工业硅&多晶硅日评：工业硅悲观情绪未改，多晶硅稳中向好

多晶硅市场

• 价格与变动：不通氧553#（华东）平均价格10,350元/吨，持平；N型多晶硅料40元/千克，持平；期货主力合约收盘价43,695元/吨，上涨0.19%。
• 基差变化：华东553#基差610元/吨，上涨45元；N型多晶硅料基差-3,695元/吨，下跌85元。
• 供给端：硅料企业减产，2月产量9.01万吨，3月预计10万吨以内；下游组件企业排产下滑，预计3-4月提升，但需求增量有限。
• 需求端：观望情绪重，库存小幅去化，多晶硅行情暂稳；硅片端开工变动不大，对需求增量有限。
• 投资策略：逢低布局多单或买入看涨期权，等待旺季兑现。
• 关键数据：1月工业硅出口5.25万吨（环比降9%），2月4.42万吨（环比降16%）；1-2月累计出口9.67万吨，同比降5%。
• 研究结论：自律减产支撑价格，但下游订单有限，价格上行阻力大；终端抢装及需求复苏预期较强，期货蓄水池作用明显，市场稳中向好。

工业硅市场

• 价格与变动：不通氧553#（华东）10,350元/吨，持平；421#（华东）11,150元/吨，持平；期货主力合约收盘价9,740元/吨，下跌0.46%。
• 供给端：新疆头部硅企开工稳增，北方中小硅企减产，四川地区零星增开；新产能投放预期，供给端呈增量趋势，厂库持续累积。
• 需求端：多晶硅企业减产，有机硅部分单体厂检修，需求偏弱；硅铝合金企业节后开工稳升。
• 研究结论：市场供增需弱，观望情绪重，现货成交偏淡，期现价格共振下跌；工业硅期货价格维持在万元以下，悲观情绪短期难逆转，预计价格低位偏弱整理，关注多晶硅厂复产对硅价提振。