黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 焦煤： 【市场逻辑】 现货价格及库存压力仍存，今日部分煤种小幅下跌。近期宏观情绪改善，带动大宗商品整体价格上行，黑色系商品也有受益，但焦煤库存压力高位，上方空间仍受制约。在下游需求方面，上周钢材螺纹表需增加45万吨，超过市场预期，表需节后恢复时间较往年快2周；虽然钢材库存仍在增加，但库销比明显回落，表明节后螺纹需求恢复较好。近期国内煤矿陆续恢复生产，焦煤供应端有所恢复，下游焦钢企业也有复工，但以消耗厂内库存为主，贸易商暂未有明显动作，市场投机氛围冷清。焦煤整体库存偏高，其中坑口原煤+精煤库存近800万吨，同比增加约300万吨；港口库存450万吨，同比增加约240万吨，甘其毛都口岸监管区库存回升至400万吨左右，同比增加145万吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月10日星期一 【交易策略】 黑色整体日盘下探后反弹，成材和原料表现略有分化，成材先是空头增仓下行后，再减仓上行；焦煤则是多头减仓下行后，维持震荡。焦煤前期盘面多单可部分兑现利润，现货压力会制约后期上涨空间，下跌后再逢低建仓多单，参考金字塔式建仓模式，1070-1100区间内少量建立多单，关注JM2505合约1070-1090元/吨附近支撑位，上方关注1210-1230元/吨区间附近压力位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭第八轮提降暂未落地，但港口贸易商报价已按落地后价格报出。目前焦炭贸易商心态较悲观，多维持观望，焦炭投机需求未被激发。尽管下游钢厂开始复产，焦炭日耗增加，但由于节前多数钢厂焦炭库存充足，钢厂也不急于补库，焦企出货仍有压力。目前大部分焦企仍有利润，除少部分焦企减产外，大部分仍维持正常生产。整体上看，焦炭仍维持供需宽松状态。近期盘面围绕三个因素波动，一是消化关税政策，二是产业实际供需和库存情况，三是两会预期能否升温。关注焦炭产量和库存变化。 【交易策略】 焦炭盘面预计维持震荡，预计焦炭现货提降于近期落地，上方价格承压同时，下方有焦煤成本支撑，前期多单止盈后，可等焦炭继续回调后，接近港口现货价格再择机做多。焦炭相对焦煤来说，后期走势相对较弱，上方空间也小于焦煤，下方关注1650-1680元/吨附近支撑，上方关注1800-1830元/吨压力位。 目录 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、供需..................................................................................................................................................4二、库存..................................................................................................................................................5第三部分价差.........................................................................................................................................7 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：焦炭基差.........................................................................................................................................................................................3图5：山西煤基差....................................................................................................................................................................................4图6：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................4图7：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................5图8：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................5图9：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................5图10：日均产量:焦炭:钢厂(247家)................................................................................................................................................5图11：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................6图12：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................6图13：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................6图14：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图17：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................7图18：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................7图17：库存:焦炭:钢厂(247家)..........................................................................................................................