事件公司发布业绩预告24年实现归母净利5948亿元扣非归母净

24年情况拆解：1、Q4一次性费用约1e+：极越减值700w+汇兑损失2400w+格拉默补税2000w+ 格拉默德国工厂减值1800w（26年关停）+格拉默中国支付格拉默AG分红利润税费1200w（正常应该 事件：公司发布业绩预告，24年实现归母净利-5.9~-4.8亿元，扣非归母净利-5.7~-4.6亿元，按照中值测算，24Q4公司实现归母净利-0.03亿元。 24年情况拆解：1、Q4一次性费用约1e+：极越减值700w+汇兑损失2400w+格拉默补税2000w+ 格拉默德国工厂减值1800w（26年关停）+格拉默中国支付格拉默AG分红利润税费1200w（正常应该在25年支付）+存货减值计提1400w+北美不良处理1800w。 2、座椅Q4微利：Q4收入环比Q3持平，费用比Q3多3kw，座椅Q4微利。 3、Q4情况总体影响：海外淡季+欧洲关厂等4、展望25年：格拉默各厂长设下军令状，甩包袱在24年；座椅会保持规划利润的前提下扩张。 5、座椅中长期规划：2030年座椅达到300e收入。 我们认为，25年盈利7亿元，格拉默3e+座椅1.5e+本部2~3e，长期来看座椅国内市占率有望达30% ，海外市占率有望达10%，座椅长期有望贡献600e+营收，25年是座椅完全兑现的元年，向后空间较大。 公司座椅出海、座椅盈利、海外整合三大逻辑持续兑现中，按照长期10e+利润，20X估值测算，继峰中期估值中枢应在200亿，当前时点继峰处于周期底部，持续看好。