- 市场分析：截至2025年2月11日，集运期货所有合约持仓95203手，较前一日减少300手，单日成交134122手，较前一日减少15963手。EC2502合约日度上涨5.09%，EC2504合约日度上涨1.38%，EC2506合约日度上涨1.49%，EC2508合约日度上涨2.33%，EC2510合约日度下跌2.10%。
- 供应链：2月7日公布的SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌15.93%至1805 $/TEU, SCFI（上海-美西航线）下跌4.37%至3936 $/FEU。2月3日公布的SCFIS收于2353.01 点，周度环比上涨3.46%。
- 运力供给：2025年仍然是集装箱船舶的交付大年，1-12月份，集装箱船舶交付474艘，合计交付运力292万TEU。截至2025年1月底，12000-16999TEU船舶共计交付9艘，合计13.88万TEU。17000+TEU以上船舶交付0艘。
- 高频运力供给：上海-欧基港WEEK8/WEEK9运力为25.05/27.27（已经排除停航以及TBN情况）。3月份目前统计周均运力27.41万TEU，WEEK10/11/12/13周运力分别为26.21/29.22/21.48/32.73万TEU，同比2024年增加超过30%。
- 关键数据：上海-欧基港WEEK8/WEEK9运力为25.05/27.27（已经排除停航以及TBN情况）。3月份目前统计周均运力27.41万TEU，WEEK10/11/12/13周运力分别为26.21/29.22/21.48/32.73万TEU，同比2024年增加超过30%。
- 价格数据：目前统计的WEE7以及WEEK8线上报价均值均在2700美元/FEU附近。对于04合约，1-3月份现货价格处于季节性下行趋势，参考历史，上海-欧洲航线价格一般跌至WEEK13-WEEK15周附近见到阶段低点。
- 核心观点：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 研究结论：2025年仍然是集装箱船舶的交付大年，新船下水对于运价的压力仍较大，后期面临的矛盾将是高运力以及淡旺季转换船司频频的涨价函支撑预期，操作难度相对较大，投资者谨慎操作。建议投资者更多选择套利操作（淡旺季套利），比如多08空04的套利以及多08空10的套利。
