硅策略周报

硅策 略 周 报 工业硅&多晶硅：去库受阻，持续承压 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量持稳在6.6万吨，周度开炉率持稳在30.2%，周内开炉数量维持在228台。周内新疆维持开启119台矿热炉、甘肃维持开启23台矿热炉；西南硅厂周内开工平稳，周内四川云南合计开启20台矿热炉；其他地区内蒙硅厂开启29台矿热炉，广西维持在4台。 2、需求：多晶硅价格持稳在3.38万元/吨，节内多数厂家为完成既定订单、维持正常生产节奏，现货几无成交。节后晶硅开启新一轮订单洽谈，因下游硅片有一体化厂商提产动向，预计2月硅料需求有望出现提升。有机硅周度维持在12600-13500元/吨，节后首周有机硅市场变动有限，由于下游多数企业仍在放假状态中，暂无备货需求。单体厂检修计划不多但挺价心态明显，仍需观望下游后续跟进意愿。多晶硅周度产量维持在2.43万吨，DMC周度产量环比减少700吨至4.96万吨。 3、库存：交易所库存周度整体累库9540吨至32.7万吨。工业硅社库周度累库1.17万吨至38.49万吨，其中厂库累库1.07万吨至22.69万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在5.2万吨，天津港累库1000吨至5.8万吨，昆明港持稳在4.8万吨。 4.观点：节后工业硅市场平稳，除西北少量复产外，供给延续边际收缩态势，积压高位库存是行业症结所在，下游持续性低采购策略导致节前后硅厂销路受阻，几无上行驱动，或延续承压状态。多晶硅产能受到行业自律协议规划，需求受到近期下游提产激励，整体供需失衡出现边际改善预期。但在现货高贴水且幅度走扩状态下，预计期货上行受挫、远期存在回调压力，不建议追高。 工业硅&多晶硅：去库受阻，持续承压 目录 1、期货价格：节后首周多晶硅震荡偏强，7日主力2506收于43795元/吨，周度涨幅0.15%；工业硅期货震荡偏强，主力2505收于10855元/吨，周度涨幅0.23%。2、现货价格：现货小幅回调，百川参考均价持稳在10580元/吨，较节前下调20元/吨。其中不通氧553下调150元/吨至10700元/吨，通氧553持稳在10850元/吨，421持稳在11600元/吨。3、价差：本周553牌间价差走扩，高低牌号价差持稳，553地域价差走扩，421地域价差持稳。4、供应：据百川，工业硅周度产量持稳在6.6万吨，周度开炉率持稳在30.2%，周内开炉数量维持在228台。5、需求：多晶硅周度产量维持在2.43万吨，DMC周度产量环比减少700吨至4.96万吨。6、库存：交易所库存周度整体累库9540吨至32.7万吨。工业硅社库周度累库1.17万吨至38.49万吨，其中厂库累库1.07万吨至22.69万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在5.2万吨，天津港累库1000吨至5.8万吨，昆明港持稳在4.8万吨。 1.1期货价格：节后首周工业硅期货震荡偏强，周度涨幅0.23%；多晶硅期货震荡偏强，周度涨幅0.15% 1.2现货价格：不通氧553#下调150元/吨，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差走扩，高低牌号价差持稳，553地域价差走扩，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货贴水扩至705元/吨，多晶硅现货贴水扩至1795元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格下调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，枯水季青海、云南、四川主产地电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本降至11700元/吨，行业亏损扩至-440元/吨 1.8产地利润：本周三大主产地，新疆、云南、四川成本倒挂程度持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率持稳在30.2%，周内开炉数量维持在228台 2.2供给：工业硅周度产量持稳在6.6万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体累库9540吨至32.7万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库累库1.07万吨；黄埔港持稳，天津港累库1000吨，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：多晶硅周度价格持稳在3.38万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：晶硅开启新一轮订单洽谈，因下游硅片有一体化厂商提产动向，硅料需求有望提升 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度价格持稳在12600-13500元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：下游暂无备货需求，单体厂检修计划不多但挺价心态明显，库存压力不大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费稳中有升，原生铝合金开工率下调，再生铝合金开工率上调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：2月边际宽松格局延续宽松，积压高位库存是行业症结所在，上方持续受压 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849期货交易咨询资格号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F03109968期货交易咨询资格号：Z0021609 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。