2024年三季报点评：24Q3扣非归母净利7.9亿元，同比-7.8%，拟回购及增持A股股份，维护公司价值

公司公告2024三季报核心数据

• 盈利：归母净利润24Q1-Q3实现28.3亿元（同比-10.4%），24Q3为8.8亿元（同比-10.3%）；扣非归母净利润24Q1-Q3为25.9亿元（同比-7.1%），24Q3为7.9亿元（同比-7.8%）。
• 营收：24Q1-Q3实现859亿元（同比+17.9%），24Q3为295亿元（同比+18.3%）。
• 成本与毛利率：营业成本24Q1-Q3为817亿元（同比+19%），毛利率24Q1-Q3为4.9%（同比-1.3pct）。
• 费用率：销售费用率24Q1-Q3为0.8%（同比-0.2pct），管理费用率2.7%（同比-0.6pct）。
• 投资收益：24Q1-Q3为14.7亿元（同比-12%）。

分业务结构

• 专业物流：合同物流/项目物流/化工物流业务量同比+6.4%/+11.6%/+17.8%。
• 货运代理：海运代理/空运代理/铁路代理货量同比+13.7%/+16.9%/+38.3%。
• 电商业务：跨境电商物流实现1.6亿票（同比-36.3%）。

公司战略与股东回报

• 转型改革：推进客户管理系统覆盖，整合专业物流板块，强化总部能力。
• 海外布局：建设覆盖欧洲48国和拉美20余国的供应链网络，打造属地化特色产品。
• 股东回报：拟回购2.71-5.42亿元A股并注销注册资本，控股股东外运长航拟增持2.5-5亿元。

投资建议

• 盈利预测：2024-2026年归母净利预测38.0/43.4/46.6亿元（EPS 0.52/0.59/0.64元，PE 10/9/8倍）。
• 目标价：假设2024年每股派息0.29元，目标价7.25元（对应529亿市值），较现价有35%空间。

风险提示

• 外部政治经济环境风险、运价剧烈波动、海外网络拓展不及预期。