拉丁美洲的行业倍数 - 2023 年第三季度 、第四季度和 2024 年第一季度

拉丁美洲的行业倍数 第六版 Q3 / Q4 2023 和Q1 2024 Page1.3前言2.5Summary3.国家 / 地区快照6行业倍数4.通信服务12非必需消费品耐用消费品和服装•15消费者服务•18非必需消费品分销和零售•21消费必需品消费品分销和零售•24食品、饮料和烟草•27能源30Financials33Health Care36Industrials资本货物•39商业和专业服务•42交通运输•45 48信息技术材料51房地产54Utilities电力 ， 天然气和水公用事业•575.Criteria 606.行业定义617.联系人65 目录 亲爱的读者 ， 前言 我们荣幸地推出拉丁美洲季度行业倍数报告的第六版。本报告提供了截至2023年9月30日、2023年12月31日和2024年3月31日各个关键行业的交易倍数的宝贵见解。我们的分析基于拉丁美洲公开交易公司，涵盖多个行业领域，并遵循全球行业分类标准（GICS）的定义。 根据国际货币基金组织（IMF）在2024年4月发布的《世界经济展望》报告，拉美和加勒比地区的实际经济增长率预计将在2024年放缓至2%，而2023年的增长率估计为2.3%。同样，标普全球（S&P）也认为拉美国家当前的经济增长周期正在减速。2根据标普的预期，该地区的经济增长前景仍然较为温和，主要原因是阿根廷的负面前景。新任阿根廷政府推出的政策措施，包括大幅贬值货币和大幅削减财政支出，预计将减少经济增长。另一方面，由于持续的财政支持和较低的利率，巴西预计能够支持投资的复苏；而墨西哥则由于来自美国的更高需求以及在六月选举前由政府推动的投资计划，预计表现将优于此前的预期。 哈维尔动物园 根据国际货币基金组织（IMF）的数据，大多数地区国家的通胀率在2023年已达到峰值，并预计短期内将有所下降。唯一的例外是阿根廷，该国面临高度不确定的环境。预计阿根廷的通胀率在2024年将达到约250%，之后从2025年开始下降并持续下去。 董事总经理拉丁美洲和伊比利亚评估咨询服务负责人 在2022年挣扎之后，标普500指数和泛欧斯托克600指数（STOXX Europe 600）在2023年分别上涨了约24%和13%，而泛欧斯托克拉美全市场指数（STOXX LATAM TMI）在同一时期上涨了24%。3在 2024年第一季度 ， 标准普尔 500 指数 ， STOXX Europe 600 和 STOXX LATAM TMI 分别变化了 10.2 ％ ，7.0 ％ 和 - 3.3 ％ 。 在市盈对息税折旧及摊销前利润（EV/EBITDA）方面，2023年各行业的一般趋势是从2022年的普遍下降转为增加。由于大多数2022年市场条件恶化的情况开始改善，去通胀化进程在2023年加速。截至2024年第一季度，一些显著变化被观察到。对于信息技术公司，2024年第一季度的中位数倍数上升至11.0倍，相较于2023年第四季度的8.7倍。对于医疗保健公司，2024年第一季度的中位数倍数下降至7.4倍，相较于2023年第四季度的9.7倍。而对于房地产公司，2024年第一季度的中位数倍数下降至11.7倍，相较于2023年第四季度的15.4倍。 我们的报告详细概述了拉美地区公开交易公司的电动汽车/收入、企业价值/息税折旧及摊销前利润（EV/EBITDA）、市盈率（P/E）和市净率（P/B）倍数。涵盖了非金融行业及其市值/收入，同时包括了可用数据的金融行业，市总资产账面值比（P/TBV）、市盈率（P/E）和市净率（P/B）倍数。我们还提供了这些倍数在涵盖的行业中过去八个季度的趋势回顾。 前言 (续) 我们希望这份报告能帮助您了解拉美地区主要行业交易倍数的范围。如果您希望获得更多信息或讨论任何发现，请与我们联系。 国家快照: 阿根廷 MERVAL指数是一种价格加权指数，计算方法是以市场占有率、成交量和报价价格为基础选定股票组合的市值。它通常被用作阿根廷基准股市指数。 在 2024 年第一季度 ， MERVAL 增长了 23 ％(以价格计算 ， 转换为美元) ，1 compared to a 3% 下降的STOXX LATAM TMI指数，标普500指数上升10%，且泛欧STOXX 600指数上升7%。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，阿根廷实际GDP预计在2024年收缩2.8%，并在2025年增长5.0%。报告(2024 年 4 月) 。在 12 月对美元贬值 55% 之后世界经济展望 2023 年 ， 阿根廷比索在 2024 年第一季度进一步贬值 6% 。 MERVAL 聚光灯 国家快照: 巴西 IBOVESPA是巴西股市的主要绩效指标，涵盖了巴西资本市场上的主要公司。它通常被用作巴西基准股票市场指数。 在 2024 年第一季度 ， IBOVESPA 下降了 8 ％(以价格计算 ， 转换为美元) 。1根据国际货币基金组织的数据 ， 巴西实际 GDP 预计将在 2023 年增长 2.2% ， 在 2024 年增长 2.1%报告(2024 年 4 月) 。巴西雷亚尔对美元贬值了 3%世界经济展望in Q1 2024. IBOVESPA 聚光灯 5Y 演变 ： IBOVESPA ， 标准普尔 500 ， STOXX 欧洲600 和 STOXX LATAM TMI2 国家快照: 智利 IPSA衡量在圣地亚哥股票交易所上市的最大和最具流动性的智利发行人的价格变动。它通常被用作智利的基准股市指数。 在 2024 年第一季度 ， IPSA 下降了 5 ％(以价格计算 ， 转换为美元) 。1根据国际货币基金组织的数据 ， 预计智利实际 GDP 在 2024 年和 2025 年分别增长 2.0% 和 2.5% 。报告(2024 年 4 月) 。智利比索对美元贬值了 11%世界经济展望Q1 2024. IPSA 聚光灯 5Y 演变 ： IPSA ， 标准普尔 500 ， STOXX 欧洲 600和 STOXX LATAM TMI2 国家快照: 哥伦比亚 MSCI COLCAP指数是哥伦比亚股票市场的主要参考指标，由20家发行人和市场上流动性最强的25只股票组成，根据调整后的市值加权计算，没有持股上限。该指数通常被用作哥伦比亚的基准股票市场指数。 在 2024 年第一季度 ， MSCI COLCAP 上涨了 12 ％(以价格计算 ， 转换为美元) 。1根据国际货币基金组织的数据 ， 预计哥伦比亚实际 GDP 将在 2024 年增长 1.1% ， 在 2025 年增长 2.5%报告(2024 年 4 月) 。哥伦比亚比索对世界经济展望2024 年第一季度美元下跌 0.4% 。 MSCI COLCAP 聚光灯 国家快照: 墨西哥 The S&P BMV IPC指数是一个经过修改的市值加权指数，符合分散化要求，在墨西哥股票交易所交易。它通常被用作墨西哥的基准股票市场指数。 在 2024 年第一季度 ， 标准普尔 BMV IPC 增长了 2 ％(以价格计算 ， 转换为美元) 。1根据国际货币基金组织的数据 ， 墨西哥实际 GDP 预计将在 2024 年和 2025 年分别增长 2.4 ％ 和 1.4 ％ 。报告(2024 年 4 月) 。墨西哥比索对美国升值世界经济展望美元在 2024 年第一季度上涨 2% 。 BMV IPC 聚光灯 国家快照: 秘鲁 The S&P BVL秘鲁综合指数旨在成为BVL的宽基准指数。它是一个自由流通调整后的资本加权指数，对组成部分提出了额外的流动性及交易频率要求。通常，该指数被用作秘鲁的基准股票市场指数。 在 2024 年第一季度 ， 标准普尔 BVL 上涨了 9 ％(以价格计算 ， 转换为美元) 。1根据国际货币基金组织的数据 ， 秘鲁实际 GDP 预计将在 2024 年增长 2.5% ， 在 2025 年增长 2.7%报告(2024 年 4 月) 。秘鲁溶胶对美元贬值世界经济展望2024 年第一季度为 0.2% 。 BVL 秘鲁聚光灯 5Y 演变 ： 秘鲁 BVL ， 标准普尔 500 ， STOXX 欧洲 600和 STOXX LATAM TMI2 通信服务 Q1 2024 通信服务 通信服务 截至 2024 年 3 月 31 日 耐用消费品和服装 Q1 2024 耐用消费品和服装 截至 2024 年 3 月 31 日 耐用消费品和服装 截至 2024 年 3 月 31 日 消费者服务 Q1 2024 消费者服务 消费者服务 截至 2024 年 3 月 31 日 非必需消费品分销和零售 Q1 2024 非必需消费品分销和零售 截至 2024 年 3 月 31 日 非必需消费品分销和零售 截至 2024 年 3 月 31 日 消费品分销和零售 Q1 2024 消费品分销和零售 截至 2024 年 3 月 31 日 消费品分销和零售 截至 2024 年 3 月 31 日 食品、饮料和烟草 Q1 2024 食品、饮料和烟草 截至 2024 年 3 月 31 日 食品、饮料和烟草 截至 2024 年 3 月 31 日 能源 Q1 2024 能源 能源 Financials Q1 2024 Financials Financials 截至 2024 年 3 月 31 日 Health Care Q1 2024 Health Care 截至 2024 年 3 月 31 日 Health Care 截至 2024 年 3 月 31 日 资本货物 Q1 2024 资本货物 资本货物 截至 2024 年 3 月 31 日 商业和专业服务 Q1 2024 商业和专业服务 截至 2024 年 3 月 31 日 商业和专业服务 截至 2024 年 3 月 31 日 交通运输 Q1 2024 交通运输 交通运输 截至 2024 年 3 月 31 日 信息技术 Q1 2024 信息技术 信息技术 截至 2024 年 3 月 31 日 Materials Q1 2024 Materials Materials 截至 2024 年 3 月 31 日 房地产 Q1 2024 房地产 房地产 截至 2024 年 3 月 31 日 电力 ， 天然气和水公用事业 Q1 2024 电力 ， 天然气和水公用事业 截至 2024 年 3 月 31 日 电力 ， 天然气和水公用事业 截至 2024 年 3 月 31 日 Criteria 对于所有报告中的倍数，我们考虑了截至本报告参考日期为止公开上市的拉丁美洲公司。• 公司按照全球行业分类标准（Global Industry Classification Standard，GICS）定义的板块、行业组或行业进行分组，确保每个分组有足够的组成部分和细分程度，以满足本报告的目标。1 公司在计算各类倍数时仅纳入考量，前提是满足以下标准：市场资本化• ， 平均每日交易量高于浮点数的 0.1% (数据来自 Capital IQ以上的 10th百分位数 ， 自由浮动至少为 20% ， 彭博社数据库) 。上述分析中已排除被认为离群值的观察数据。离群值的标准包括：(i) 负倍数，(ii)• EV = 企业价值 = 股权市场价值加上债务、少数股东权益和优先股账面价值，减去现金及现金等价物。•低于第五百分位数的倍数和 (iii) 高于 95 百分位数的倍数th百分位数。 等价物、贷款和应收票据以及长期和短期投资。2 revenues = 最新12个月的营业收入。EBITDA = 最新12个月的息税折旧及摊销前利润（由Capital IQ提供，并调整了非经常性项目）。市盈率（P/E）= 股价除以摊薄每股收益。市净率（P/B）= 股价除以摊薄每股净资产，其中每股净资