机械设备行业周报：人形机器人走向2025：巨头云集的主赛道，把握核心主线和节奏

核心观点与关键数据

特斯拉作为人形机器人引领者，其产品迭代和量产进展一直是机器人板块上涨的主要推动力量。研报复盘了特斯拉人形机器人自2021年以来的发展历程，并分析了2025年可能出现的两个超预期：

1. 出现新的执行器供应商（Tier 1）：随着特斯拉2025年量产指引上调，为加速量产进程和提升供应链保障能力，特斯拉可能引入新的执行器供应商。
2. 量产预期进一步上调：特斯拉有望在2025年加快商业化步伐，于Optimus gen3定型后开启商用量产阶段，拓展更多应用场景。

投资方向与受益标的

研报认为，2025年人形机器人产业链投资将从主题投资阶段切换至高成长投资，重点关注以下投资主线：

1. 特斯拉产业链：五洲新春、震裕科技、三花智控、拓普集团、兆威机电、丰立智能、步科股份、浙江荣泰、沃特股份、双林股份、金力永磁。
2. 国内产业链：赛力斯、雷赛智能、能科科技、柯力传感、豪能股份、蓝黛科技、瑞迪智驱、科瑞技术。
3. 其他优势企业：中坚科技、中大力德、安培龙、芯动联科、贝斯特、南京化纤、汉威科技、金沃股份、鼎泰高科。
4. 铲子股：集智股份、恒锋工具、浙海德曼、秦川机床、沃尔德、华锐精密。

全球科技巨头布局

研报还分析了全球科技巨头在人形机器人领域的布局：

1. 英伟达：通过GR00T人形机器人大模型和Cosmos世界基础模型，构建机器人软件硬平台，赋能机器人产业发展。
2. Open AI：重启机器人团队，加码布局人形机器人赛道，投资Figure AI和1X等企业。
3. 苹果：低调布局机器人领域，首款桌面机器人有望于2026-2027年面世，人形机器人业务有望于2025年成为重点投入业务。

国内政策与头部企业

研报强调，2025年可能是国内政策兑现年，重点关注华为等国内大厂和头部企业：

1. 国家政策：自上而下统筹机器人产业发展，创造更多协作机会和落地场景。
2. 华为：正式入局人形机器人领域，通过“华为赋能”和“华为智选”两种模式推动生态建设，关注其生态圈新动态。
3. 其他企业：宇树科技、智元机器人等，关注其产品迭代及放量进展。

风险提示

1. 宏观经济波动风险。
2. 人形机器人产业发展进程不及预期。
3. 国产厂商导入机器人供应链进度不及预期。