豆类油脂日报：豆类盘整 油脂整体走弱

豆类油脂 豆类盘整油脂整体走弱 豆类油脂 核心观点 1月23日，豆类震荡，油脂偏弱。豆一期价震荡偏弱，期价跌破5日均线支撑，伴随减仓1.2万手；豆二期价跌幅超1%，期价跌破5日均线，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；菜粕期价盘整为主，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓近4万手。油脂期价整体转弱，豆油期价跌幅超1.5%，期价跌破多条均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价跌幅超2%，期价承压于5日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏弱，期价承压于5日均线，资金变化不大。 豆类市场来看，盘面转为盘整，内外盘联动性有所减弱，随着春节逐渐临近，市场资金表现谨慎，资金驱动减弱。目前油厂挺粕动力仍然偏强，随着春节前市场备货需求告一段落，现货市场的交投情绪逐渐转弱，春节前豆粕现货价格整体保持易涨难跌的走势。盘面表现来看，目前美豆期价整体围绕天气题材展开波动，短期豆类期价或将陷入宽幅震荡。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 油脂市场走势明显转弱，豆强油弱明显，豆棕价差继续回归。短期美豆油制生物柴油需求受政策影响，美豆油市场资金表现谨慎。国内下游备货进入尾声，油厂豆油库存缓慢去化，后期去化速度或将放缓。随着棕榈油期价筑顶回落，短期反复难改下行趋势，豆油期价则继续受到原料大豆价格和性价比优势的支撑，表现相对抗跌，豆棕价差的回归之旅仍在继续。后期仍需密切关注中美和中加贸易关系前景，主产国出口政策及生物能源政策变化给油脂市场带来的动荡风险。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 1.产业动态 1）消息人士表示，中国已停止接收五家公司的巴西大豆，原因是这些船货不符合植物检疫要求。一位消息人士称，从1月8日起，Terra Roxa商业谷物公司、欧拉姆巴西公司和淡水河谷农商合作社已经暂停向中国出口大豆。1月14日，中国海关暂停接收嘉吉Agricola公司和ADM巴西公司的大豆船货。质检部门在一些巴西大豆船货中发现化学污染、害虫或昆虫。一家中国油厂的贸易商说，当他们试图在海关网站为这五家公司运送的大豆船货办理清关手续时，发现无法继续。目前尚不清楚暂停将持续多长时间，但是贸易商预计这将是暂时的，主要取决于巴西公司能多快提供证据来证明已经找到问题原因，并提出解决问题的计划。 2）标普全球商品洞察公司周二预测，美国农民将在2025年种植9350万英亩玉米，比12月的预测值增加70万英亩，比2024年增加290万英亩。该机构预测美国2025年大豆种植面积为8330万英亩，比12月预测值调低70万英亩，比2024年减少380万英亩。 3）巴西农业部周三表示收到了中国关于巴西大豆货物不合格的通知，并补充说中国海关在这些货物上检测到了害虫和杀虫剂。巴西农业部周三表示将会加强对出口中国的大豆船货的检查，并补充说，在这些问题得到纠正后，巴西对华大豆出口量不会受到影响。周三有消息人士称，中国已暂停从五家巴西公司进口大豆，并指出最近的大豆船货不符合植物检疫要求。消息人士称，这些公司包括ADM、嘉吉、欧拉姆、淡水河谷和TexaRoxa的巴西子公司。 4）巴西大豆主产州帕拉纳州农村经济部(DERAL)表示，截至周一（1月20日），帕拉纳州2024/25年度大豆收获面积达到种植面积的8%，作物状况继续变差。上周大豆收获进度为2%。该州是巴西前三个大豆生产州之一。报告显示，由于部分地区天气干燥，作物状况恶化。帕拉纳州81%的大豆评级良好，低于一周的81%；评级一般的比例为16%，一周前15%；评级差劣的比例为3%，一周前2%。 5）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年1月份巴西大豆出口量估计为222万吨，高于之前预测的219万吨，也高于12月份的出口量，但是同比仍然降低7.5%。作为参考，2024年12月大豆出口量为147万吨，2024年1月份为240万吨。巴西大豆收获工作正处于早期阶段，预计从2月份开始将会加快。ANEC表示，2025年大豆出口量可能高达1.1亿吨，这对物流而言是一个需要克服的真正挑战。如果实现这一出口目标，将比2024年的出 口量增加约1300万吨，也将超过2023年的历史峰值1.013亿吨。私人咨询公司预计巴西今年大豆产量可能超过1.7亿吨，创下有史以来最高产量。 6）印尼棕榈油基金机构周三表示，该机构在重组期间短暂暂停后，已恢复为生物柴油和油棕树重新种植计划提供资金补贴。上周该机构决定扩大其职权范围，包括管理可可和椰子的重新种植计划，因此暂停了资金发放。在印尼财政部颁布法令详细说明该机构的新职能后，该机构恢复了资金发放。该机构已更名为种植园基金管理局。根据周三公布的法令，政府还责成该机构为粮食安全和种植园加工业提供资金。在更名和重组之前，该机构征收棕榈油出口费，用来资助生物柴油项目以及油棕重新种植项目。 7）船运调查机构ITS称，2024年12月份印尼的棕榈油出口量为190.7万吨，比11月份的200.5万吨减少4.9%。12月份毛棕榈油出口量为57,213吨，低于11月份的229,421吨。24度精炼棕榈油出口量为790,953吨，低于11月份的871,300吨。33度精炼棕榈油出口量为420,021吨，高于11月份的378,229吨。12月份印尼对欧盟出口棕榈油256,405吨，高于11月份的216,807吨。对印度出口533,790吨，低于11月份的743,555吨。对中国出口272,215吨，低于11月份的364,167吨。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。