机械设备行业跟踪周报：关注旺季开门红的工程机械，推荐AI大模型进步推动的人型机器人、半导体设备投资机会

核心观点汇总

人形机器人： 人形机器人产业化大趋势明确，国内外产业链共振助推其落地。关注T链（特斯拉）与华为链机器人本体&零部件企业投资机会。T链核心看好Tier1和谐波减速器环节，未来变化首推灵巧手环节。华为链潜力巨大，产业链供应格局仍未稳固，预期仍有新玩家出现。

工程机械： 1月内需出口均迎来开门红，建议关注工程机械低位布局机会。国内收入端实现个位数正增长，海外实现10%-20%+收入增长，出口需求表现优异，尤其是东南亚地区迎来明显复苏。国内有望受益于资金端改善、出口有望受益于全球需求底部回暖，工程机械需求有望迎来显著边际改善。

半导体设备： 关注deepseek推动AI应用带来的推理需求，利好国产设备。伴随AI从模型研发转向规模化应用，算力重点逐步从训练转向推理。DeepSeek-R1模型发布并开源，大幅降低了先进模型的训练+推理成本，推理成本的降低大概率会带来应用的繁荣，推理-8%-4%0%4%8%12%16%20%24%28%32%2024/2/192024/6/162024/10/122025/2/7机械设备沪深300

燃气轮机： Deepseek带动推理需求爆发，重申燃气轮机投资机会。AI数据中心建设带来大量用电需求，且对电力的可靠性、稳定性提出较高要求。由于美国电网基础设施大部分已经达到使用周期末期，美国科技巨头选择自行投资建设如核电、地热、其他可再生能源、燃油和燃气等发电设施以获取稳定可靠的电力。其中，燃气轮机发电具备建设周期快、电力输出稳定、发电资源要求低等特点，有望成为短期内唯一最优的数据中心供电解决方案。

投资建议： 看好三条人形机器人重要产业链：T链、华为链、多产业链共振。推荐三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。关注迈为股份、奥特维。重点推荐品牌认可度高、管理体系成熟、产业布局领先的检测龙头华测检测、广电计量、苏试试验、谱尼测试。推荐【三花智控】【拓普集团】【绿的谐波】【北特科技】【五洲新春】【鸣志电器】等。推荐【杰瑞股份】【豪迈科技】，建议关注【上海电气】【东方电气】【杭汽轮B】【应流股份】【联德股份】。

风险提示： 下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。