市场行情回顾
- 春节前最后6个交易日，机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+0.02%、-0.74%及+0.7%，在31个申万一级行业中排名分别为第12、21、7位。
- 机械设备行业中表现靠前的细分方向为摩托车及其他（上涨3.15%）、商用车（上涨2.63%）、电网设备（上涨1.38%）；表现靠后的细分方向为光伏设备（下跌4.35%）、风电设备（下跌2.23%）、乘用车（下跌0.77%）。
- 个股方面，机械设备行业涨幅前五个股为冀东装备、长盛轴承、中大力德、禾信仪器、金沃股份；跌幅前五个股为汇洲智能、国安达、新研股份、青海华鼎、星光农机。
- 电力设备行业中表现靠前的细分方向为三变科技、金杨股份、科大智能、威腾电气、欧陆通；表现靠后的细分方向为沐邦高科、金刚光伏、柘中股份、中信博、南都电源。
- 汽车行业中表现靠前的细分方向为晋拓股份、长华集团、肇民科技、川环科技、华纬科技；表现靠后的细分方向为骏创科技、大地电气、智慧农业、山子高科、成飞集成。
行业观点
- 工程机械：我国工程机械出口趋势向好，2024年进出口贸易额为554.5亿美元，其中出口金额528.59亿美元，同比增长8.87%。四季度出口增速明显提升，新兴市场需求增长较快，内资企业竞争力增强，欧美高端市场有望逐步突破。
- 人形机器人：宇树科技人形机器人亮相央视春晚，行业有望进入发展快车道。国内机器人技术水平不断提高，商业化落地加速，建议关注丝杠、减速器、执行器总成等高确定性环节。
- 光伏：春节前各环节价格保持稳定，硅料、硅片、电池片库存较低，上游容易通过调节开工率缓解供需矛盾，但国内组件库存较高且订单能见度较低，后续需观察组件销售情况。
关键数据
- 2024年全国太阳能发电累计装机容量88666万千瓦，同比增长27717万千瓦，光伏发电装机新增容量达到277.17GW，同比增长28%。
- 2024年风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长19.2%。
- 2024年新型储能装机规模突破7000万千瓦，达到7376万千瓦/1.68亿千瓦时，较2023年底增长超过130%。
- 2024年我国规模以上工业增加值同比增长5.8%，全部工业增加值完成40.5万亿元，制造业总体规模连续15年保持全球第一。
研究结论
- 工程机械出口趋势向好，内资企业在新兴市场竞争力增强，欧美市场有望逐步突破。
- 人形机器人行业进入发展快车道，技术水平不断提高，商业化落地加速。
- 光伏行业各环节价格保持稳定，但国内组件库存较高，后续需观察销售情况。
