核心观点与关键数据
全球资本市场叙事变迁与中国资产重估新格局
- 全球资本市场标签更迭：美股“七姐妹”（苹果、谷歌等）、欧股“十一骑士”、日股“七武士”表现疲软，中国“十巨头”（阿里巴巴、腾讯、BYD等）成为全球资本焦点，在AI、新能源、半导体等领域展现竞争力。
- 中国科技企业转型与AI战略升级：阿里巴巴将AI置于电商之上，未来三年云和AI基础设施投入超过去十年总和，目标直指通用人工智能（AGI），多家投行上调目标价，估值修复显著。腾讯、美团、中芯国际等加速布局AI、半导体和高端制造。
- 外资涌入与资产重估逻辑：2024年1月外资对中国股票和债券合计净流入超100亿美元，游戏驿站CEO科恩建仓阿里巴巴7亿美元，大卫·泰珀旗下基金增持中概股及中国ETF。中国核心科技资产估值洼地效应明显。
- 机构观点：安东尼·波顿认为中国处于新一轮牛市初期，美国市场接近顶部。WisdomTree策略师提出“中国十巨头击败美股七姐妹”论。国内券商研判政策、资金、市场环境利好科技板块，AI应用、半导体、高端装备或成主线。
- 未来挑战与机遇：机遇包括技术自主化（如DeepSeek）、全球化布局（BYD、腾讯等）。挑战包括AI技术商业化落地需时间，地缘风险和监管不确定性。
港/美股回顾
- 港股市场：2月21日高开高走，恒生科技指数上涨6.53%，恒指上涨3.99%，国指上涨4.14%。权重科技股悉数飘红，阿里巴巴暴涨14.56%，快手涨超7%，腾讯涨超6%，小米、京东涨超5%。云计算、半导体、电信股强势。纸业股逆势下跌。
- 美股市场：2月服务业采购经理指数疲弱，纳指跌2.2%，创去年11月以来最大单周跌幅；标普500指数跌1.71%，道指跌1.69%。大型科技股普跌，特斯拉、英伟达、英特尔跌超4%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.65%，连涨六周。
欧美市场一览
- 美国债市：经济数据和避险买盘推高国债，10年期殖利率触及两周低点。
- 外汇市场：日圆跑赢G-10货币，彭博美元指数反弹但仍录得连续三周下跌。
- 欧洲股债：德债涨至一周高点，欧洲股市连续第九周上涨，受化工股和诺和诺德上涨提振。
- 能源：油价创今年以来最低收盘，伊拉克石油可能增加的前景削弱了市场供应担忧。
- 金属：受美元反弹拖累，铝、铜等工业金属收窄周涨幅。黄金录得连续第八周上涨。
美股模拟投资组合及ETF基金参考资料
- 提供了国信证券（香港）财富研究部整理的美股模拟投资组合及ETF基金参考资料。
研究结论
- 中国“十巨头”正重塑全球科技产业格局，技术自主化、全球化布局及政策支持将推动其发展。
- 中国资产重估是“技术+政策+资本”共振的结果，未来十年东西方科技主导权争夺将进入白热化阶段。
- 美股科技股表现疲软，而中国科技股受外资青睐，估值修复与创新突破是关键变量。
