2024年第四季度拉丁美洲行业倍数

1.32.53.64.12•15•18•21•24•27303336•39•42454851545.576.607.61消费品前言摘要国家概览行业市盈率通信服务消费品消费品和服装消费者服务消费 discretionary 分布和零售消费品分销与零售食品、饮料和烟草能量财务报表医疗保健工业资本货物交通信息技术材料房地产工具标准行业定义联系方式 目录 前言总经理哈维尔·索伊多—全球经济增长展望拉丁美洲和伊比利亚估值咨询业务领袖 .一般来说，世界银行将政策不确定性加剧和贸易政策转向不利视为对全球经济的主要下行风险，拉丁美洲也受到冲击。新任美国政府的普遍关税威胁将尤其影响墨西哥，但也会影响加勒比海和中美洲的某些国家。对移民的额外限制也将影响该地区，通过减少一个重要的收入来源——美国移民汇回其祖国的汇款。根据世界银行的数据，该地区的通货膨胀率一直比预期更为持续。2024年，食品价格上涨，但仍然远低于2022年的水平。在巴西和墨西哥，通货膨胀率保持在央行目标区间的高端，而阿根廷则是一个例外，其12个月消费者价格通货膨胀率去年初达到近300%，年底仍超过100%，部分原因是货币贬值和对管制价格进行调整。然而，阿根廷的前景明显改善，因为市场驱动的政策变化预计将支持通货膨胀的持续下降和显著的经济增长复苏。根据世界银行（WB）在其《全球经济展望》报告中，拉丁美洲和加勒比地区的实际增长预计将从2024年的2.2%增加到2025年的2.5%。1在阿根廷，经过连续两年的经济收缩后，经济复苏将成为该地区预期增长的支柱。其他主要经济体预计将经历增长放缓，因为消费和投资减弱。在巴西，增长预计将从2024年的3.2%放缓至2025年的2.2%和2026年的2.3%，部分原因是货币政策的持续紧缩以及财政空间有限。巴西的通胀反弹促使央行扭转政策并提高政策利率。由于预计2025年通胀将维持在央行目标区间的较高水平，利率可能将保持高位。在墨西哥，增长预计将保持低迷，放缓至2025年的1.5%，并小幅回升至2026年的1.6%，因为持续的财政整顿努力和紧缩的货币政策抑制了消费和投资。我们很高兴推出我们拉丁美洲（LATAM）行业倍数季度报告第九版。本报告提供了截至2024年12月31日拉丁美洲（LATAM）各关键行业交易倍数的宝贵见解。我们的分析使用了拉丁美洲的上市公司，按不同的行业和部门进行分配，遵循全球行业分类标准的规定。 ：(2025年1月)。世界银行报告为拉丁美洲和加勒比地区提供汇总预测世界银行 2024年，标普500指数和STOXX®欧洲600指数（“STOXX欧洲600”）分别增长了约23%和6%，而STOXX®拉丁美洲总市场指数（“STOXX LATAM TMI”）则下降了约20%。2从市销率（EV/EBITDA）来看，2024年，除资本设备和商业及专业服务公司外，所有行业的倍数普遍下降。观察到一些显著变化。例如，房地产公司2024年的中位数倍数从2023年底的15.4倍下降至9.1倍。医疗保健公司2024年的中位数倍数从2023年底的9.7倍下降至6.4倍。我们希望这份报告能帮助您了解拉丁美洲主要行业的交易倍数范围。如果您想获取更多信息或讨论任何发现，请联系我们。我们的报告提供了LATAM地区上市公司的详细概述，包括非金融行业的EV/收入、EV/EBITDA、市盈率和市净率，以及对于可获得此类数据的金融行业，还包括市值/收入、P/TBV和市盈率及市净率。我们还提供了涵盖这些行业的八季度回顾，分析了这些倍数的趋势。 前言（续）STOXX LATAM TMI 覆盖了拉丁美洲公司自由浮动市值的约95%。 112截至2024年12月31日概述：按部门/行业分组的中位数倍数部门/行业分组市盈率/收入通信服务消费品消费品和服装消费者服务消费 discretionary 分布和零售消费品消费品分销与零售食品、饮料和烟草能量医疗保健工业资本货物交通信息技术材料房地产工具电力、燃气和水公用事业1.6x0.9x0.9x1.0x0.7x0.8x0.6x1.1x1.6x1.2x1.3x1.0x0.9x1.9x0.9x1.0x4.4x2.7x金融行业/行业分组市值/收入财务报表2.2x银行2.2x1反映对 GICS 结构的修订于 2023 年 3 月 17 日生效。由于结构的成分变化，与先前时期的比较可能没有意义。如需更多信息，请访问 https://www.msci.com/our-solutions/indexes/gics。2根据GICS分类法，这被归类为“行业”，其级别低于“行业组”。 0.01.02.03.04.0+105%-19.5%MERVAL聚光灯国家概览：阿根廷12月19日3月20日6月20日09-2012月20日3月21日6月21日Sep-2112月21日3月22日06-22九-二二Dec-223月23日标普500STOXX欧洲600STOXX拉丁美洲TMIMERVAL（阿根廷）股票市场表现2024年历史演变：MERVAL、标普500、斯托克斯欧洲600和斯托克斯拉丁美洲TMI21基于将本地 stock market index level 翻译成 USD。然后使用转换后的 index 来计算 USD 中的价格回报。官方 index 供应商可能会使用不同的方法来计算不同货币中的 index returns。2MERVAL、标普500和STOXX拉丁美洲TMI的美元演变、STOXX欧洲600的欧元演变。资料来源：CapitalIQ；世界银行—全球经济展望(2025年1月); Kroll分析。2024年，MERVAL增长了105%（以价格术语计算，转换为美元）。1与STOXX拉丁美洲TMI下降20%相比，标普500指数上涨23%，STOXX欧洲600指数上涨6%。根据世界银行的数据，阿根廷实际国内生产总值预计在2024年将下降2.8%，在2025年将增长5.0%。报告（2025年1月）。阿根廷比索在2024年贬值了22%。全球经济展望MERVAL指数是一个价格加权指数，根据其市场份额、交易数量和报价价格选择的一组股票的投资组合的市场价值计算得出。它通常用作阿根廷的基准股票市场指数。 +23.3%+6.0%6007008009001,0001,1001,200过去十二个月的FX进化FX (ARS/USD)Jul-2401-2406-2410月24日02-243月24日04-2409-242023年12月23日08-2411月24日5月24日06-2309-232023年12月23日3月24日06-2409-2412月24日 12月24日 0.00.30.50.81.01.31.51.82.0-29.7%国家概览：巴西IBOVESPA 焦点12月19日3月20日6月20日09-2012月20日3月21日6月21日Sep-2112月21日3月22日06-22九-二二标普500STOXX 拉美 TMI股票市场表现2024年2024年，IBOVESPA下跌了30%（按价格计算，转换为美元）。1据世界银行估计，巴西2024年实际国内生产总值预计增长3.2%，2025年预计增长2.2%。报告（2025年1月）。巴西雷亚尔对美元贬值。全球经济展望2024年美元贬值22%。ibovespa是巴西股票市场交易股票的主要绩效指标，并在巴西资本市场列出主要公司。它通常被用作巴西的基准股市指数。1基于将本地 stock market index level 翻译成 USD。然后使用转换后的 index 来计算 USD 中的价格回报。官方 index 供应商可能会使用不同的方法来计算不同货币中的 index returns。2ibovespa、sp500和stoxxlatamtmi美元汇率变化，stoxx欧洲600欧元汇率变化。资料来源：CapitalIQ；世界银行—全球经济展望(2025年1月); Kroll分析。5Y 进化：IBOVESPA、标普500、STOXX欧洲600和STOXX拉丁美洲TMI2 4.64.85.05.25.45.65.86.06.26.46.66.87.0+23.3%+6.0%-19.5%过去十二个月的FX进化FX (BRL/USD)Dec-223月23日06-2309-232023年12月23日3月24日06-2409-2412月24日01-2402-243月24日2023年12月23日STOXX欧洲600IBOVESPA Jul-2406-2410月24日04-2409-2408-2411月24日12月24日5月24日 -8.0%0.00.30.50.81.01.31.51.82.0+23.3%+6.0%-19.5%过去十二个月的FX进化国家概览：智利 国家概览：智利IPSA聚焦12月19日3月20日6月20日09-2012月20日3月21日6月21日Sep-2112月21日3月22日06-22九-二二Dec-223月23日06-2309-232023年12月23日3月24日06-2409-2412月24日标普500STOXX欧洲600STOXX 拉美 TMIIPSA股票市场表现2024年IPSa 衡量智利圣地亚哥证券交易所上市的最大和流动性最强的发行人的价格波动。它通常被用作智利的基准股票市场指数。2024年，IPSA下降了8%（按价格术语，转换为美元）。1根据世界银行的数据，智利2024年实际国内生产总值预计增长2.4%，2025年预计增长2.2%。报告（2025年1月）。智利比索对美元贬值了全球经济展望12% 在 2024年。5Y演化：IPSA、标普500、斯托克斯欧洲600和斯托克斯拉丁美洲TMI21基于将本地 stock market index level 翻译成 USD。然后使用转换后的 index 来计算 USD 中的价格回报。官方 index 供应商可能会使用不同的方法来计算不同货币中的 index returns。2ipsa、标普500和斯托克克斯拉美tmi美元走势，斯托克克斯欧洲600欧元走势。来源：资本智库；世界银行—全球经济展望(2025年1月); Kroll分析。 8008509009501,0001,0501,100FX (CLP/USD)01-2402-243月24日2023年12月23日 Jul-2406-2410月24日04-2409-2408-2411月24日12月24日5月24日 +1.4%0.00.30.50.81.01.31.51.82.0MSCI COLCAP 焦点国家概览：哥伦比亚12月19日3月20日6月20日09-2012月20日3月21日6月21日Sep-2112月21日3月22日06-22九-二二Dec-223月23日06-2309-23标普500STOXX欧洲600STOXX 拉美 TMICOLCAP股票市场表现2024年MSCI COLCAP指数是哥伦比亚股市的主要参考指数，由市场前20家发行人和25只流动性最强的股票组成，按调整后的市值加权，无参与限制。它通常被用作哥伦比亚的基准股市指数。5Y进化：MSCI COLCAP、标普500、斯托克欧洲600和斯托克拉美TMI22024年，MSCI COLCAP上涨了1%（按价格计算，已转换为美元）。1哥伦比亚实际国内生产总值预计2024年增长1.7%，2025年增长3.0%，世界银行表示报告（2025年1月）。哥斯达黎加比索对全球经济展望2024年美元贬值12%。1基于将本地 stock market index level 翻译成 USD。然后使用转换后的 index 来计算 USD 中的价格回报。官方 index 供应商可能会使用不同的方法来计算不同货币中的 index returns。2COLCAP、标普500和STOXXLATAMTMI以美元计价的演变，STOXX欧洲600以欧元计价的演变。资料来源：CapitalIQ；世界银行—全球经济展望(2025年1月); Kroll分析。 3,5003,7