拉丁美洲的行业倍数 - 2024年第三季度

拉丁美洲的行业倍数 第八版 Q3 2024 1.3前言 2.5Summary 3.6国家 / 地区快照 12通信服务 •15•18•21耐用消费品和服装消费者服务非必需消费品分销和零售 消费必需品 目录 •24•27消费品分销和零售食品、饮料和烟草 30能源 3336•39•42FinancialsHealth CareIndustrials资本货物交通运输 45信息技术 485154Materials房地产Utilities 5.57Criteria 6.60行业定义 前言 我们很高兴推出拉丁美洲（LATAM）季度报告的第八版。本报告提供了截至2024年9月30日，拉丁美洲各关键行业的交易倍数的宝贵见解。我们的分析基于拉丁美洲的公开交易公司，这些公司分布在多个不同的行业和领域，并遵循全球行业分类标准的定义。 根据国际货币基金组织（IMF）在2024年10月发布的《世界经济展望》报告，拉美和加勒比地区的实际经济增长率预计将在2024年略微放缓至2.1%，从2023年的估计值2.2%调整而来，并在2025年回升至2.5%。1 某些国家在该地区的增长预计在2024年将放缓，但其他一些国家的表现比年初预期更为坚韧。例如，巴西的增长预期显著上调，部分原因是私人消费和投资增强、财政刺激以及洪灾带来的冲击小于预期。然而，由于货币政策仍然紧缩以及劳动力市场降温，增长预计将在2025年放缓。 哈维尔动物园 另一方面，墨西哥的增长前景已被下调，适用于2024年和2025年。紧缩的货币政策在今年年初抑制了国内需求，而2025年预计将因财政紧缩而进一步受到影响。除了新任墨西哥总统在2025年将要应对的一系列挑战外，特朗普在美国的连任可能对墨西哥经济产生重大影响。 董事总经理拉丁美洲和伊比利亚评估咨询服务负责人 阿根廷预计将在2024年连续第二年在实际基础上收缩，这是新任阿根廷总统为抗击通胀而实施的剧烈经济政策的影响。然而，国际货币基金组织预计2025年将出现强劲复苏。 同样，标普全球（S&P）认为当前的经济增长周期在某些拉美国家，如阿根廷和墨西哥正在放缓。2根据标准普尔（S&P）的数据，该地区的增长预期仍然较为温和，但智利、哥伦比亚和秘鲁预计在2024年相对于前一年将出现显著改善。然而，S&P观察到该地区与政策相关的风险有所上升。由于更高的增长不确定性，一些拉丁美洲经济体的风险溢价可能会上升，尽管预期美国利率将降低。 根据国际货币基金组织（IMF）和标准普尔（S&P）的数据，该地区大多数国家的通胀率在2023年达到峰值，并预计2024年将继续下降。然而，由于多种原因，主要国家的去通胀进程已经放缓，巴西中央银行被迫将政策利率上调。预计到2025年，大多数国家的通胀率将降至或接近各自中央银行的目标水平。阿根廷仍然是例外情况，因为该国仍然面临高度不确定的环境。国际货币基金组织预计，阿根廷的通胀率在2024年平均将达到230%，并在2025年开始下降，尽管降幅仍然非常大。 前言 (续) 在2023年，标普500指数、泛欧600指数（STOXX® Europe 600）和泛美总市场指数（STOXX®Latin America Total Market Index，简称STOXX LATAM TMI）分别上涨了约24%、13%和20%。32024 年前三季度 ， 标普 500 指数和 STOXX Europe 600 指数分别上涨 21% 和 9% ， STOXX LATAM TMI 下降 14% 。 在EV/EBITDA方面，截至2024年第三季度，尽管各行业的中位倍数总体上保持稳定，但观察到一些显著的变化。对于信息技术公司，第三季度的中位倍数从第二季度的14.0x下降至8.2x。对于商业和服务公司，第三季度的中位倍数从第二季度的6.2x上升至8.7x。 我们的报告提供了拉美地区非金融行业公开交易公司的电动汽车/收入、电动汽车/息税折旧及摊销前利润（EBITDA）、市盈率（P/E）和市净率（P/B）倍数的详细概述，涵盖市值/收入。此外，我们还提供了这些倍数在过去八个季度的趋势回顾，涵盖所有可获得此类数据的行业。 我们希望这份报告能帮助您了解拉美地区主要行业交易倍数的范围。如果您希望获得更多信息或讨论任何发现，请联系我们。 摘要 ： 行业 / 行业组的中位数倍数截至 2024 年 9 月 30 日 国家快照: 阿根廷 MERVAL指数是一种价格加权指数，计算方法是基于股票的市场占有率、交易量和报价价格来选择一组股票组合的市值。它通常被用作阿根廷基准股票市场指数。 在 2024 年的前三个季度 ， MERVAL 增长了 47 ％(以价格计算 ， 转换为美元) ，1相较于STOXX LATAM TMI指数下降14%，S&P 500指数上升21%，以及STOXX欧洲600指数上升9%，阿根廷实际GDP预计在2024年收缩3.5%，并在2025年增长5.0%，根据国际货币基金组织（IMF）的数据。世界经济展望报告（2024年10月）。继2023年12月阿根廷比索对美元贬值55%之后，2024年前三个季度阿根廷比索又进一步贬值17%。 MERVAL 聚光灯 历史演变 ： MERVAL ， S & P 500 ， STOXX Europe 600 和 STOXX LATAM TMI2 国家快照: 巴西 IBOVESPA是巴西股市的主要绩效指标，涵盖了巴西资本市场中的主要公司。它通常被用作巴西基准股票市场指数。 在 2024 年的前三个季度 ， IBOVESPA 下降了 12 ％(以价格计算 ， 转换为美元) 。1根据国际货币基金组织的数据 ， 巴西实际 GDP 预计将在 2024年和 2025 年分别增长 3.0% 和 2.2% 。世界经济展望报告(2024 年 10 月) 。巴西雷亚尔在 2024 年前三个季度对美元贬值了 11% 。 IBOVESPA 聚光灯 5Y 演变 ： IBOVESPA ， 标准普尔 500 ， STOXX 欧洲600 和 STOXX LATAM TMI2 国家快照: 智利 IPSA衡量在圣地亚哥证券交易所上市的最大和最具流动性的智利发行人的价格波动。它通常被用作智利的基准股市指数。 在 2024 年的前三个季度 ， IPSA 下降了 1 ％(以价格计算 ， 转换为美元) 。1根据国际货币基金组织的数据 ， 预计智利实际 GDP 在 2024 年和 2025年分别增长 2.5% 和 2.4% 。世界经济展望报告(2024 年 10 月) 。在 2024 年前三季度 ， 智利比索对美元贬值了 2% 。 IPSA 聚光灯 5Y 演变 ： IPSA ， 标准普尔 500 ， STOXX 欧洲 600和 STOXX LATAM TMI2 国家快照: 哥伦比亚 MSCI COLCAP指数是哥伦比亚股市的主要参考指标，由20家发行人和市场上流动性最强的25只股票组成，按照调整后的市场资本化比例加权计算，没有持股上限。该指数通常被用作哥伦比亚的基准股票市场指数。 在 2024 年前三个季度 ， MSCI COLCAP 上涨了 2 ％(以价格计算 ， 转换为美元) 。1根据国际货币基金组织的数据 ， 预计哥伦比亚实际 GDP 将在 2024 年增长 1.6% ， 在 2025 年增长 2.5%世界经济展望报告(2024 年 10 月) 。在 2024 年前三个季度 ， 哥伦比亚比索对美元贬值了7% 。 MSCI COLCAP 聚光灯 25Y 演变 ： MSCI COLCAP ， S & P 500 ， STOXX 欧洲600 和 STOXX LATAM TMI 国家快照: 墨西哥 The S&P BMV IPC指数是一个经过修改的市值加权指数，符合分散化要求，在墨西哥股票交易所交易。它通常被用作墨西哥基准股票市场指数。 在 2024 年的前三个季度 ， 标准普尔 BMV IPC 下降了 21 ％(以价格计算 ， 转换为美元) 。1根据国际货币基金组织的数据 ， 墨西哥实际 GDP 预计在 2024 年增长 1.5% ， 在 2025 年增长 1.3%世界经济展望报告(2024 年 10 月) 。 2024 年前三季度 ， 墨西哥比索对美元贬值了 14% 。 BMV IPC 聚光灯 5Y 演变 ： BMV IPC ， 标准普尔 500 ， STOXX Europe 600 和 STOXX LATAM TMI2 国家快照: 秘鲁 The S&P BVL秘鲁综合指数旨在成为BVL的广泛基准。它是一个自由流通调整后的资本加权指数，对成分股增加了额外的流动性及交易频率要求。通常被用作秘鲁的基准股票市场指数。 在 2024 年的前三个季度 ， 标准普尔 BVL 上涨了 12 ％(以价格计算 ， 转换为美元) 。1根据国际货币基金组织的数据 ， 秘鲁实际 GDP 预计将在 2024 年和 2025 年分别增长 3.0% 和 2.6% 。世界经济展望报告(2024 年 10 月) 。在 2024 年的前三季度 ， 秘鲁索尔对美元贬值了 0.1% 。 BVL 秘鲁聚光灯 5Y 演变 ： 秘鲁 BVL ， 标准普尔 500 ， STOXX 欧洲 600和 STOXX LATAM TMI2 通信服务 Q3 2024 通信服务 通信服务 截至 2024 年 9 月 30 日 耐用消费品和服装 Q3 2024 耐用消费品和服装 截至 2024 年 9 月 30 日 耐用消费品和服装 截至 2024 年 9 月 30 日 消费者服务 Q3 2024 消费者服务 消费者服务 截至 2024 年 9 月 30 日 非必需消费品分销和零售 Q3 2024 非必需消费品分销和零售 非必需消费品分销和零售 截至 2024 年 9 月 30 日 消费品分销和零售 Q3 2024 消费品分销和零售 截至 2024 年 9 月 30 日 消费品分销和零售 截至 2024 年 9 月 30 日 食品、饮料和烟草 Q3 2024 食品、饮料和烟草 截至 2024 年 9 月 30 日 食品、饮料和烟草 截至 2024 年 9 月 30 日 能源 Q3 2024 能源 能源 截至 2024 年 9 月 30 日 Financials Q3 2024 Financials Financials 截至 2024 年 9 月 30 日 Health Care Q3 2024 Health Care 截至 2024 年 9 月 30 日 Health Care 截至 2024 年 9 月 30 日 资本货物 Q3 2024 资本货物 资本货物 截至 2024 年 9 月 30 日 交通运输 Q3 2024 交通运输 交通运输 截至 2024 年 9 月 30 日 信息技术 Q3 2024 信息技术 信息技术 截至 2024 年 9 月 30 日 Materials Q3 2024 Materials Materials 截至 2024 年 9 月 30 日 房地产 Q3 2024 房地产 房地产 截至 2024 年 9 月 30 日 Utilities Q3 2024 Utilities Utilities 截至 2024 年 9 月 30 日 Criteria 我们考虑了截至本报告参考日期为止所有已报告的倍数中拉丁美洲的公开上市企业。• 公司按全球行业分类标准（Global Industry Classification Standard，GICS）定义的 sector、行业组或行业进行分组，考虑到每组有足够的成员和细分程度，以达到本报告的目标。1 公司在计算各类倍数时仅包括满足以下条件的情况：市场资本化• ， 平