市场资讯日报

2025年2月6日港美股研究·资讯日报 一、全球投资焦点 TempusAI：AI医疗领域的潜力新星 在美股市场中，TempusAI（股票代码：TEM）近期表现亮眼，成为投资者关注的焦点。2025年2月5日，其股价达到69.18美元，较昨日上涨7.33美元，涨幅达11.85%，盘后交易表现同样强劲。今年至今，TempusAI股价涨幅已超100%，如此出色的市场表现，背后有着多方面的支撑因素。 TempusAI是一家专注于利用AI推动医疗变革的企业，尤其在癌症诊断与治疗领域贡献卓越。其核心目标是借助AI技术，助力医生更精准地诊断疾病，通过对患者基因数据、健康记录的分析，结合海量医学数据资源，为医生提供个性化、高效的治疗建议，堪称精准医疗领域的变革推动者。 强大的合作网络是TempusAI的核心竞争力之一。公司与超200家生物制药企业建立了深度合作关系，同时，美国一半以上的肿瘤学家都在使用它的技术。这表明，TempusAI的解决方案已深度融入癌症诊断和治疗的关键环节。从市场前景来看，据预测，2024-2032年美国AI健康科技行业的年复合增长率将达43%。医疗行业正处于技术变革浪潮，AI在个性化诊断和精准治疗中的广泛应用，将推动行业迎来爆发式增长，而TempusAI凭借技术实力和行业合作，已抢占先机。 数据来源：Wind；数据日期：2025年2月6日国信证券（香港）财富研究部整理 XIAXiaodongSFCCENo.：BLA385+85228996772xiaxd@guosen.com.hk 技术和数据资源更是TempusAI核心竞争力的关键。公司拥有规模超200PB的去识别分子数据库，为AI分析筑牢根基，在数据规模上，几乎无其他公司能与之抗衡，形成了坚固的市场护城河。在技术创新方面，其专利储备强大，截至目前已获得271项专利，其中218项有效，专利覆盖AI算法和基因数据分析等核心领域，大幅领先于FlatironHealth和Bruker等竞争者，强大的知识产权保护了其技术优势，使其在竞争中始终保持领先。凭借这些核心资源，TempusAI开发出一系列实用的应用产品，如NEXT技术帮助制药公司识别治疗差距；TIME平台优化临床试验招募效率；ALGOS将AI应用拓展到肿瘤学、心脏病学和放射学等领域，简化诊断流程、降低成本，为医疗机构提供经济高效的解决方案，也让公司业务增长更具持续性。 从财务数据来看，TempusAI同样表现出色。2024年第三季度，基因组学部门收入同比增长20.3%，达1.16亿美元，这得益于其在分子测序领域的领先地位及对AmbryGenetics的成功收购，增强了在遗传性癌症筛查市场的竞争力，丰富了分子测序产品线。该领域测试数量和单次测试收入持续增长，2023财年肿瘤学测试数量同比增长48%，2019年以来一直保持两位数增长，2024年第三季度单次测试平均收入达1533美元，创历史新高，彰显了强大的定价能力。数据和服务部门在2024年第三季度收入同比增长64.4%，增长主要源于Insights业务（数据许可），其增长速度超过临床试验服务业务。与BioNTech和Merck的合作，为该部门提供了重要支持，数据和服务部门非 GAAP毛利率为78%，高于基因组学部门的49%，随着收入占比不断提高，有望成为未来增长的主要驱动力。从规模经济优势来看，2019-2023年肿瘤NGS测试数量增长超五倍，毛利率从2019财年的26%提升至2023财年的54%，体现了通过增加测试量提高效率和盈利能力的能力。 展望2025年，根据最新投资者报告，TempusAI预计总收入将达12.3亿美元，同比增长超75%，远超市场普遍预期的9.35亿美元（同比增长34%）。这一增长部分源于收购，AmbryGenetics预计2024年贡献超3亿美元收入和4000万美元利润，2025年收入预计增长25%，达3.75亿美元，由于收购在2024年2月完成，2025年按11个月计算，贡献约3.5亿美元。除去这部分，公司自身业务增长带来约9亿美元收入，虽略低于市场预期的9.37亿美元，但仍保持近30%的增长速度，凸显了核心业务的扎实实力。AmbryGenetics的加入，不仅提升短期收入，还为未来业务扩展创造机会，推动TempusAI向神经心理学、放射学和心脏病学等新领域进军。 综合来看，TempusAI在AI医疗领域凭借独特的业务模式、强大的核心竞争力和出色的财务表现，展现出巨大的投资价值与发展潜力。在行业快速发展的大背景下，TempusAI有望持续提升市场份额和盈利能力，值得投资者持续关注。 英伟达股价强势上扬，增长逻辑与未来展望 美东时间2月5日，美股市场三大指数全线收高，英伟达股价涨幅达5.21%，市值大涨1513亿美元（约合人民币1.1万亿元），市值重回3万亿美元上方。这一涨幅主要得益于其重要合作伙伴超微电脑宣布，搭载英伟达先进的Blackwell芯片的新AI数据中心系统现已准备好发货，极大提振了市场对英伟达未来业绩增长的信心。 然而，在英伟达股价强势上涨的背后，AI领域的新势力DeepSeek的出现，也引发了市场对于英伟达未来增长逻辑是否改变的探讨。DeepSeek专注于深度学习和智能搜索，通过优化算法和技术实现高效的数据处理，尤其在海量数据场景下表现出色，这无疑给英伟达带来了更为激烈的竞争压力。从增长逻辑来看，在DeepSeek出现前，英伟达凭借在GPU领域的绝对优势，深度受益于AI行业的蓬勃发展。无论是AI模型训练，还是数据中心的算力支持，英伟达的GPU都处于行业核心地位，市场对于其硬件的强劲需求推动着业绩与股价持续攀升。但DeepSeek的崛起，使得AI生态发生了一些变化。 一方面，DeepSeek有望推动开源AI模型与工具的发展，这可能促使英伟达加强软件生态系统的建设，加大对CUDA、cuDNN等深度学习加速库的投入，提升与DeepSeek的合作，增强整个AI生态的协作效应，从单纯依靠硬件销售，向硬件与软件协同发展的增长逻辑转变。另一方面，若DeepSeek在特定领域取得突破，例如在优化软件算法上降低对传统硬件的依赖，可能会改变AI硬件市场的格局，英伟达需要不断调整产品策略与市场布局，以适应可能变化的市场需求结构。 技术创新层面，英伟达一直走在行业前沿，其新一代显卡架构AdaLovelace在性能和能效上实现重大突破，光线追踪与深度学习超采样（DLSS）等核心技术，让游戏画面更加逼真，也为其在游戏市场稳固了地位，而游戏业务一直是英伟达重要的营收来源之一。同时，在AI领域，英伟达通过收购和技术研发，不断增强在自动驾驶、高性能计算以及生成式AI等新兴领域的实力，CUDA平台让开发者能有效利用GPU强大计算能力加速模型训练，TensorRT与NVIDIADeepStream等开发工具提升AI模型推理性能，吸引着大量开发者基于英伟达的技术生态进行开发，进一步巩固技术护城河。 注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）财富研究部整理请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容 从市场合作角度，英伟达与超微电脑等众多企业保持着紧密的合作关系。超微电脑搭载英伟达Blackwell芯片的新AI数据中心系统发货，预示着英伟达在数据中心市场的业务将进一步拓展。数据中心市场对于AI算力的需求持续旺盛，随着5G、物联网等技术的发展，数据量呈爆发式增长，对数据中心的算力要求也水涨船高，英伟达作为AI算力硬件的头部供应商，将持续受益。而且，DeepSeek等新兴势力的出现，虽然带来竞争，但也加速了AI技术的普及，推动全球对AI计算的需求增长，从侧面为英伟达创造更多的市场机会。 综合来看，尽管DeepSeek的出现给英伟达带来了一定的挑战，促使其增长逻辑发生一些转变，但英伟达凭借强大的技术创新能力、广泛的市场合作以及行业发展带来的机遇，依然具备支撑股价继续上升的坚实基础。不过，AI领域竞争激烈，技术迭代迅速，投资者在关注英伟达股价的同时，也需要密切留意行业动态与英伟达自身的战略调整。 二、港/美股回顾 港股市场数据： 2月5日，港股三大指数出现回调行情。恒生科技指数一度大跌至2.65%，最终收跌0.95%，恒指、国指分别下跌0.93%及1.01%。盘面上，权重科技股涨跌不一，快手涨近3%，百度、小米、美团微涨，京东跌3.45%；影视股下跌，猫眼娱乐跌超11%；内房股普跌，万科企业跌超7%；澳门1月博彩总收入低于预期，博彩股低迷，永利澳门跌近4%；机构指短期内油价上涨或对航司一季度盈利造成压力，航空股下挫，中国国航跌超4%；半导体股、中资券商股、家电股、汽车股、餐饮股、内险股等纷纷下跌。另一方面，避险情绪推动金价屡创新高，山东黄金放量大涨超10%表现最佳；港口运输股涨幅居前，中远海能涨超5%；苹果概念股活跃，荣阳实业涨超8%；应用软件、猪肉概念、农业股、纸业股等上涨。 美股市场数据： 昨夜美股三大股指集体收涨，谷歌大跌逾7%。截至收盘，道指涨0.71%，纳指涨0.19%，标普涨0.39%。 行业板块方面，除通讯和原料分别收跌0.97%和0.08%外，其他标普9大板块悉数收涨：半导体、房地产、科技、金融、公用事业、医疗、日常消费、能源和工业分别收涨1.94%、1.57%、1.39%、1.06%、1.01%、0.96%、0.62%、0.21%和0.07%。中概股多数收跌，KWEB跌2.04%，美国邮政：2月5日起继续接收来自中国内地和香港的入境包裹。台积电涨2.22%，阿里跌3%，拼多多跌3.43%，京东跌3.28%，京东据悉将重拾收购德国消费电子连锁店Ceconomy的兴趣。理想跌3.63%，小鹏跌2.59%，富途跌4.66%，蔚来跌4.33%，名创优品跌6.51%，极氪跌0.44%。大型科技股涨跌互现。苹果收跌0.14%，微软涨0.22%，英伟达涨5.21%，OpenAI首席执行官首次访印，同印度政府讨论AI战略。亚马逊跌2.43%，谷歌跌6.94%，谷歌云Q4营收不及市场预期。Meta涨0.1%，特斯拉跌3.58%，特斯拉上海储备超级工厂将于2月11日举行投产仪式， 今年第一季度开始产能爬坡。博通涨4.3%，沃尔玛涨1.68%，礼来涨1.95%，PLTR跌2.38%，APP跌3.15%，AXON涨2.66%。 港美股研究·资讯晨报 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）财富研究部 三、欧美市场一览 美国债市：受ISM服务业数据等因素推动，长期国债领涨市场，利率曲线明显趋平 2年期国债利率下跌2.7个基点，报4.1868%5年期国债利率下跌7个基点，报4.2481%10年期国债利率下跌9.2个基点，报4.4181%30年期国债利率下跌11个基点，报4.6358% 外汇市场：关税风险缓解推动彭博美元指数走低。日圆领涨，因强劲薪资数据支持日本央行继续加息 彭博美元指数下跌0.22%欧元/美元上涨0.23%，报1.0403美元美元/日圆下跌1.12%，报152.61日圆英镑/美元上涨0.2%，报1.2505美元美元/瑞郎下跌0.39%，报0.9017瑞郎美元/加元下跌0.09%，报1.431加元澳元/美元上涨0.5%，报0.6285美元纽西兰元/美元上涨0.65%，报0.5688美元离岸人民币兑美元上涨0.06%，报7.2825元在岸人民币兑美元夜盘最后成交于7.272元，下跌0.26%据台北外汇，台币兑美元上涨0.45%，报32.838元台币比特币上涨0.42%，报96,935.73美元 欧洲股债：英国国债领涨欧洲主权债市场，英国央行周四料降息。欧洲股市续涨，受诺和诺德及银行业绩提振 斯托克欧洲600指数上涨0.5%，报538.56点英国富时100指数上涨0.6%，报8623.29点法国CAC40指数下跌0.2%，报7891.68点德国DAX指数上涨0.4%，报21585.93点英国10年期国债利率下跌8.5