食品饮料行业专题报告：商超调改专题研究报告，顺势而为，把握渠道变革新机遇

核心观点

• 商超调改方向：传统商超面临经营压力，借鉴海外及新商超模式进行改革，主要围绕商品结构、经营模式、购物体验、供应链建设、组织架构及薪酬、数字化建设等方面。
• 供应链影响：商超调改推动供应链进行“精细化选品+强化供应链建设”，精选SKU，提高产品质量，并通过源头直采、OEM代工、建设自有工厂等方式提升效率。
• 流量爆品：熟食、烘焙和生鲜产品成为商超调改中的流量爆品，带动客流量和销售额增长。
• 投资建议：关注渠道变革带来的机会，利好品类品牌及ODM能力强的公司，推荐甘源食品、立高食品、宝立食品、千味央厨。

关键数据

• 线上零售额：2024年线上零售额占社零总额比重达到35.06%。
• 门店数量：2024年上半年全国近500家商超门店关闭。
• 自有品牌占比：中国超市TOP100企业的自有品牌销售占比2022年达到5%。
• 商品结构调整：步步高梅溪湖店调改后日均销售额从15万元提升至151万元，日均客流量从2000人次提升到1.26万人次。

研究结论

• 商超调改是精细化选品和强化供应链建设的结果，回归产品力，利好品类品牌及ODM能力强的公司。
• 堆头数量减少、单一品类SKU精简、自有品牌占比提升，都将强化商超渠道对品类品牌或供应链能力强的公司合作。