焦煤
- 市场逻辑：现货价格及库存压力仍存，部分煤种小幅下跌。宏观情绪改善带动大宗商品价格上行，但焦煤库存高位制约上涨空间。下游需求方面，钢材表需增加，需求恢复较好。焦煤供应端有所恢复，但下游焦钢企业以消耗厂内库存为主，市场投机氛围冷清。焦煤整体库存偏高，其中坑口原煤+精煤库存近800万吨，同比增加约300万吨；港口库存450万吨，同比增加约240万吨；甘其毛都口岸监管区库存回升至400万吨左右，同比增加145万吨。
- 交易策略：焦煤前期盘面多单可部分兑现利润，下跌后再逢低建仓多单，参考金字塔式建仓模式，1070-1100区间内少量建立多单，关注JM2505合约1070-1090元/吨附近支撑位，上方关注1210-1230元/吨区间附近压力位。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭第八轮提降暂未落地，但港口贸易商报价已按落地后价格报出。焦炭贸易商心态较悲观，多维持观望，投机需求未被激发。下游钢厂开始复产，焦炭日耗增加，但钢厂库存充足，不急于补库，焦企出货仍有压力。大部分焦企仍有利润，除少部分减产外，大部分仍维持正常生产。整体上看，焦炭仍维持供需宽松状态。盘面围绕关税政策、产业实际供需和库存情况、两会预期等因素波动。
- 交易策略：焦炭盘面预计维持震荡，现货提降于近期落地，上方价格承压，下方有焦煤成本支撑。前期多单止盈后，可等焦炭继续回调后，接近港口现货价格再择机做多。下方关注1650-1680元/吨附近支撑，上方关注1800-1830元/吨压力位。
基本面
- 供需：春节前煤矿集中放假，国内产量收缩，甘其毛都口岸通关车数维持高位。春节后独立焦化厂产量仍有下降空间，焦炭价格走势取决于焦煤和黑色整体走势。焦煤端压力主要体现在库存上，钢材端压力主要体现在利润较低。
- 库存：煤矿供应端减少，焦化厂补库，坑口库存增加；港口贸易商库存继续下降，但仍处于高位；焦炭整体库存快速增加，但相对于焦煤库存水平不大。
价差
- 焦炭：焦炭1-5价差、焦炭5-9价差波动。
- 焦煤：焦煤1-5价差、焦煤5-9价差波动。
- 跨品种：焦煤/焦炭（5月）、焦炭/铁矿（5月）、焦炭/螺纹（5月）走势分析。
交易策略参考
- 焦煤：区间操作以逢低多为主，下方支撑1070-1100，上方压力1210-1230。
- 焦炭：区间操作以逢低多为主，下方支撑1550-1580，上方压力1800-1830。
