市场资讯日报：特斯拉股价大涨，让华尔街感到警惕

2024年11月14日港美股研究·资讯日报 特斯拉股价大涨，让华尔街感到警惕 一、全球投资焦点 特斯拉市值飙升，特朗普效应与市场怀疑 特斯拉公司在大选后的市值飙升，动力来自埃隆·马斯克全力支持唐纳德·特朗普。这已使这家汽车制造商的市值增加了近2,500亿美元。这个惊人的数字，现在让一些华尔街人士敦促谨慎。 自那以来，这家电动汽车制造商的股价已飙升34%。特朗普的决定性胜利使分析师的价格目标望尘莫及。特斯拉的股价与彭博汇编的分析师平均目标价之间的差距表明还有30%的下跌空间，而且是2021年末科技股大流行后的最大狂热水平。 这一鸿沟说明了分析师在评估特朗普政府将如何影响该公司时面临的挑战。马斯克因其财力雄厚的支持而获得了回报，政府效率努力，一个潜在的更友好的监管制度可能会帮助他的业务。不过，即使是一些多头也发现特斯拉的涨势很难证明其合理性，尤其是考虑到特朗普的讲话、怀疑主义、电动汽车。 数据来源：Wind；数据日期：2024年11月14日国信证券（香港）财富研究部整理 XIAXiaodongSFCCENo.：BLA385+85228996772xiaxd@guosen.com.hk "市场对特朗普获胜的反应对特斯拉来说简直就是爆炸性的。虽然在特朗普政府的领导下特斯拉肯定有受益的潜力，但目前的涨势在短期内似乎过热。"AdamSarhan，50ParkInvestments创始人兼首席执行官Sarhan维持对该公司的长期看涨观点。 对特斯拉的估值一直是困难的，导致该股的最低和最高目标价之间存在巨大差异。更模糊的因素，例如马斯克的个人品牌以及尚未上市的产品的潜力，增加了挑战。大选后的上涨加上好于预期的第三季度业绩使特斯拉本已很高的估值进一步上升。截至周二收盘，该股预期市盈率为104倍，远高于传统汽车制造商的中个位数市盈率以及Magnificent7集团32倍的平均市盈率。 特朗普当选总统的影响现在引发了一个新的估值难题，分析师评估了所有可能影响该公司基本面的政治和经济因素。其中包括特朗普的威胁、反向、总统制定了有利于电动汽车的政策、乔·拜登以及与关键市场中国关系紧张的可能性。在宏观层面上，特朗普提出的一些政策可能导致通胀上升，也可能是一个症结所在。特斯拉和其他汽车制造商在过去几年中已经遭受了销售下滑，因为消费者减少了大宗商品的购买。 另一方面，德意志银行认为特朗普可能出台的一些政策可能有利于特斯拉，例如简化有关自动驾驶汽车的联邦法规以及支持该公司正在开发的仿人机器人技术，EdisonYu。该公司还可能扩大其在电动汽车领域已经相当大的领先 港美股研究·资讯晨报 优势。"如果《通货膨胀削减法案》被废除/修改或对进口零部件征收额外关税，特斯拉的相对竞争地位只会增强。"余说。不过他承认，准确量化特朗普政府将如何使特斯拉受益，目前可能更像是一门艺术而不是一门科学。 摩根士丹利分析师AdamJonas呼应了市场情绪。他在本周给客户的一份报告中写道，"确实很难量化埃隆·马斯克与特朗普政府的关系是否以及如何影响特斯拉。但很明显，埃隆·马斯克的影响力，无论是真实的还是感觉上的变化速度都在加快。" 但自从三周前发布财报以来，该公司的股价涨幅现已超过50%，华尔街一些人的怀疑情绪正在上升——即使该公司确实受益于马斯克与特朗普的个人关系和其他因素。"即使你相信该股的长期增长前景，这种涨势似乎也是不可持续的。"DavidWagner，AptusCapitalAdvisors的投资组合经理。该公司是特斯拉的多头投资者，"对特斯拉股票的迷信重燃与政治势头有关，这是毫无意义的。" 【点评】 当前特斯拉动态PE接近100倍，对于超万亿的大公司来说，如果基本面没有实质性的提升，那么纯靠情绪，是很难维持当下这种急速的上涨趋势。我们预期未来股价将震荡调整，短期操作要注意落袋为安。后续如果能在以下三个方面出现实际性利好，则会进一步推动股价上升：1、自动驾驶在美或中国加速落地；2、机器人业务出现重大进展；3、新款汽车发售，并引发市场的热捧。 阿里巴巴海外AI搜索引擎Accio：引领B2B贸易新纪元 在全球B2B贸易领域，阿里巴巴集团近日推出了一项革命性的产品——对话式AI搜索引擎Accio，这标志着公司在AI技术应用上迈出了重要一步。Accio的推出不仅为全球商家提供了一个全新的搜索平台，而且通过其独特的对话式界面和强大的数据处理能力，有望重塑传统的B2B贸易模式。 Accio的核心优势在于其能够整合全球超过3000万家供应链企业的信息，覆盖亿级商品量，并通过供货商、价格、客户评价等多维度信息筛选，为用户提供精准的商家和商品匹配。目前，Accio支持英语、德语、法语、西班牙语和葡萄牙语五种语言，并已在PC和WAP端上线，移动端产品也在积极开发中。 Accio项目由阿里国际站总裁张阔领导，背后是超过400人的AI团队，由阿里海外联席董事长兼CEO蒋凡直接指挥。在试运行期间，Accio在阿里国际站的“找工厂”模块中实现了用户搜索到采购转化率20%-30%的提升，显示出其巨大的市场潜力。 技术层面，Accio采用了“Multi-Agent（多智能体）”架构，通过后台任务的多次再分配，引入更专业、掌握更细分知识信息的智能体，以提高搜索结果的准确性和相关性。此外，Accio内部还添加了多数据源、时间轴维度等多重交叉验证机制，以减少大模型幻觉，确保信息的准确性。 市场研究机构eMarketer预计，到2026年全球B2B数字广告市场规模将达到疫情前水平的三倍，达到387亿美元。Accio的推出，有望打破Google等传统搜索引擎在B2B贸易领域的垄断地位，为阿里巴巴在全球贸易中占据更有利的位置。 除了Accio，阿里海外还在AI领域进行了多维度布局，发布了多个B2B和B2C领域的AI产品，包括AI生意助手、外贸SaaS工具OKKIAI等，以及支持15种主流语种的翻译大模型Marco，其在开源评测数据集Flores上的BLEU自动评测指标上超过了Google翻译等，显示出阿里在AI技术上的领先地位。 尽管阿里海外业务增速迅猛，但也面临着亏损的挑战。如何在保持AI投入和业务发展中找到动态平衡，是阿里海外和蒋凡需要长期面对的挑战。随着AI技术的快速发展，阿里巴巴海外必须确保自己能够跟上每一次关键的技术变革，同时避免过高的投入影响主战场的业务发展。Accio的推出，不仅是阿里巴巴海外AI战略的一个重要里程碑，也为全球B2B贸易带来了新的想象空间。 上海市政府常务会议部署，支持上市公司并购重组，提升公司质量培育龙头企业 上海市委副书记、市长龚正今天（12日）主持召开市政府常务会议，要求按照市委部署，打造医学人工智能高地；支持上市公司并购重组；推动银发经济高质量发展。 会议原则同意《上海市发展医学人工智能工作方案（2025—2027年）》并指出，当前，医学和人工智能正处于快速融合阶段，成为国际科技竞争的新焦点。要抢抓机遇，加快人工智能赋能医学创新。要坚持融合发展，深化医疗健康大数据应用，深入实施“人工智能+”行动，促进人工智能与医学深度融合，持续产出新成果。要坚持需求牵引，进一步聚焦群众关切的临床医疗、中医药、公共卫生等领域，尽快推出一批应用新场景、产业新项目，更好满足群众需求。要坚持协同推进，各相关部门要紧密配合、通力合作，统筹好高校、医院、企业、科研机构等各方力量，提升综合效益。 会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》并指出，并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式。要注重价值引领，向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜，塑造典型案例，树立鲜明导向。要注重全程服务，提供专业辅导，强化政策供给，有效整合标的，真正实现“1＋1＞2”效果。同时，要切实做好相关风险防范，坚决查处财务造假等违法行为，维护经济大局稳定。 会议原则同意《上海市推动银发经济高质量发展若干政策措施》并指出，发展银发经济，是积极应对人口老龄化、推动高质量发展的重要举措，既利当前又惠长远。要推动事业产业协同发展，政府要完善基本养老公共服务，并充分发挥市场机制作用，加快打造银发产业发展高地。要坚持供给需求协同互促，支持养老机构和相关企业拓展业务，满足老人医、康、养、护、游等不同需求；同时，鼓励企业推出更多创新性、引领性的产品和服务，通过高质量供给催生更多新需求。要强化多元要素协同保障，持续完善养老护理员培养体系，鼓励金融机构做好“养老金融”大文章，支持更多智能养老产品规模化应用，让市民晚年生活更加幸福。 【点评】 本轮牛市一个核心的暗线就是并购重组，各地方国资近年有积极布局了很多新兴产业，手上有很多优质资源，叠加当下化债，他们有很强的动力去并购重组，一方面盘活资产，另一方面，通过对一些创新企业的并购，进一步提升国有资本的结构。在上海注册的港股医药公司有如下几个： 宜明昂科-B(1541.HK)、复旦张江(1349.HK)、复星医药(2196.HK)、上海医药(2607.HK)、乐普生物-B(2157.HK)、昊海生物科技(6826.HK)、君实生物(1877.HK)、心泰医疗(2291.HK)、国药控股(1099.HK)、微创机器人-B(2252.HK)。 其中，国药还在近期召开的“国药集团战略性新兴产业和未来产业工作部署推进会”上，透露了关键信息：“推进高质量并购，填补内生发展不足”被其正式写进下一步工作计划中。 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： 连续下跌的港股三大指数整体止跌，午后拉升回暖，截止收盘，恒指微跌0.12%，恒生科技指数微跌0.03%，国指涨0.05%，市场情绪稍有回升。 盘面上，部分大型科技股由跌转涨，快手涨约4%，小米涨1.58%，腾讯、阿里巴巴平收，美团、百度、网易跌幅在1%以内；汽车经销商股再度表现活跃，花旗、招商证券齐唱好，中升控股涨超7%；短视频概念股、SaaS概念股尾盘拉升明显，汇量科技继续大涨超18%；6G概念提振港股电信股，三大运营商涨幅靠前；军工股、家电股、海运股、锂电池股多数上涨。另一方面，教育股大幅走低，中教控股发盈警大跌超17%，生物医药股、内房股、濠赌股、黄金股多数下跌，紫金矿业连跌3日。 电信股涨幅居前，中国联通涨3.5%，中国电信涨2.58%，中国移动涨1.3%。消息面上，2024年全球6G发展大会于近日在上海举行，大会展示了国内6G（第6代移动通信技术）创新发展方面的最新成果，推动产业链上下游的优势资源更好汇聚，助力6G前沿技术研发、标准制定和未来产业培育。 南下资金净卖出45.51亿港元，其中港股通（沪）净买入6.39亿港元，港股通（深）净卖出51.90亿港元。 美股市场数据： 昨夜美股三大股指持续震荡，中概股指跌1%。截至收盘，道指涨0.11%，纳指跌0.26%，标普涨0.02%。 行业板块方面，除房地产、能源、日常消费、原料、工业、金融和通讯分别收涨0.79%、0.78%、0.3%、0.24%、0.21%、0.06%和0.04%外，其他标普其他4大板块悉数收跌：半导体、科技、医疗和公用事业分别收跌2.12%、0.35%、0.26%和0.18%。 概念板块方面，航空ETF跌1.33%，旅行服务板块跌0.86%，高端酒店万豪涨0.16%，爱彼迎跌0.33%，挪威邮轮跌2.05%。太阳能板块涨0.17%。金融科技板块方面，PayPal收涨1.05%，NU跌1.26%。网络安全板块涨0.83%，SQ跌1.64%。 中概股多数收跌，KWEB跌0.52%。台积电跌2.66%，原定于12月6日举行的位于美国亚利桑那州的TSMC新一代尖端工厂投产典礼已被突然推迟；据台湾工商时报11月13日消息，台积电先进制程持续火热，机构预估，受惠高通及联发科竞逐旗舰手机商机带动下，台积电不惧苹果下调明年第一季iPhone流片量，明年上半年3、5纳米稼动率维持满载。另外，在AI芯片助攻下，明年上半年5纳米稼动率将突破100