核心观点
1月23日，豆类震荡，油脂偏弱。豆一期价震荡偏弱，期价跌破5日均线支撑，伴随减仓1.2万手；豆二期价跌幅超1%，期价跌破5日均线，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；菜粕期价盘整为主，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓近4万手。油脂期价整体转弱，豆油期价跌幅超1.5%，期价跌破多条均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价跌幅超2%，期价承压于5日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏弱，期价承压于5日均线，资金变化不大。
豆类市场分析
豆类市场盘面转为盘整，内外盘联动性减弱，春节临近导致市场资金表现谨慎，资金驱动减弱。油厂挺粕动力仍偏强，春节前市场备货需求结束，现货交投情绪转弱，豆粕现货价格易涨难跌。美豆期价围绕天气题材波动，短期豆类期价或将宽幅震荡。
油脂市场分析
油脂市场走势明显转弱，豆强油弱，豆棕价差继续回归。美豆油制生物柴油需求受政策影响，市场资金谨慎。国内下游备货尾声，油厂豆油库存缓慢去化，后期去化速度或将放缓。棕榈油期价筑顶回落，短期下行趋势难改，豆油期价受原料大豆价格和性价比优势支撑，表现相对抗跌，豆棕价差回归仍在继续。后期需关注中美和中加贸易关系、主产国出口政策及生物能源政策变化带来的市场动荡风险。
关键数据
- 中国暂停接收五家巴西公司大豆，因船货不符合植物检疫要求。
- 美国农民2025年大豆种植面积预测为8330万英亩，比2024年减少380万英亩。
- 巴西2025年1月大豆出口量估计为222万吨，同比降低7.5%。
- 印尼12月棕榈油出口量190.7万吨，比11月减少4.9%。
- 豆粕（张家港）价格3190元/吨，豆油（张家港）价格8070元/吨，棕油（广东）价格9480元/吨。
研究结论
短期豆类期价或将宽幅震荡，油脂市场整体转弱，豆棕价差回归。需关注中美贸易关系、主产国出口政策及生物能源政策变化对市场的影响。
