传媒行业周报：从DeepSeek看AI趋势 内需写照可看春节档

从DeepSeek看AI趋势内需写照可看春节档 —传媒行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌本周观点更新 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn AI端，我们在2025年年度策略指出，AI驱动的应用在每一年均有新看点，2025年春晚除了机器人跳舞外，节目《岁月里的花》舞台画面定格变成了一幅油画，即使用了阿里的通义万相，AIGC技术增强舞美效果，将AI与艺术完美结合；同时，2025年1月DeepSeek获中外市场关注，高性价比推出对标OpenAI的O1的产品，有望较快降低2B\2C应用成本，助推规模化AI应用市场，继DeepSeek后阿里通义千问团队上线了大模型Qwen2.5-Max，从Sora到Kimi，从豆包到DeepSeek，AI模型也从“有没有”到“好不好”,再到“贵不贵”三阶段演进，从大语言模型到多模态模型，均有望赋能应用端，传媒作为AI应用的重要组成部分也有望持续受益AI产品迭代，也是继移动互联网红利后的第二次时代的红利。2025年春节档迎开门红，影片整体表现较好，电影院线作为内需写照，观影人次回暖也持续凸显内容消费具韧性。 行业相对表现 ▌本周重点推荐个股及逻辑 资料来源：Wind，华鑫证券研究 给予传媒行业推荐评级。A股可关注，光线传媒300251（春节档《哪吒之魔童闹海》领跑，创国内动画电影多项记录，哪吒IP系列获佳绩凸显优质内容是核心竞争力之一，同时有望拉动IP谷子经济）；万达电影002739（2025年春节档《唐探1900》表现较好）；横店影视603103（2025年春节档影片《射雕英雄传：侠之大者》表现较好）；芒果超媒300413（融媒体头部，自研“芒果大模型”已通过中央网信办生成式人工智能（大语言模型）备案审核）；奥飞娱乐002292（优质内容IP叠加AI，商业价值有望持续增强）；风语筑603466（2025年科技春晚AIGC赋能舞台虚实融合打造沉浸式新体验，公司作为3D数字创意领先企业，积极践行文化与科技的融合）；蓝色光标300058（持续深化视频生成与智能体应用，2025年有望乘AI东风续写龙头之姿）；浙文互联600986（从AI Agent到AI数字人，再到AI多模态持续探索，关注后续借力股东浙文投助力赋能主业再发展）；中信出版300788（大众阅读头部企业持续夯实主业，《黑神话：悟空》游戏推出衍生画集《影神图》有望助推一季度业绩）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升）；姚记 相关研究 1、《传媒行业周报：富媒体+IP看繁荣文化新发展》2025-01-192、《传媒行业周报：业绩预期开启情绪分化关注图书订货会与CES攻守兼备》2025-01-043、《传媒行业动态研究报告：内需系列从INS新乐园看首发经济与体验经济》2024-12-24 科技002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；华策影视300133（剧集头部企业，自研有风大模型，有望持续受益AI应用）；港股可关注，B站9626（2024第三季度实现non-gaap净利的扭亏为盈，业绩有望持续修复，社区视频商业价值有望再升）；腾讯0700（受益于社交电商业务的探索拉动用户活跃以及带动其他业务）；阿里巴巴9988（出海排头兵，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美团（业绩继续保持强劲增长，多措并举推动生态共赢）；阜博集团（关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城）；美图（美图WHEE推出AI海报功能，AI应用垂类代表企业，自研与外采双轮驱动）；创梦天地（公司持续回购中，可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司2400（《伊瑟》“融合测试”已于1月20日结束）；吉比特603444（《封神幻想世界》春节大服正式开服）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（持续深耕电子竞技细分领域，拓展国际市场）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 正文目录 1、行业观点和动态.........................................................................51.1、传媒行业回顾....................................................................51.2、传媒行业动态....................................................................81.3、电影市场........................................................................91.4、电视剧市场......................................................................101.5、综艺节目市场....................................................................111.6、游戏市场........................................................................122、上市公司重要动态：增减持、投资等情况...................................................143、本周观点更新...........................................................................154、本周重点推荐个股及逻辑.................................................................165、风险提示...............................................................................18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2025年1月27日）............................................7图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2025年1月27日）....................................7图表3：2023年1月-2025年1月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图........9图表4：拟上映的电影及基本情况.........................................................10图表5：电视剧情况（2025年1月27日、2025年1月29日、2025年1月30日）...............10图表6：热播综艺网络播放量排行榜（2025年1月27日-2025年1月30日）...................11图表7：过去7天网页游戏情况...........................................................12图表8：iOS手游排行榜情况.............................................................13图表9：上市公司股东增持减持清单/投资..................................................14图表10：重点关注公司及盈利预测........................................................17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2025年1月27日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.06%、-1.33%、-2.73%。细分到传媒各子行业来看，动漫指数跌幅较小，智能电视指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为每日互动、北京文化、视觉中国，分别上涨20.02%、10.06%、9.96%；跌幅Top3分别为传智教育、富春股份、汤姆猫，分别下跌10.00%、5.37%、5.00%。 2025年春节档表现喜人。2025年1月29日春节档开启，整体有6部影片定档，大年初一单日票房（不含服务费）16.16亿元，同比增加33%，也是自2013年春节档单日以来的单日票房冠军，观影人次超3521万次，较2023年同期2658.4万次同比增加32%，单日均票价基本持平，换言之，单日票房的增长得益于观影人次的提升；观影人次的提升得益于优质内容的供给，六部春节档影片看，《哪吒之魔童闹海》与《唐探1900》领跑，且预测票房均超30亿元，其中动画电影《哪吒之魔童闹海》预测票房超60亿元，持续创造新纪录，预测数据已超过第一部《哪吒之魔童降世》，唐人街探案IP系列表现稳定，《封神第二部》略低于预期，武侠电影《射雕英雄传：侠之大者》表现较好，六部影片整体看均具有较强竞争力，优质影片拉回观众走进电影院，春节档的开门红表现为2025年电影市场奠定较好基础，基于优质影片的供给叠加2024年低基数，可关注2025年电影院线板块，万达电影、横店影视以及光线传媒、中国儒意、华策影视、奥飞娱乐、猫眼等。 AI端，新模型及新产品有望持续赋能应用，每个垂类企业均有望开发出属于自己的“类DeepSeek R1、Janus Pro”模型。继2024年春节OpenAI的Sora带来多模态模型的热度后，2025年春节档前，中国公司深度求索推出DeepSeek R1模型，作为大语言模型，在数学、编程和推理任务中，DeepSeek R1的表现与OpenAI的o1相当且成本更低，以低成本打造出高性能模型，也引发全球对AI基础设施投资回报新思考，如突破算力瓶颈，DeepSeek R1采用“量子拓扑架构”，实现算力利用率提升，中国在AI领域持续追赶，在芯片等外部因子限制下，仍出现了DeepSeek，打破了“越大越好或大力出奇迹”的传统认知，证明精细化训练和优化可在相对较小的模型中实现高性能，有助于鼓励更多企业探索成本效益更高的开发路径；前谷歌高管认为，DeepSeek R1是全球人工智能竞赛的“转折点”，证明中国可用更少资源与大型科技公司竞争，也促使AI行业竞争更加激烈。 DeepSeek R1模型开源（开源后让创业者可站在相当于GPT的肩膀上持续开发，大幅降低创业者的门槛与成本，突破算力瓶颈，在算法上获得竞争优势），采用MIT许可协议，支持免费商用、任意修改和衍生开发，为全球开发者提供了广泛的使用和创新空间，在应用端，主流编程软件Cursor已可直接调用DeepSeek R1，为用户提供便利，其应用还覆盖写作、绘画、数据分析、视频剪辑等多个领域，在不同场景中均有出色的适应能力。从英伟达到微软以及A16Z投资人均给予了DeepSeek肯定，为AI行业带来了新的思路，同时微软将其加入到Azure AI Foundry中，为企业设计和管理AI项目提供了更多选择，还将其引入Copilot +电脑，未来可帮助开发者创建智能化办公助手，为日常工作提供高效工具。继大语言模型之后，DeepSeek推出多模态模型Janus-Pro，首创“双通道视觉处理”架构，理解任务采用SigLIP-L编码器，可进行高清解析，在解耦视觉路径的同时，保持单一自回归框架处理多模态数据，降低了计算成本