1 / 20 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2020年3月3日 证券研究报告 电子行业双周报2020年第4期（总第28期） 1月份国内5G手机出货546.5万部，IC insights预计2020年半导体出货量增长7％ 行情回顾（2020.2.17-2020.2.28）： 本报告期（2020.2.17-2020.2.28），沪深300指数下跌1.2%，申万电子指数涨幅为3.45%，在申万28个一级行业中位居第4位，跑赢沪深300指数4.65pct。由于2019年业绩快报密集公示，电子行业整体估值降为44.63x（报告期初为45.49x），略低于最近5年均值（45.90x）；整体市净率达到4.75x（期初为4.73x），超过近5年均值（3.92x）。 本报告期，申万电子二级分类方面，元件II、半导体、光学光电子、电子制造II、其他电子II涨幅分别为5.42%、3.84%、3.61%、3.48%、-0.96%；三级分类方面，电子零部件制造、半导体材料、被动元件板块领涨，上涨7.61%、6.46%、6.4%；分立器件、电子系统组装、其他电子III板块领跌，跌幅分别为9.7%、2.56%、0.96%。 公司动态： 本报告期内，电子行业上市公司共有41家公布重要股东股权变动144笔，其中6家上市公司重要股东增持公司股票16笔，增持变动参考市值合计约489.31万元；35家上市公司重要股东减持公司股票128笔，减持变动参考市值合计约205,242.68万元。 截至2020年2月28日，电子行业262家上市公司共有172家发布了2019年年度业绩快报，从营业收入增速来看，36家公司增速小于等于0，100家公司增速大于0小于等于30%，20家公司增速大于30%小于等于50%，16家公司增速大于50%；从净利润增速来看，57家公司增速小于等于0，52家公司增速大于0小于等于30%，13家公司增速大于30%小于等于50%，49家公司增速大于50%。此外，共有3家上市公司（本报告期新增硕贝德、天津普林两家）发布2019年年报。 行业资讯速览： ◆中国联通&中国电信计划今年Q3完成全年25万个5G基站建设，中国移动力争年底5G基站数达30万。2月24日消息，工信部召开加快推进5G发展做好信息通信业复工复产工作电视电话会，决定加快5G组网建设，深化5G与工业、医疗、教育、车联网等行业融合发展。中国联通随即宣布，上半年将与中国电信投资评级 看好 评级变动 维持评级 -20%0%20%40%60%80%100%电子(申万)沪深300行业周报 长城国瑞证券研究所 分析师： 刘亿 liuyi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200519090001 联系电话：0592-5169085 地址：厦门市思明区莲前西路2号莲富大厦16楼 长城国瑞证券有限公司 行业周报 2 / 20 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 完成10万个5G基站的建设任务，三季度完成全国25万个基站建设，力争提前一个季度完成全年建设目标。中国移动则表示正在积极推动5G建设复工复产，2020年底5G基站数达到30万个的目标不变。截至1月底，中国移动已开通5G基站7.4万个，5G套餐用户数已经达到673.6万户。中国联通和中国电信方面，截至2月20日，已累计开通5G基站6.4万个。（资料来源：光纤在线） ◆华为全场景5G发布会一览：Mate Xs折叠屏升级，HMS生态出海。2月24日消息，华为在巴塞罗那举行线上5G全场景发布会，短短1个小时里推出了多款5G产品，更重要的是华为宣布了HMS生态战略，自家的AppGallyery应用商店率先出海。 这次发布的产品很多，包括Mate Xs折叠屏手机、MatePad Pro 5G平板、WiFi 6+路由/CPE、Matebook X Pro 2020、Matebook D 14/D 15 2020笔记本、5G工业模块等等硬件产品，也包括AppGallyery应用商店、HMS Core 4.0等生态战略。 此外，华为在发布会还公示2019年经营情况：2019年营业收入高达8500亿人民币，同比增长18%；2019年手机出货量高达2.4亿部，同比增长了16.8%，超越苹果成为全球第二大智能手机品牌，其中5G手机出货量超过1000万部，5G市场份额高达39%。（资料来源：凤凰科技） ◆2020年1月份国内手机出货量2081.3万部，其中5G手机546.5万部。2月24日，中国信通院发布《2020年1月国内手机市场运行分析报告》，2020年1月，2020年1月，国内手机市场总体出货量2081.3万部，同比下降38.9%，其中2G手机34.6万部、4G手机1500.3万部、5G手机546.5万部。2020年1月，上市新机型34款，同比增长6.3%，其中2G手机8款、4G手机18款、5G手机8款。（资料来源：中国信通院） ◆IC insights：预计2020年，半导体年出货量将增长7％达10,363亿个。2月27日消息，据IC insights报道，2020年最新版数据显示，预计到2020年，包括集成电路和光电、传感器、离散半导体（OSD）在内的半导体年出货量将增长7％。IC insights预计，2020年半导体总发货量将增长7％，达到10,363亿个，这将是有史以来半导体总发货量第二次超过一万亿个单位。历史高点在2018年，达10,460亿个。（集微网） 投资建议： 由于韩国、日本疫情扩散，三星电子、LG显示、SK海力士等企业工厂存在暂时关闭情况，对产业链上下游供求带来了短期影响，考虑到日韩的产业位置，建议关注半导体材料、存储等领域；根据信通院数据，1月份手机出货量（2081.3万部）同比下降38.9%， 行业周报 3 / 20 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 但是5G手机出货量（546.5万部）维持月度环比上升势头（2019年12月份为541.40万部），此外，运营商继续加紧推进5G基础设施建设，建议对5G基础设施保持关注；流量需求提升是确定性较高的趋势，此次疫情推动了远程办公需求提升，成为流量增长的一大驱动，建议关注IT设备产业链（包括IT设备用PCB、存储等）；由于部分低世代产线退出，面板行业供需改善确定性较高，建议继续关注面板及其上游行业。建议密切关注国内外疫情防控进展，动态评估疫情对产业供需影响。 风险提示： 原材料价格大幅提升风险；新型肺炎疫情带来的工厂供给不足、下游需求下降风险；新型肺炎持续蔓延风险；电子行业景气度下滑，下游需求不振风险；行业竞争加剧，产品价格改善低于预期风险；消费电子需求不足、可穿戴设备等新产品推广不及预期风险；上市公司技术迭代严重滞后风险；5G进展不及预期风险。 行业周报 4 / 20 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 行情回顾（2020.2.17-2020.2.28） .................................................................................................... 6 2 资讯概览 ............................................................................................................................................. 9 3 公司动态 ........................................................................................................................................... 12 3.1 重点公告.................................................................................................................................. 12 3.2 重要股东二级市场交易.......................................................................................................... 13 3.3 最新业绩预告情况.................................................................................................................. 14 行业周报 5 / 20 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图目录 图1：本报告期（2020.2.17-2020.2.28）申万一级行业指数涨跌幅........................................................................ 6 图2：申万电子行业估值水平走势（PE，TTM 整体法，剔除负值） .................................................................. 6 图3：申万电子行业估值水平走势（PB，整体法，剔除负值） ............................................................................ 7 图4：本报告期（2020.2.17-2020.2.28）申万电子二级行业涨跌幅........................................................................ 7 图5：本报告期（2020.2.17-2020.2.28）申万电子三级行业涨跌幅........................................................................ 8 图6：申万电子三级行业估值水平走势（PE，TTM 整体法，剔除负值） .......................................................... 8 图7：2017-2020年1月我国手机月出货量及增速 ................................................................................................ 10 图8：全球半导体出货量情况（十亿个） ................................................................................................................ 11 图9：2020年全球半导体出货量结构预测 .............................................................................................................. 12 表目录 表1：本报告期（2020.2.17-2020.2.28）申万电子行业个股涨跌幅排行情况（剔除停牌股票） ........................ 9 表2：本报告期（2020.2.17-2020.3.2）电子行业上市公司重要公告摘选 ............................................................ 12 表3：本报告期（2020.2.17-2020.2