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沥青周度行情分析：原材料担忧再度上行，需求预期有待兑现

2025-02-07 郑梦琦海证期货生产-肖徐-审核报告小号

供应端：截至2月7日当周，全国石油沥青装置开工率为27.16%，环比增加0.56个百分点，处于往年同期低位。主要变化包括：山东地区东明石化、齐鲁石化复产沥青；华北地区河北鑫海开工负荷下降；华东地区新海石化沥青暂时不出，温州中油沥青预计2月10日复产；东北地区辽河石化停产沥青转产渣油，预计检修损失量14000吨；西北地区新疆塔河石化复产沥青，2月计划生产沥青1万吨左右；西南地区中海四川预计2月12日沥青开工。
需求端：截至2月7日当周，国内沥青出货量12.2万吨，环比下降7.5万吨；道路改性沥青开工率0%，防水卷材沥青开工率0%，均处于季节性低位。春节期间市场需求及物流基本停滞，节后终端需求缓慢启动，交投清淡。
库存端：炼厂沥青库存小幅累库，社会库存低位持续累库。截至2月7日当周，国内沥青厂家库存149.19万吨，环比增加1万吨；社会库存73.91万吨，环比增加7.92万吨。
单边：成本端原材料担忧再度加剧，叠加沥青库存不高，但需求季节性低位，预期有待兑现，沥青价格以振荡偏强思路对待。
跨品种套利：持续关注多沥青裂解机会。
期现套利：BU2502期现无风险套利空间打开，建议买鑫渤海70#沥青卖BU2502持有至到期；BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507期现套利暂且观望。
跨期套利：BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507均暂且观望。
期权：暂且观望。
关键数据：全国公路建设11月环比下降7.29%，12月主要企业沥青混凝土摊铺机销量环比增加37台。
未来天气：未来十天全国大部气温偏低，降水偏少。