务定价相对较低MKTH3004DurndGPQA500LiCoxirfexa Ced:fns01类据理读些A排比范(元/1MTk)paetpaelpelDop6nka1ol-eirnslorviev1347464953297907x3650)39717.0800900533182BD9065tS419[31602952.78t93581698569208392849.137.6380093.95.1531[41]113111833%36.157.2[66198u)89.1rasa168679456357.516333P(限)人A)素存：DepSo实7.请务必闪读正文之后的免贵条款部分 2AI赋能消费，探索各行业发展新机遇随着消费政策支持力度将续加大，以及图产大校型和速造代，“人工智能1消费”将逆未更