1 / 27 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2019年2月18日 证券研究报告 电子行业双周报2019年第3期（总第3期） MWC即将召开，5G、折叠屏为智能手机产业链创造新的投资机会 一周行情回顾： 上两个交易周（2019.1.28-2.19.2.15），市场普涨，沪深300指数大涨4.80%，所有主要行业全部上涨；申万电子行业指数同期表现强势，同期上涨10.99%，涨幅位居所有主要行业之首。电子行业整体估值上涨至24.59倍，整体市净率上升至2.88，仍均处在近五年来低位区域。细分行业指数上两周全部上涨，半导体、其他电子、元件、光学光电子及电子制造指数涨幅分别为4.81%、6.70%、7.60%、17.99%和10.86%。 电子行业全部232家上市公司中，共有191家上涨，38家下跌，其中涨幅前五位分别为领益智造、联得装备、彩虹股份、凯盛科技和锦富技术。 电子行业中有19家上市公司公布重要股东减持33笔，参考市值合计约21.80亿元，其中信维通信出售员工持股计划减持14.69亿元；7家上市公司公布重要股东增持8笔，参考市值合计约1.30亿元。 截止2019年2月15日，共有182家电子行业上市公司发布了2018年业绩预告，其中49家预增，46家略增，11家续盈，8家扭亏，21家首亏，22家预减，19家略减，5家续亏，1家不确定。 2019年2月25日至2月28日，2019年度的世界移动大会（MWC）将在巴塞罗那召开，本次MWC将带来2500余家企业的前沿创新技术。在MWC（2019）召开之前，三星和华为两大智能手机制造商将相继发布提供5G网络支持的折叠屏智能手机产品。对于创新和增长乏力的智能手机产业来说，5G、折叠屏、混合光学变焦摄像头等新技术应用于智能手机产品，是激活智能手机换机市场、增加产业链上下游投资的关键。5G、折叠屏和摄像头技术的更新，将为PCB、通信模组、OLED、光学模组、生物识别等产业带来新的增长需求，建议关注相关产业链龙头企业。 行业动态： ◆三星折叠屏手机正式官宣，2月20日抢先华为发布 三星将于今年2月21日凌晨正式召开Galaxy S10新品发布会，届时这款三星2019年的年度旗舰即将正式发布。而作为备受投资评级： 看好 评级变动： 维持评级 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-02行业周报 长城国瑞证券研究所 分析师： 李凌翔 lilingxiang@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518110001 研究助理： 夏瑜 xiayu@gwgsc.com 执业证书编号：S0200118070004 联系电话：0592-5169081 地址：厦门市思明区莲前西路2号莲富大厦16楼B 长城国瑞证券有限公司 行业周报 2 / 27 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 期待的可折叠手机Galaxy F，今天三星也正式宣布了发布时间。该款全新折叠屏手机将于2月20日、比Galaxy S10提前一天发布，同时三星也抢在了华为之前。 三星称这款可折叠手机的技术为Infinity Flex Display，打开时可以如平板电脑般大小，折叠起来可以放入口袋，在便携性方面非常出色。这款可折叠手机采用了内外双屏设计，外部显示屏分辨率为1960x840，屏幕大小为4.6英寸，屏宽比为21：9；而内部展开时使用了一块7.3英寸屏幕，分辨率为2152x1536像素；该机内置5G基带，提供5G网络支持。预计首批全球出货量仅为100万部，价格约为人民币1.2-1.6万元。而华为将在本届MWC2019上推出的5G折叠屏手机将搭载麒麟980处理器，内置10GB内存，提供最高512GB内存。预计2019年华为折叠屏手机出货量20万台左右，折叠屏的供应商是京东方，屏幕采用了out-folding设计，完全展开后屏幕大小是8.05英寸，售价逼近2万元。（资料来源：网易数码） ◆IC Insights：2018年半导体出货量将超过1兆颗 根据2018年IC Insights最新数据，2018年半导体产品出货量（集成电路和光电组件、传感器/致动器与离散半导体组件，或OSD器件）预计将增长9％，总量攀升至10751亿颗，首次突破1万亿颗。从1978年的326亿颗到2018年，全球半导体40年来出货量年复合增长率预计为9.1％。 预计2018年半导体产品出货量增长率最高的是那些在智能手机、汽车电子系统以及有助于建立物联网的系统中不可缺少的组件。2018年快速增长的IC单元类别包括：工业/其他应用专用模拟（增加26％）；消费类专用逻辑（增长22％）；工业/其他专用逻辑（22％）；32位微控制器（21％）；无线通信专用模拟（18％）和汽车专用模拟（17％）。在O-S-D器件中，CCD和CMOS图像传感器、激光发射器以及各种类型的传感器产品（磁、加速度、偏航、压力和其他传感器）预计将在今年实现两位数的增长。（资料来源：电子工程世界） 风险提示： 中美贸易关系恶化；汇率波动带来的汇兑损失；电子行业景气度下滑，下游需求疲软；LED行业竞争加剧，产品价格下滑幅度超预期；手机市场趋近饱和，手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡；5G进展不及预期。 行业周报 3 / 27 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 上周行情回顾（2019.1.14-2019.1.27） ............................................................................................ 5 2 行业重要资讯 ..................................................................................................................................... 9 3 公司动态 ........................................................................................................................................... 14 3.1电子行业上市公司重点公告速览........................................................................................... 14 3.2电子行业上市公司重要股东二级市场交易........................................................................... 18 3.3 电子行业上市公司最新业绩公告.......................................................................................... 19 4 风险提示 ........................................................................................................................................... 26 股票投资评级说明 ............................................................................................................................... 27 行业周报 4 / 27 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图目录 图1：电子行业最近一年相对市场表现 ..................................................................................................................... 5 图2：申万一级行业一周涨跌幅 ................................................................................................................................ 6 图3：申万二级行业一周涨跌幅（%） ..................................................................................................................... 6 图4：电子行业最近五年估值水平（市盈率TTM，剔除负值） ........................................................................... 7 图5：电子行业最近五年市净率水平（剔除负值） ................................................................................................. 7 图6：电子行业上市公司个股涨幅前十（%） ......................................................................................................... 8 表目录 表1：电子行业上市公司重点公告速览 ................................................................................................................... 14 表2：电子行业上市公司重要股东二级市场交易 ................................................................................................... 19 表3：电子行业上市公司最新业绩公告 ................................................................................................................... 19 行业周报 5 / 27 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 上周行情回顾（2019.1.28-2019.2.15） 上两周，市场普涨，沪深300指数大涨4.80%，所有主要行业全部上涨；申万电子行业指数同期表现强势，同期上涨10.99%，涨幅位居所有主要行业之首。电子行业整体估值上涨至24.59倍，整体市净率上升至2.88，仍均处在近五年来低位区域。细分行业指数上两周全部上涨，半导体、其他电子、元件、光学光电子及电子制造指数涨幅分别为4.81%、6.70%、7.60%、17.99%和10.86%。 上两周，电子行业全部232家上市公司中，共有191家上涨，38家下跌，其中涨幅前五位分别为领益智造、联得装备、彩虹股份、凯盛科技和锦富技术。 图1：电子行业最近一年相对市场表现 资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所 -40%-30%-20%-10%0%10%20%3