具身智能会议第3期产业化加速下的投资机会解读20250207

下的投资机会解读下的投资机会解读20250207_导读导读 2025年02月07日20:07 关键词关键词 THB特斯拉华为字节机器人大模型供应链汽车电动化智能驾驶三花top地平线激光雷达芯片比亚迪小米理想低估值细分赛道龙头技术迭代客户资源能力 全文摘要全文摘要 当前机器人技术和人工智能领域投资机会显著，尤其聚焦于特斯拉、华为、字节跳动等公司相关领域，被视为行业主线发展方向。机器人作为数据入口的重要性日益凸显，随着大模型公司对现实数据需求增长，机器人行业成为竞争热点。去年行业趋势显示，开源模型推进与硬件成本下降降低了行业壁垒，为汽车主机厂及二线品牌转型提供更多可能。 具身智能会议第具身智能会议第3期期-产业化加速产业化加速 下的投资机会解读下的投资机会解读20250207_导读导读 2025年02月07日20:07 关键词关键词 THB特斯拉华为字节机器人大模型供应链汽车电动化智能驾驶三花top地平线激光雷达芯片比亚迪小米理想低估值细分赛道龙头技术迭代客户资源能力 全文摘要全文摘要 当前机器人技术和人工智能领域投资机会显著，尤其聚焦于特斯拉、华为、字节跳动等公司相关领域，被视为行业主线发展方向。机器人作为数据入口的重要性日益凸显，随着大模型公司对现实数据需求增长，机器人行业成为竞争热点。去年行业趋势显示，开源模型推进与硬件成本下降降低了行业壁垒，为汽车主机厂及二线品牌转型提供更多可能。讨论涵盖机器人技术、智能驾驶、激光雷达、传感器及光学器件等领域，强调未来技术发展与投资机会，提醒关注技术与市场领导者。 章节速览章节速览 ● 00:00从大模型到机器人：行业趋势与投资方向从大模型到机器人：行业趋势与投资方向对话主要讨论了当前投资领域的边际变化，特别是关于机器人行业的投资方向。去年，投资主线聚焦于特斯拉、 华为和字节跳动（THB），因其在机器人作为大模型公司数据入口的战略地位。随着开源模型的发展，大脑（即大模型）的成本和壁垒降低，使得本地公司和汽车主机厂在机器人行业转型的成功概率增大。此外，二线品牌如小米、比亚迪，由于其硬件迭代能力和销售渠道的优势，也被认为将迎来较好的投资机会。因此，2024年的投资策略从巨头独占转向了百花齐放，预示着更广泛的市场机遇。 ● 03:20从有无到技术迭代与客户资源：供应链投资逻辑的转变从有无到技术迭代与客户资源：供应链投资逻辑的转变 去年的供应链主要关注产品是否存在，而今年的核心将转向技术迭代能力和客户资源的掌控。在经历了汽车电动化初期的讨论后，市场正进入分化阶段，强调产品能力、技术迭代能力和客户关系。未来，特斯拉、字节跳动和华为将陆续进入供应链确认阶段，其中特斯拉进展最快。值得关注的是，那些低估值的头部公司在技术迭代和客户资源方面展现出强大实力，成为潜在的投资机会。 ● 05:11 2025年投资策略：关注年投资策略：关注TTB主线及低估值细分赛道龙头主线及低估值细分赛道龙头对话主要讨论了2025年的投资策略，强调了TTB主线是最核心的投资方向，应关注加速转型的低估值细分赛道龙 头公司。特别提到了三花top等公司在产业地位和客户确定性方面的优势，以及银轮恒帅等公司在新产品和对接上的发力。同时，指出低估值、转型决心强的公司有望实现估值重塑，建议持续关注这些公司的投资机会。此外，还提到了关注华为、特斯拉等核心供应链以及机器人、电动车领域的具体公司。整体策略建议是抱住核心供应链公司，同时关注边际变化和低估值龙头公司。 ● 09:13智能驾驶行业爆发与投资机会智能驾驶行业爆发与投资机会 陈老师介绍了智能驾驶作为机器人和机身智能领域的最佳应用之一，行业自年初开始持续爆发。特别提到比亚迪作为行业龙头，宣布智能化战略发布会，带动整个行业进入智能驾驶的竞赛。比亚迪已推出不 同算力级别的智能驾驶产品，预示着未来智能驾驶行业的巨大潜力。整个智能驾驶产业链的投资机会主要分为智能驾驶系统或方案两部分，体现了行业在智能驾驶领域的竞争焦点。 ● 10:41智能驾驶技术及关键部件的发展与投资策略智能驾驶技术及关键部件的发展与投资策略在德州技术背景支持下，资金和人才竞争门槛提升，看好具备全站资源能力的公司，推荐华为、小米、理想和比 亚迪。在智能驾驶芯片领域，重点推荐地平线，因其国产替代概念和芯片算法一体化解决方案。激光雷达方面，预计高级辅助驾驶系统渗透率将提升，推荐关注速腾和光学器件公司。传感器清洗系统也将成为高级自动驾驶系统的标配，推荐国内龙头企业。策略上，建议关注供应链体系中的整场相关体系。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在当前形势下，投资者最关注的问题是什么？去年你们为何将特斯拉、华为和字节作为投问：在当前形势下，投资者最关注的问题是什么？去年你们为何将特斯拉、华为和字节作为投资主资主线，特别是针对机器人这一块？线，特别是针对机器人这一块？ 发言人答：目前投资者最关注的问题是，在这个市场涨势之后，应该选择哪些公司进行投资。我们选择特斯拉、华为和字节作为主线是因为它们是大模型公司获取现实数据的重要入口，而机器人行业的主要壁垒在于“大脑”部分，即大模型技术。去年我们就判断机器人领域是大模型公司必争之地，像OpenAI也开始涉足机器人领域，所以这些公司具有很强竞争力。 发言人发言人问：今年由于开源模型的影响，行业会发生哪些变化？问：今年由于开源模型的影响，行业会发生哪些变化？ 发言人答：今年随着大模型开放，大脑的成本和壁垒下降，部署本地化垂类模型的成本也会降低，这使得训练经验大脑的成本和壁垒有所减少。因此，对于机器人行业来说，核心在于小脑、大脑以及硬件迭代和场景壁垒这三个能力。汽车主机厂因其掌握硬件迭代能力和需求场景，转型成功的概率将增大，同时具备品牌力、销售渠道和硬件迭代能力的二线品牌商也会迎来更多机会。 发言人发言人问：对于像比亚迪、小米等在大模型布局稍慢但品牌力较强的公司，你们有何看法？问：对于像比亚迪、小米等在大模型布局稍慢但品牌力较强的公司，你们有何看法？ 发言人答：这些公司在C端有较强的品牌力，也是值得关注的投资标的。整体观点上，我们预计从2024年开始，由头部公司主导的局面将逐渐转变为百花齐放，这些二线品牌商将获得更好的发展机遇。 发言人发言人问：对于公立院（可能指代的是相关科研机构或供应链企业）的投资逻辑有何变化？问：对于公立院（可能指代的是相关科研机构或供应链企业）的投资逻辑有何变化？ 发言人答：去年公立院投资主要关注“有无”，即产品能否送样。今年将进入去伪存真阶段，重点考察公司的技术迭代能力和客户资源能力。那些在产品迭代和客户关系方面表现出色的公司，其股价会持续上涨。 发言人发言人问：在供应链方面，有哪些公司会率先受益并实现放量增长？问：在供应链方面，有哪些公司会率先受益并实现放量增长？ 发言人答：预计今年特斯拉、字节和华为会率先进入供应链放量阶段，尤其是特斯拉的进展最快，其次是字节和华为。此外，像银轮恒帅这样的公司在新产品送样和对接方面也开始发力，这些公司在边际变化和估值角度值得关注。 发言人发言人问：在智能驾驶领域，有哪些公司或团队值得关注？问：在智能驾驶领域，有哪些公司或团队值得关注？ 发言人答：需要关注的是祥兴科技、中鼎等公司，它们具有强大的销售体系能力和转型决心，并且估值相对较低。在机器人业务方面，如果三花拓普能够进一步提升估值空间，达到40倍以上，其他相关公司如这些低估值头部公司也可能逐步升至30倍左右的估值。 发言人发言人问：对于问：对于H链及其合作伙伴，有哪些推荐关注的标的？链及其合作伙伴，有哪些推荐关注的标的？ 发言人答：H链方面，除了之前提到的赛力斯、江淮等合作伙伴外，福莱新材也是一个较确定的送样阶段企业，同时B链的商业模式及其边界变化也是25年的重要关注点之一。建议关注THB（特斯拉、华为等核心供应链）以及部分真正靠谱的低估值细分赛道龙头公司，例如银轮股份等。 发言人发言人问：智能驾驶领域目前有哪些投资机会？问：智能驾驶领域目前有哪些投资机会？ 发言人答：智能驾驶行业今年将持续爆发，主要看点在于智能驾驶技术的竞争。从比亚迪等企业的动作可以看出，整个产业链的投资机会分为两部分：一是智能驾驶系统或方案提供商；二是智能驾驶芯片、激光雷达、光学器件和传感器信息系统等领域。其中，地平线作为智能驾驶芯片领域的国产替代代表，其大算力芯片已获得多家主机厂定点，预计今年出货量将大幅增加。同时，激光雷达渗透率提升，尤其是核算和速腾等企业在激光雷达及光学器件方面有望业绩放量。 发言人发言人问：在传感器清洗系统方面，有何推荐的标的？问：在传感器清洗系统方面，有何推荐的标的？ 发言人答：随着L3级以上自动驾驶系统的逐步出货，传感器清洗系统将成为标配，推荐关注国内传感器清洗系统行业的龙头企业。