迈科期货早评：糖价等待选择方向，棉花市场波动收窄 一、进口价估算、进口利润估算 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 85.00 0 1% 14855.30 0 8.28% 15912 0 201703 美 C/MA 88.03 33 1% 15377.72 57 7.05% 16287 41 201702 澳大利亚 90.50 25 1% 15803.59 43 6.16% 16602 32 201705 乌兹别克斯坦 91.70 33 1% 16010.48 57 5.77% 16758 43 201702 二、分析与总结 白糖：原糖市场3月合约到期，持仓移向远月，引起价格回落，区间20-21美分震荡的行情不变。基本面方面继续关注印度是否进口的消息影响。中国市场上，春节过后糖市相对平静，现货价格维持在6700-6800之间小幅变动。产销方面1月数据符合预期，对盘面价格影响有限。技术上，价格横盘震荡，均线粘合，等待盘面价格走出方向。 操作上，05合约背靠7000试空。 棉花：美国市场周四的出口周报及农业部2月的平衡表均对价格产生利多作用，盘面在小幅回调之后，进一步掉国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16344 15966 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润 588 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 5624 5564 配额外（50%） 7184 7106 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 6820 6670-6690 6650-6850 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 1196 1256 配额外 -364 -286 头向上。基金持仓继续增加美棉多头持仓，对未来价格看好不变。中国市场上，下游虽然有现货采购需求，但成交并不旺盛。3月将开始储备棉投放，市场各方均在等待国储的竞拍价格及出库情况。技术上，郑棉自年后向上跳空以来，价格横盘整理，等待消息面上的带动。 操作上，逢低做多。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2017年 迈科期货股份有限公司