品种观点参考
- 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
- 品种：焦煤2505、焦炭2505。
- 焦煤观点：
- 短期：震荡偏强。
- 中期：震荡。
- 核心逻辑：节前观望情绪渐浓，焦煤震荡整理。1月20日夜盘，焦煤主力合约低位震荡，持仓量下降。供需格局未根本转变，偏空基本面仍对价格形成压力。政策空窗期过半，春节及两会临近，市场预期边际向好，宏观因子影响增强。供应端，本周精煤日均产量79万吨，周环比降1.3万吨，同比偏高6.9万吨；蒙煤日通车数约900车。需求端，截至1月17日，焦化厂、钢厂焦炭合计日产112万吨，周环比持平。黑色商品处于季节性淡季，焦炭、铁水产量偏低，但减产后利空已兑现，3、4月需求或回暖。综上，焦煤主力合约维持低位震荡，关注政策端动态及复产预期。
- 焦炭观点：
- 短期：震荡偏强。
- 中期：震荡。
- 核心逻辑：焦炭第六轮降价后现货暂稳，期货率先反弹，原料煤跌势放缓。基本面变化不大，截至1月17日，焦化厂焦炭日均产量111.99万吨，周环比增0.06万吨；钢厂铁水日均产量224.48万吨，周环比增0.11万吨；产业链库存回升。春节临近，市场不确定性增加：焦煤成本端压力减缓，政策积极信号增强，空头止盈避险需求，节后复产及“金三银四”旺季预期或带来向上驱动。综上，焦炭主力合约低位震荡，春节前后或有阶段性反弹，关注政策端及复产预期。
研究结论
- 焦煤：长期基本面偏宽松，春节减产不足以构成向上驱动，主力合约维持低位震荡，关注政策及复产预期。
- 焦炭：基本面向上驱动有限，但春节前市场不确定性较强，主力合约低位震荡，后续或有阶段性反弹，重点关注政策及复产预期。
