1 / 29 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 长城国瑞证券研究所 分析师：李凌翔 邮箱：lilingxiang@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518110001 分析师助理：夏瑜 邮箱：xiayu@gwgsc.com 执业证书编号：S0200118070004 联系电话：0592-5169081 地址：厦门市思明区莲前西路2号莲富大厦16楼B 长城国瑞证券有限公司 2019年4月30日 证券研究报告 电子行业双周报2019年第8期（总第8期） 华为5G进程提速，5G产业化热度持续攀升 一周行情回顾： 上两周，市场在连续几周上涨后进入调整阶段，沪深300指数下跌2.49%，申万电子行业指数同期表现稍优于市场，同期下跌1.34%。电子行业整体估值下降至30.06倍，整体市净率回落至3.29，估值已接近五年均值减一倍标准差附近，市净率接近五年均值。细分行业指数上两周除电子制造外全部下跌，半导体、元件、光学光电子、其他电子的跌幅为1.69%、1.13%、3.26、3.20%，电子制造行业上涨0.11%。 上两周，电子行业全部232家上市公司中，共有63家上涨，169家下跌，其中涨幅前五位分别为春兴精工、科力远、超声电子、汇顶科技和海航科技，跌幅前五位分别为盈方微、宇顺电子、奥瑞德、沃格光电和星星科技。 上两周，电子行业中有18家上市公司公布重要股东增减持33笔，参考市值合计约9.04亿元，其中2家上市公司公布重要股东增持2笔，参考市值合计约1.39亿元，16家上市公司公布重要股东减持31笔，参考市值合计约7.65亿元。 截至2019年4月28日，共有224家上市公司发布年报或业绩快报，其中业绩增速超过30%的上市公司共有66家，业绩下滑的公司共有98家。 截至2019年4月28日，共有126家电子行业上市公司发布了2019年一季度业绩预告，其中27家预增，24家略增，8家续盈，8家扭亏，14家首亏，18家预减，18家略减，9家续亏。 近期，全球5G网络建设如火如荼地进行，各大5G产业链上下游公司针对5G相关项目的推进动作频频：华为率先通过50GE单纤双向技术测试，并在全球范围内已经收获40多份5G商用订单；中兴谋求在印度市场开展业务；OPPO出海，成为瑞士电信首批5G合作伙伴之一；三大运营商都在对5G相关技术进行最后阶段的应用测试。5G技术产业化的要求与趋势推动着通讯电子的迭代升级，5G通信设备、5G终端、5G内容产业等相关细分市场热度将随5G产业化的推进被逐一点燃，行业上市公司将从巨大的行业增量订单中直接获益，建议关注PCB、通信模组、5G终端等相关产业链。 投资评级： 看好 评级变动： 维持评级 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-04行业周报 行业周报 2 / 29 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 行业动态： ◆华为已经获得40个5G合同，5G基站全球发货量超7万个 4月16日消息，在2019年华为分析师大会上，华为宣布，截至4月15日，华为已经获得40个5G合同，发货5G基站数量超过70000个。 据了解，这40个合同中，23个合同来自欧洲，10个合同来自中东，6个合同来自亚洲，1个合同来自非洲。此外，华为副董事长胡厚菎会上给出了华为关于5G的预测，到2025年全球将有650万个5G基站，28亿5G用户，覆盖全球58%的地区。（资料来源：TechWeb） ◆2018年平板显示面板需求四年来首次增长了两位数 根据全球商业信息提供商IHS Markit显示，四年来首次平板显示面板的需求量同比增长了两位数，达10.5％，达到了2018年的2.21亿平方米。 OLED电视面板需求同比增长65.6％，2018年达到300万平方米。同期液晶电视面板需求增长10.7％至1.54亿平方米。其中，60英寸和更大尺寸电视面板的日益普及促成了整体电视面板需求的增长。 在美国市场的带动下，桌面显示器的面板需求在2018年增长了11.9％。随着游戏市场的发展，偏好大型显示器的需求也增加了。与一年前相比，2018年对25英寸和更大尺寸显示器面板的需求增长了39％。随着智能手机市场的饱和，2018年智能手机面板需求从2017年的17亿单位下降至16亿单位。然而，就面积而言，2018年需求增长了6.1％，因为大量的智能手机采用全屏面板。 IHS Markit预测，2019年平板面积需求将增长5.1％，低于2018年时的需求。IHS Markit的经济预测最近向下修正，这将部分导致终端市场需求增长放缓。（资料来源：IHS Markit） 风险提示： 中美贸易关系恶化；汇率波动带来的汇兑损失；电子行业景气度下滑，下游需求疲软；LED行业竞争加剧，产品价格下滑幅度超预期；手机市场趋近饱和，手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡；5G进展不及预期。 行业周报 3 / 29 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 上周行情回顾（2019.4.15-2019.4.26） ............................................................................................ 5 2 行业重要资讯 ..................................................................................................................................... 9 3 公司动态 ........................................................................................................................................... 13 3.1电子行业上市公司重点公告速览........................................................................................... 13 3.2电子行业上市公司重要股东二级市场交易........................................................................... 21 3.3电子行业上市公司最新业绩公告........................................................................................... 22 4 风险提示 ........................................................................................................................................... 28 股票投资评级说明 ............................................................................................................................... 29 行业周报 4 / 29 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图目录 图1：电子行业最近一年相对市场表现 ..................................................................................................................... 5 图2：申万一级行业双周涨跌幅 ................................................................................................................................ 6 图3：申万二级行业双周涨跌幅（%） ..................................................................................................................... 6 图4：电子行业最近五年估值水平（市盈率TTM，剔除负值） ........................................................................... 7 图5：电子行业最近五年市净率水平（剔除负值） ................................................................................................. 7 图6：电子行业上市公司个股涨跌幅前五（%） ..................................................................................................... 8 表目录 表1：电子行业上市公司重点公告速览 ................................................................................................................... 13 表2：电子行业上市公司重要股东二级市场交易 ................................................................................................... 21 表3：电子行业上市公司最新业绩公告 ................................................................................................................... 22 行业周报 5 / 29 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 上周行情回顾（2019.4.15-2019.4.26） 上两周，市场在连续几周上涨后进入调整阶段，沪深300指数下跌2.49%，申万电子行业指数同期表现稍优于市场，同期下跌1.34%。电子行业整体估值下降至30.06倍，整体市净率回落至3.29，估值已接近五年均值减一倍标准差附近，市净率接近五年均值。细分行业指数上两周除电子制造外全部下跌，半导体、元件、光学光电子、其他电子的跌幅为1.69%、1.13%、3.26、3.20%，电子制造行业上涨0.11%。 上两周，电子行业全部232家上市公司中，共有63家上涨，169家下跌，其中涨幅前五位分别为春兴精工、科力远、超声电子、汇顶科技和海航科技，跌幅前五位分别为盈方微、宇顺电子、奥瑞德、沃格光电和星星科技。 图1：电子行业最近一年相对市场表现 资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-04沪深300申万电子 行业周报