航运日报：马士基3月份报价开出，关注高运力以及季节性淡季挺价实际落地情况

2025-02-14 高聪,蔡劭立华泰期货申明华

市场分析：截至2025年2月13日，集运期货合约持仓和成交量均有所增加，呈现震荡走势。SCFI指数和SCFIS结算运价指数均出现下跌，但SCFIS因权重调整略有抬升。
运力供给：2025年是集装箱船舶交付大年，新船下水对运价造成压力。3月份，双子星联盟、OA联盟和CMA均上调船期报价，但PA联盟ONE维持2月份报价。4月份运力预计处于高位，需关注船司挺价行为能否成功。
风险因素：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期等；上行风险则涉及欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩减运力以及红海危机持续发酵等。
关键数据：上海-欧基港WEEK8/WEEK9运力分别为25.7/27.21万TEU，3月份周均运力为26.06万TEU，同比增加超过24%；4月份月度均值为28.22万TEU。SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌15.93%至1805 $/TEU，SCFI（上海-美西航线）下跌4.37%至3936 $/FEU。
研究结论：远期合约（06、08）预计走势偏强，需关注消息层面波动和投资者博弈。高运力以及季节性淡季挺价实际落地情况需持续关注。投资者应谨慎操作。