云晨研究 | 今日参考2025.01.22

资讯 1、 海 关 数 据 显 示1 2月 中 国 铜 精 矿 及 其 矿 砂 进 口 量 环 比 增 加1 2 %至2 5 2万 吨 之 上 ， 不 过 目 前 国 内 铜 精矿现货加工费仍然处于极低位置，暗示矿端紧张状况仍在延续。（来源：海关总署） 2、 精 铜 方 面 ， 国 家 统 计 局 数 据 显 示1 2月 中 国 精 炼 铜 产 量 增 加 至1 2 4 . 2万 吨 ， 刷 新 了 年 内 单 月 高 点 ， 目前 矿 紧 对 于 冶 炼 端 冲 击 仍 然 有 限 ， 临 近 春 节 下 游 需 求 较 为 清 淡 ， 现 货 升 水 维 持 下 降 姿 态 。 上 周 由 于 铜 价仍 表 现 偏 强 震 荡 运 行 ， 下 游 采 购 接 货 情 绪 表 现 谨 慎 ， 虽 周 内 部 分 加 工 企 业 存 在 一 定 备 货 需 求 ， 但 整 体 空间相对有限;同时临诉春节节假，业逐渐进入放假状态，市场新增订单较少，需求表现走弱。（来源：国家统计局） 川 普 交 易 的 再 通 胀 预 期 在 其 上 台 后 反 而 没 有 愈 演 愈 烈 ， 市 场 更 多 在 关 注 具 体 政 策 如 何 ， 沪 铜 重 新 回 到7 5 5 0 0附 近 做 震 荡 ， 短 期 仍 有 宏 观 情 绪 主 导 方 向 。 市 场 敏 感 的 、 也 是 重 点 担 忧 政 策 之 一 的 关 税 有 高 起低 落 的 嫌 疑 ， 上 任 后 暂 时 没 有 出 现 强 征 关 税 的 操 作 ， 还 没 有 出 现 清 晰 轮 廓 。 市 场 现 阶 段 还 是 倾 向 交 易 强经 济 下 的 通 胀 逻 辑 ， 铜 价 稳 于 相 对 高 位 。 但 国 内 春 节 长 假 临 近 ， 交 投 热 情 或 递 减 ， 短 期 创 新 高 或 有 难度，多单轻仓观察为宜。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 2 0 0 -2 4 3 0 0元/吨 ， 均 价2 4 2 5 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌1 4 0元/吨 ， 对 沪 锌2 5 0 3合 约 升 水2 0 -升 水1 2 0元/吨 ；1 # 2 4 1 3 0 -2 4 2 3 0元/吨 ， 均 价2 4 1 8 0元/吨 ， 较 上 一交易日下跌1 4 0元/吨，对沪锌2 5 0 2合约贴水5 0 -升水5 0元/吨。（来源：上海金属网） 2、 据CM E“美 联 储 观 察”： 美 联 储1月 维 持 利 率 不 变 的 概 率 为9 9 . 5 %， 降 息2 5个 基 点 的 概 率 为0 . 5 %。到3月 维 持 当 前 利 率 不 变 的 概 率 为7 3 . 6 %， 累 计 降 息2 5个 基 点 的 概 率 为2 6 . 3 %， 累 计 降 息5 0个 基 点 的概率为0 . 1 %。（来源：文华财经） 沪锌今日震荡运行，主力合约2 5 0 3收报2 4 1 1 5元/吨，较前交易日跌1 4 5元/吨，跌幅为0 . 6 %。 宏 观 方 面 ， 特 朗 普 上 任 首 日 共 签 署 超 过4 0个 总 统 行 政 令 ， 且 宣 布 将 从2月1日 起 对 从 加 拿 大 和 墨 西 哥 进口 的 商 品 征 收2 5 %的 关 税 ， 其 对 其 他 国 家 的 关 税 政 策 仍 然 存 在 较 大 不 确 定 性 。 美 元 指 数 日 内 上 涨0 . 2 3 %。 基 本 面 ， 海 关 数 据 显 示1 2月 国 内 锌 精 矿 进 口 数 量 如 期 小 幅 增 加 至4 5 . 7 3万 吨 ， 国 内 原 料 紧 张 局 面 稳 步缓 解 ， 目 前 冶 炼 厂 普 遍 反 馈 备 货 相 对 充 足 ， 短 期 内 锌 精 矿 加 工 费 或 将 维 持 小 幅 上 调 的 趋 势 。 随 着 冶 炼 厂库 存 的 消 耗 ， 后 续 需 关 注 进 口 矿 到 港 情 况 。 需 求 端 ， 下 游 企 业 陆 续 进 入 春 节 放 假 阶 段 ， 消 费 走 弱 已 成 必然，镀锌、压铸锌合金开工率分别下降8 . 8 1、8 . 5 6个百分点。本周预计锌锭将进入累库状态。 综 合 来 看 ， 宏 观 因 素 不 确 定 性 较 大 ， 基 本 面 供 应 矛 盾 处 于 缓 解 进 程 ， 支 撑 有 所 减 弱 ， 预 计 沪 锌 近 期 宽 幅震荡运行。 双 焦 资讯 1、1月2 2日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 主 产 区 价 格 大 体 持 稳 ， 个 别 煤 种 价 格 稍 有 下 滑 目 前 市 场 均 价 参 考1 3 2 5元/吨，较上一工作日下跌1元/吨（来源：W in d资讯）。 2、1月2 2日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 3 1 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 0 4 0 -1 1 5 0元/吨左右。陕西地区气精煤价格在9 5 0 -1 0 1 0元/吨左右。西南地区主焦煤价格在1 3 5 0 -1 5 5 0元/吨不等（来源：W in d资讯）。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 1 4 3 . 5元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 减 少 持 仓 量 增 加 。 焦 炭 今 日 收 盘 于1 7 5 9元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 减 少 持 仓 量 增 加 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 1 9 . 5 7， 幅 度-0 . 7 3 %； 文 华 钢铁 板 块 收 于1 2 3 . 4 7， 幅 度-0 . 6 3 %； 建 材 板 块 收 于1 3 5 . 6 5， 幅 度-1 . 1 2 %； 煤 炭 板 块 收 于1 7 2 . 4 3，幅 度-0 . 5 7 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 5 . 2 8， 幅 度-0 . 3 1 %。 第 七 轮 提 降 落 地 ， 补 库 意 愿 偏 低 ， 短 期 双 焦前期反弹，但下游提降意愿仍存配合冬储情况未明，仍有再度下滑可能。 纯 碱 资讯 1月2 2日 ， 重 质 纯 碱 参 考 价 为1 6 2 0 . 0 0， 与1月1日 （1 6 5 0 . 0 0） 相 比 ， 下 降 了1 . 8 2 %； 轻 质 纯 碱 参考价为1 4 9 4 . 0 0，与1月1日（1 5 2 8 . 0 0）相比，下降了2 . 2 3 %。（来源：生意社） 纯 碱2 5 0 5合 约 冲 高 回 落 ， 收 于1 4 8 4元/吨 ， 下 跌9元/吨 （-0 . 6 %） ， 持 仓 量9 7 . 1万 手 （-2 . 0 3万手 ） ， 成 交 量8 5 . 1万 手 （+ 1 5 . 9万 手 ） 。 维 持 昨 日 观 点 ， 纯 碱 整 体 基 本 面 过 剩 没 有 改 变 。 近 期 装 置 整 体 运 行 正 常 ， 供 应 有 所 增 加 。 临 近 春 节 ， 下 游 备 货 完 成 ， 需 求 减 弱 ， 部 分 下 游 已 停 车 放 假 。 供 应 端 过 剩整 体 限 制 纯 碱 上 方 空 间 ， 但 近 期 宏 观 情 绪 偏 暖 对 纯 碱 有 一 定 支 撑 ， 节 前 纯 碱 或 相 对 稳 定 ， 节 前 建 议 观 望为主，如遇大幅反弹，激进者做好止损的前提下轻仓试空。 白 糖 资讯 1、 昆 明 ： 今 日 （1月2 2日 ） 上 午 昆 明 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价5 9 2 0 -5 9 3 0元/吨 ， 较 昨 天 报 价 小 幅 下 调1 0 -2 0元 ； 另 有 商 家 在 昆 明 市 场 报 价 维 持5 8 2 0 -5 8 5 0元/吨 一 线 ， 个 别 偏 远 地 区 糖 厂 的 厂 内 提 货 价5 7 4 0 -5 7 6 0元/吨，具体成交情况有待进一步观察。 2、广西：今日广西制糖企业新糖报价下调至5 9 3 0 -5 9 4 0元/吨（糖厂内车板价），较昨天报价下调2 0元 ； 另 有 商 家 报 价 维 持5 8 7 0 -5 9 0 0元/吨 一 线 （ 糖 厂 车 板 价 ） ， 具 体 成 交 情 况 有 待 进 一 步 观 察 。 （ 来源：云南糖网） 观点 郑 糖 今 日 继 续 走 低 ， 连 续3日 报 收 于5 8 0 0下 方 ， 阶 段 性 供 给 压 力 使 得 糖 价 向 下 考 验 区 间 下 沿 支 撑 ， 主力 合 约2 5 0 5盘 末 报 收5 7 7 2元/吨 。 基 本 面 上 ， 目 前 仍 处 于 国 产 糖 生 产 旺 季 ， 压 榨 进 度 整 体 偏 快 。 据 泛糖 科 技1月2 1日 讯 ， 钦 州 地 区1家 糖 厂 已 于1月2 0日 收 榨 ， 为 广 西2 4 /2 5榨 季 首 家 收 榨 糖 厂 ， 同 比 提 前1 4天 。 同 时1月2 3 -2 5日 预 计 还 将 有2家 糖 厂 收 榨 ， 持 续 性 干 旱 使 得 广 西 新 榨 季 糖 厂 收 榨 时 间 较 预 期 均有 所 提 前 ， 供 应 上 量 叠 加 消 费 淡 季 ， 库 存 或 有 所 累 积 ， 还 需 持 续 关 注 。 另 外 ， 据 天 气 预 报 信 息 ， 春 节 前开 始 ， 广 西 将 迎 来 持 续 阴 雨 天 气 ， 或 将 终 结 前 期 旱 情 ， 为 榨 季 后 期 甘 蔗 的 砍 收 以 及 下 榨 季 作 物 的 生 长 带来积极影响，持续关注天气状况对广西最终增长幅度的影响。 操作上，节前资金较为冷淡，叠加现货阶段性供给压力，郑糖或维持震荡偏弱行情。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明