核心观点: 拉美地区通胀高企,经济增长放缓,市场估值整体下降但出现复苏迹象。主要央行加息周期接近尾声,但短期内降息可能性不大。美国加息路径将对拉美货币政策正常化产生重大影响。
关键数据: 国际货币基金组织预计拉美和加勒比地区 2022 年通胀率为 14.1%,2023 年为 11.4%。地区经济增长预计在 2022 年放缓至 3.5%,2023 年进一步放缓至 1.7%。
行业表现:
- 通信服务: 估值相对较高,中位数 EV/EBITDA 为 16.0 倍。
- 耐用消费品和服装: 估值增幅最大,主要受巴西建筑商积极业绩和乐观前景推动,中位数 EV/EBITDA 上升 2.6 倍。
- 消费者服务: 估值较高,中位数 EV/EBITDA 为 35.0 倍。
- 零售: 估值较高,中位数 EV/EBITDA 为 20.0 倍。
- 食品和主食零售: 估值较高,中位数 EV/EBITDA 为 30.0 倍。
- 食品、饮料和烟草: 估值较高,中位数 EV/EBITDA 为 12.0 倍。
- 能源: 估值相对较低,中位数 EV/EBITDA 为 2.5 倍。
- 金融: 估值较高,中位数 P/TBV 为 10.0 倍。
- 医疗保健: 估值较高,中位数 EV/EBITDA 为 30.0 倍。
- 资本货物: 估值较高,中位数 EV/EBITDA 为 10.0 倍。
- 商业和专业服务: 估值较高,中位数 EV/EBITDA 为 35.0 倍。
- 交通运输: 估值较高,中位数 EV/EBITDA 为 16.0 倍。
- 软件和服务: 估值较高,中位数 EV/EBITDA 为 7.0 倍。
- 材料: 估值相对较低,中位数 EV/EBITDA 为 8.0 倍。
- 房地产: 估值较高,中位数 EV/EBITDA 为 1.20 倍。
- 公用事业: 估值相对较低,中位数 EV/EBITDA 为 12.0 倍。