工业硅/多晶硅早报：工业硅供需矛盾小幅修复，多晶硅持续向好

2025-02-05 李艳婷,徐浩然信达期货朝新G

供应端：12月工业硅产量大幅下滑至33万吨，较11月减产7万吨，主要来自西北地区减产，四川云南产量降至全年低位。后续西北地区仍计划减产，全国供应预计持续下滑，关注新疆减产规划。西南地区枯水期电力成本高企，近期硅煤成本走低但对硅价影响有限，成本端对硅价有一定支撑。
需求端：多晶硅12月产量约9.3万吨，光伏供给侧改革预期下持续减产，对工业硅需求下滑。有机硅DMC价格稳定，新增产能投放带动需求边际走强；合金硅价格提振，汽车销量较好支撑需求。库存压力较大，本周库存增长0.1万吨至53.9万吨。
交易逻辑：供应端持续下滑，需求端边际企稳，库存高企压制价格。
操作建议：小仓位看反弹。

供应端：多晶硅现货持稳，N型硅料前期挺价意愿强，光伏行业底部去产能周期下各环节价格跌破成本，多晶硅12月产量再度走弱至9.3万吨，行业自律下产量波动不大。
需求端：下游硅片产量企稳回升，电池片产量小幅回升，硅片库存去库一半至20GW，对价格起到支撑。需求企稳，上游减产趋势下多晶硅库存快速去化。
成本端：多晶硅成本约4万/吨，美国退出巴黎协定影响下光伏行业受打击，短期内可能下挫。
交易逻辑：供应大幅走弱，需求持稳，库存小幅去化，易涨难跌。
操作建议：逢低做多。