晨报

【近期研报】 ➢港股小幅上行，海外市场环境出现变化-股指期货周报（1.27-1.28） 上周港股整体平稳，恒指一周累计上涨0.79%，受春节假期影响当中交易相对清淡。从消息面上来说，上周海外市场环境出现变化，美联储在最新的议息会议上决定暂停降息，同时美国与多个国家的贸易战在2月1日开启，多国被加征不同程度的关税。我们认为，近期海外环境的变化或在短期内给港股市场带来波动，特别是暂停降息不利于港股估值面的进一步修复，不过同时也能看到相较于国外环境的变化，国内环境当前仍有利好支撑，无论是近期AI大模型deepseek横空出世后对投资者信心的提振，还是政策面市场仍然存有的广泛预期，对于港股估值仍然具有较强的支撑作用。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢一级市场无新发，二级市场持续上涨-中资美元债周报（1.27-2.02） 上周受春节假期影响，一级市场无新发中资美元债。二级市场持续上涨，上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.33%，其中，投资级回报指数最新价报230.2583，周涨幅0.22%；高收益回报指数最新价报229.5157，周涨幅1.06%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢龙光集团：超过66%的同意债权人已加入整体CSA 龙光集团发布公告，公司于2025年1月10日与债权人小组订立整体CSA后，在两周内，已获得境外债权人对整体重组方案的大力支持。截至2025年1月27日，持有公司“境外债务”本金总额其中的62.07亿美元(包括现有票据、股本挂钩证券(ELS)、现有贷款以及结构性融资及担保债务)，超过66%的同意债权人已加入整体CSA。除上述同意债权人以外，持有公司“境外债务”本金总额其中的62.07亿美元债务本金(计算方式同上)，超过12%的其他境外债权人已明确表示支持整体重组方案，会尽快加入整体CSA。然而，由于该等债权人需要更多时间完成其内部审批程序及中国农历新年假期临近，应其要求与建议，公司将早鸟CSA费用截止日期延长至2025年2月12日下午五时正(香港时间)，一般CSA费用截止日期保持不变(目前安排在2025年2月27日下午五时正(香港时间))。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至2月3日，恒生指数下跌0.04%，报收20217.26点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.13%、-0.42%和0.81%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.77%和0.29%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中资讯科技业和恒生综合行业指数-原材料业表现相对较好，涨跌幅分别为1.33%和0.79%；医疗保健业和恒生综合行业指数-工业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.92%和-1.28%。内地股市方面，截至1月27日，上证指数收盘价为3250.6点，下跌0.06%；深证综指收盘价为1911.09点，下跌1.3%。陆港股通方面，截至1月27日，当日陆股通交易暂停;当日沪市港股通南下资金净流入60.52亿元，深市港股通南下净流入为24.3亿元，共计港股通资金净流入84.83亿元。美国三大股指集体下跌：截至2月3日，道琼斯工业指数报收44421.91点，较前一个交易日下跌0.28%；标普500指数报收5994.57点，较前一个交易日下跌0.76%；纳斯达克指数报收19391.96点，较前一个交易日下跌1.2%。此外，费城半导体指数报收4924.81点，较前一个交易日下跌1.82%。欧洲股市方面：截至2月3日，英国富时100指数报收8583.56点，较前一个交易日下跌1.04%；法国CAC40指数报收7854.92点，较前一个交易日下跌1.2%；德国DAX指数报收21417.18点，较前一个交易日下跌1.45%。 期货市场方面：截至2月3日，恒生期货收盘价为26074.81点，较前一个交易日下跌0.01%。伦敦金现收盘价为2814.13美元/盎司，较前一个交易日上涨0.57%。布伦特原油收盘价为75.5美元/桶，较前一个交易日下跌1.64%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk