1 / 26 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 长城国瑞证券研究所 分析师：李凌翔 邮箱：lilingxiang@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518110001 分析师助理：夏瑜 邮箱：xiayu@gwgsc.com 执业证书编号：S0200118070004 联系电话：0592-5169081 地址：厦门市思明区莲前西路2号莲富大厦17楼 长城国瑞证券有限公司 2019年10月22日 证券研究报告 电子行业双周报2019年第20期（总第20期） 我国5G手机已出货78.7万部，华为前三季度营收同比增长24.4% 行情回顾（2019.10.08-2019.10.20）： 报告期内，市场整体上涨，沪深300指数上涨1.44%；申万电子行业指数报告期内表现低于市场整体，下跌1.95%，跌幅有所收窄。电子行业整体估值下降至34.70倍，接近最近五年均值减一倍标准差水平；整体市净率下降至3.61倍，处在近五年平均水平。电子细分行业指数除其他电子行业外全部下跌，其他电子行业上涨1.37%，半导体、元件、电子制造和光学光电子跌幅分别为4.27%、0.002%、1.28%和4.46%。 报告期内，电子行业全部245家上市公司中，共有82家上涨，163家下跌，其中涨幅前五位分别为华金资本、麦捷科技、蓝思科技、富瀚微和国光电器，跌幅前五位分别为睿能科技、维信诺、硕贝德、欧菲光和好利来。 报告期内，电子行业上市公司共有17家公布重要股东股权变动59笔，其中2家上司公司重要股东增持公司股票3笔，增持变动参考市值合计约3011.98万元；15家上市公司重要股东减持公司股票56笔，减持变动参考市值合计约27.10亿元。 截至2019年10月20日，共有135家电子行业上市公司发布了2019年三季度业绩预告，其中29家预增，29家略增，7家续盈，12家扭亏，11家首亏，12家预减，23家略减、10家续亏，2家不确定。 近期，中国信通院发布手机市场分析报告，报告显示我国9月手机出货量达3623.6万部，同比下降7.1%，环比增长17.4%；其中5G手机9款，共计出货49.7万部，较8月增加27.8万部。截至9月底，我国已发布18款5G手机，出货量累计已高达78.7万部。5G手机已成为智能手机行业扭转颓势的重要助力之一，5G在消费电子领域的发展进程进一步加快，由5G换机潮带来的消费电子旺季可期。近期华为发布2019年三季度经营业绩，截至2019年第三季度，华为公司实现销售收入6108亿人民币，同比增长24.4%；净利润率8.7%；消费者业务方面，华为前三季度智能手机发货量超过1.85亿台，同比增长26%。在中美贸易战掣肘下，华为业绩仍旧保持强劲增长，华为产业链有望持续受益。建议关注华为产业投资评级： 看好 评级变动： 维持评级 -20%-10%0%10%20%30%40%50%2018-102019-042019-10沪深300申万电子行业周报 行业周报 2 / 26 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 链、5G产业链以及消费电子领域龙头企业。 行业动态： ◆华为海思向公开市场推出首款4G通信芯片Balong 711 10月16日消息，华为海思宣布向物联网行业宣布推出首款华为海思LTE Cat4平台Balong 711。这款芯片自2014年发布以来承载了海量发货应用，支持LTE-FDD/LTE-TDD/WCDMA/GSM多模制式，为物联网行业客户提供解决方案。 据介绍，Balong 711套片包含三颗芯片：基带芯片Hi2152、射频芯片Hi6361、电源管理芯片Hi6559，平台目前已大量应用于各行各业，全球累计出货量约1亿套。 华为海思芯片一直以来只是自给自足，不对外出售。不过，在今年IFA展上，余承东接受媒体采访，讨论关于芯片对外销售的问题，余承东曾表示，麒麟处理器由于定位的问题，现在只会提供内部使用，不过华为内部已经在考虑将麒麟系列对外出售，出售的产业可能是IoT领域。（资料来源：网易科技） ◆上海将牵头制定中国集成电路技术路线图 10月18日消息，在上海举办的“2019中国（上海）集成电路创新峰会”上，与会专家透露，上海市将牵头制定“中国集成电路技术路线图”，去年在上海揭牌的国家集成电路创新中心将主导路线图制定。 根据复旦大学微电子学院院长、国家集成电路创新中心总经理张卫介绍，路线图包括六大部分，分别是集成电路制造技术现状和发展趋势、先进光刻工艺发展趋势、逻辑工艺技术、存储器技术、超越摩尔特制化技术、第三代功率半导体技术。 张卫表示，路线图借鉴了ITRS模式，并将结合中国集成电路产业实际，尝试预测中国集成电路技术发展的路径选择和规划周期，最终为产业发展提供帮助。ITRS即美国半导体协会于1992年编写的半导体技术路线图，累计发布9个版本，对国际半导体产业发展起到了重要的指导作用。（资料来源：C114通信网） 风险提示： 中美贸易关系恶化；汇率波动带来的汇兑损失；电子行业景气度下滑，下游需求疲软；LED行业竞争加剧，产品价格下滑幅度超预期；手机市场趋近饱和，手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡；5G进展不及预期。 行业周报 3 / 26 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 行情回顾（2019.10.08-2019.10.20） ................................................................................................ 5 2 行业重要资讯 ..................................................................................................................................... 9 3 公司动态 ........................................................................................................................................... 12 3.1电子行业上市公司重点公告速览........................................................................................... 12 3.2电子行业上市公司重要股东二级市场交易........................................................................... 17 3.3电子行业上市公司最新业绩公告........................................................................................... 18 4 风险提示 ........................................................................................................................................... 25 股票投资评级说明 ............................................................................................................................... 26 行业周报 4 / 26 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图目录 图1：电子行业最近一年相对市场表现 ..................................................................................................................... 5 图2：申万一级行业双周涨跌幅 ................................................................................................................................ 6 图3：申万二级行业双周涨跌幅（%） ..................................................................................................................... 6 图4：电子行业最近五年估值水平（市盈率TTM，剔除负值） ........................................................................... 7 图5：电子行业最近五年市净率水平（市净率，剔除负值） ................................................................................. 7 图6：电子行业上市公司个股涨跌幅前五（%） ..................................................................................................... 8 表目录 表1：电子行业上市公司重点公告速览 ................................................................................................................... 12 表2：电子行业上市公司重要股东二级市场交易 ................................................................................................... 17 表3：电子行业上市公司最新业绩公告 ................................................................................................................... 18 行业周报 5 / 26 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 行情回顾（2019.10.08-2019.10.20） 报告期内，市场整体上涨，沪深300指数上涨1.44%；申万电子行业指数报告期内表现低于市场整体，下跌1.95%，跌幅有所收窄。电子行业整体估值下降至34.70倍，接近最近五年均值减一倍标准差水平；整体市净率下降至3.61倍，处在近五年平均水平。电子细分行业指数除其他电子行业外全部下跌，其他电子行业上涨1.37%，半导体、元件、电子制造和光学光电子跌幅分别为4.27%、0.002%、1.28%和4.46%。 报告期内，电子行业全部245家上市公司中，共有82家上涨，163家下跌，其中涨幅前五位分别为华金资本、麦捷科技、蓝思科技、富瀚微和国光电器，跌幅前五位分别为睿能科技、维信诺、硕贝德、欧菲光和好利来。 图1：电子行业最近一年相对市场表现 资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所 -20%-10%0%10%20%30%40%50%2018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-10沪深300申万电子 行业周报 6 / 26 请参阅最后一页的股票投